A股市場符合牛市三特征

　　中國股市過去一年為全球表現最強勁的股市之一，尤其是是去年4季度回報率高達45%。隨著A股進入盤整，投資者的一大疑問是：中國股市是否進入新一輪牛市周期?高盛(Goldman Sachs)的答案是肯定的，認為中國股市正在進入一輪可持續的上升趨勢。

　　高盛表示，就算這一輪上漲最終被證明僅僅是反彈，從經濟增長、政策、流動性和估值等因素來看，市場從當前位置大幅下跌的可能性也很小。

　　“換句話說，我們認為做多中國的風險收益比是有利的，因為在市場估值提升的過程中，踏空的潛在成本可能超過參與一輪虛假上漲的機會成本，”高盛分析師如是稱。

　　根據對過去40年全球主要股市34輪牛市的分析，高盛發現牛市平均持續時間為4.9年、復合年回報率為43%，而且具有以下4個特征：

　　1)強勁的宏觀和微觀基本面增長;

　　2)“狀態變化”，通常由政治或政策轉變所驅動，以及一些重要的市場事件，包括市場自由化和基準指數的變化;

　　3)寬松貨幣政策，表現為名義和實際利率下降;

　　4)股市起始估值和盈利預期較低。

　　高盛指出，在上述4個特征中，除了第一個，中國股市全部滿足。高盛預計2015年中國改革將會提速、極高的基礎貨幣水平(金融危機以來中國M2增長超過美日歐的總和)以及資金從樓市流入股市和進一步貨幣寬松將造成極佳的流動性環境，同時股市估值具有吸引力。

　　在高盛分析師看來，中國股市正處于牛市初期，A股和H股2016年底之前都有望繼續上漲30%。不過，出于對A股一些技術上特征的擔憂，高盛更青睞H股。高盛建議投資者關注改革和政策受益股以及對寬松政策較為敏感的個股。

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　　2015年3月5日，股指期貨探底回升，收出一根帶下影線的小陰線。股指接下來會怎么走?

　　股指依然在為新一輪上漲醞釀、蓄勢之中。有朋友問到，既然股指還在區間內，本周二和今天留下兩個向下跳空缺口，2月13日又留下一個向上跳空缺口，按照缺口理論會怎么走?一種可能是股指先向上補完兩個向下跳空缺口并沖擊3406，然后再下來補2月13日的向上跳空缺口;另一種可能是先下來補2月13日的向上跳空缺口，形成頭肩底的中繼態勢，再展開新一輪主升浪。如果是前者，在沖高的過程中有給大家減倉的機會;如果是后者，無非是再調整幾十到一百點左右，然后就是新一輪主升浪。我們認為前者的可能性更高，但不論是哪一種，情況都不會壞到哪里去。要知道，當前只是牛市中途的中繼而已。

　　中小板指數和創業板指數今天再次創出本輪行情的新高，上漲趨勢明顯，而且無論是日線還是周線，都還沒有見頂的跡象，這意味著后期一般還會有新高出現，個股機會仍在其中。

　　去年10月份到12月底，主要是權重股在主升，中小板指數和創業板指數在橫盤震蕩;今年1月份到現在，又輪到中小板指數和創業板指數走主升浪，權重股進入震蕩之中。牛市就是這樣不斷在權重股和中小盤股之間切換，大家要認清這一點，因為下一次權重股與中小盤股之間的切換越來越近了。