曹中銘：能抓到老鼠的就是好貓

　　自去年7月下旬開始，A股市場的一輪牛市行情悄然來臨。然而，截至2014年底前，這輪牛市主要表現為藍籌股的牛市，特別是央行降息后金融股的表現更是如此。在此期間，整個創業板的表現差強人意。直至步入2015年后，創業板才真正恢復了生機，在成交量的配合下，不斷創出新的高點。

　　當然，隨著創業板指數的上升，其平均市盈率水平亦不斷被拔高。如截至3月5日，創業板421家上市公司平均市盈率高達82.5倍。盡管創業板去年業績整體表現尚可，但在其如此高的平均市盈率背后，個中隱藏著的風險亦是不言而喻的。因此，對于創業板今年以來的暴漲行情，市場行“注目禮”其實很正常，擔憂創業板泡沫破裂亦并非沒有理由。

　　如果以2012年12月4日585.44點為起點，兩年多以來創業板實際上都在演繹著牛市行情，其表現也遠遠強于滬深兩市大盤。特別是，在滬深大盤連續多年上演著“熊霸全球”的鬧劇時，創業板牛市不僅是A股市場唯一的亮點，更為諸多投資者帶來了希望，筆者以為這才是最為重要的。從這個意義上講，把小盤股、次新股、垃圾股、題材股和偽成長股歸結為“黑五類”也好，擔憂創業板后市也好，都可以忽略不計。只要能夠從中獲取收益，無論是“黑五類”股票還是新興產業股票，都是好股票。如果個股的財富效應都像幾年前的藍籌股，即使其具備投資價值，但投資即意味著虧損或套牢，又有什么意義呢?

　　混跡于股票市場，獲利才是硬道理(前提是不違規違法)，這才是證券投資的“潛規則”。監管部門一直告誡投資者不要炒“小”、炒“新”、炒“差”，但眾多“牛散”從垃圾股中獲取的暴利表明，即使是業績不佳的上市公司，也有使你一夜暴富的機會。

　　把小盤股、次新股等歸入“黑五類”也是有失偏頗的。在目前掛牌的所有上市公司中，通過資本市場真正實現做大做強的雖然不多，但其中也不乏“烏鴉變鳳凰”者。看看當前的中小板，當年掛牌的上市公司基本上都是小盤股，如今已大不一樣。如中小板的“新八股”中，像新和成等的總股本已超過10億股。這些上市公司的股本已不是當年的股本，規模已不是當年的規模，公司也不是當年的公司了。

　　筆者以為，所謂的“黑五類”并不會對市場形成誤導，真正會對市場形成誤導的是以券商為代表的機構，畢竟其有更大的市場影響力。比如上一輪牛市期間，在股指攀上5000點高峰以后，在國內券商高喊八千點甚至萬點，還有券商高呼所謂的“牛市下半場”，那些信以為真的投資者的損失是可想而知的。還有券商每年的策略報告、新股發行時發布的價值投資分析報告等，幾乎都如同“毒藥”。

　　沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的股票。無論是“黑五類”也好，還是藍籌股也好，防范個中的投資風險同樣不能忽視。