寶成鞋業多品牌經營 業績又創歷史新高

　　制鞋巨頭寶成集團5月業績創240億元歷史新高

　　制鞋巨頭寶成鞋業(9904)在制鞋事業穩定、通路事業成長下，5月營收達到240.26億元，改寫單月歷史新高，公司表示，今年製鞋事業將有緬甸新廠和印尼新產線開出，再加上明年逢四年一度的奧運年，下半年營收展望佳;而通路則受惠于中國經濟持續成長，且運動風潮持續，寶成通路子公司寶勝營運亦轉佳，并積極發展電商，相關營收明顯成長。展望全年，寶成雖以平穩為目標，但法人估，該公司今年合并營收估增1成，全年EPS有機會達到3.7元，甚至逼近4元。

　　寶成去年合併營收中，製鞋營收佔比75%、通路佔比25%，寶成表示，今年第1季製鞋營收已降至7成左右，而通路則首度逼近3成，通路事業又成為營收走高的主因。

　　寶成分析，製鞋事業部份，公司去年共生產3.07億雙鞋，雖較前年的3.13億雙減少2%，主因公司進行生產排程和客戶訂單調整，致平均單價和毛利率均有提升，致生產數量雖降，但營收、獲利仍增。

　　寶成統計，今年第1季製鞋產量為7450萬雙，雖較去年期下降2%左右，但獲利表現估仍成長。寶成表示，由于公司希望能給客戶更高價值的服務，故在生產排程的密集度上較過往低，相關調整雖造成產量的下滑，但對客戶的下單精準度、附加價值卻更能有效提升。

　　不過，寶成今年第3季將有緬甸新廠、以及印尼新產線完工，預計月產能將分別增加30萬雙，有助營收向上成長。

　　至于通路部份，寶成今年則積極擴大通路佈局。寶成的通路系透過子公司寶勝經營，前年寶勝受庫存升高影響，全年虧損達3900萬美元，而在經過調整后，去年寶勝重新展開展店步伐，從前年通路總店數5928店提升至去年的7035店，搭著中國運動風潮，該通路去年也由虧轉盈，全年獲利465萬美元，而今年第1季獲利更達900萬美元，已超越去年全年業績。

　　而營收佔比部份，過去通路佔寶成合併營收多在2成多，今年首季則已提升至29%，直逼3成大關，寶成內部預估，今年通路佔營收比重將站穩3成大關，后續成為公司營收持續成長的重要動能。

　　寶成透露，寶勝今年持續展店，但型態上將由原本的單一品牌發展為多品牌店，擴大營運的觸角和打擊面。

　　法人則預期，今年寶成製鞋業務在新產能挹注下，發貨量有機會微增3%，而寶勝通路則將持續成長，可驅動整體營收成長10%，若加上轉投資的南山人壽大幅成長下，寶成今年EPS將回到3元大關以上，并有機會看到3.7元，逼近4元。