貨幣市場利率中樞可能小幅上行

　　目前市場資金的避險情緒有所上升，加之IPO暫緩后打新資金失去原有投資標的，交易型貨幣基金成為這些資金關注的方向。場內貨幣基金的加速擴容區間始于6月底，時值市場出現劇烈震蕩，投資者避險情緒相應提升。

　　經歷了6月中旬以來的大幅調整后，目前市場資金避險情緒有所上升，加之IPO暫緩后打新資金失去原有的投資標的，因此許多短期閑置資金都想尋求相對穩定的投資收益，交易型貨幣基金成為這些資金關注的方向。

　　數據統計顯示，截至8月12日，華寶興業現金添益的規模已達到1575.00億份，較6月底的501.61億份增長了213.99%，擴容規模之大可見一斑。

　　無獨有偶，統計顯示，自7月6日以來截至7月30日，銀華日利已連續19個交易日場內交易價格高于當日基金凈值。一些嗅覺靈敏的資金已開始申購進行套利操作，獲取超額收益;截至8月12日，該基金規模達到328.00億份，在場內貨幣基金中規模排名僅次于華寶興業現金添益，較6月底增長234.15%。

　　這并非個案，6月市場調整以來，相對穩健的場內貨幣基金就開始持續整體擴容。從增幅來看，南方理財金H截至8月12日的規模為42.00億份，而上半年末其規模僅為7.67億份，一個多月的時間規模增幅高達447.68%，擴容幅度最大;招商保證金快線B、易方達保證金B下半年以來也分別增長427.03%、410.76%，目前規模為24.14億份和 18.74億份。

　　在業內人士看來，目前市場資金的避險情緒有所上升，加之IPO暫緩后打新資金失去原有投資標的，因此許多短期閑置資金都想尋求相對穩定的投資收益，交易型貨幣基金成為這些資金關注的方向。

　　統計顯示，場內貨幣基金的加速擴容區間始于6月底，時值市場出現劇烈震蕩，投資者避險情緒相應提升。

　　“場內貨幣基金可以實現與投資股票的無縫銜接，即買入當天開始享受收益，賣出日資金即刻到賬就能買股票和其他產品，因此被稱為場內‘余額寶’。”滬上一基金分析師表示：“經歷了自6月中旬以來的大幅調整后，目前市場資金的避險情緒明顯加重，許多從股市里逃出來的資金都想尋求相對穩定的投資收益，場內貨幣基金成為這些資金的首選。”

　　另一方面，隨著IPO暫緩，原先一些大資金也失去了最初的投資標的，除了轉型固收外，較為穩健但又不失靈活的場內貨幣基金也是其關注對象。

　　展望后市，南方理財金H的基金經理夏晨曦認為，前期貨幣政策已經出現了大幅放松，但投放的流動性并未能有效進入實體經濟，而是大量堆積在銀行間市場，并一定程度上造成了資產價格泡沫，特別是股市近期的大幅波動或許會使得政策出現一定調整，可能的路徑是強化定向工具，弱化總量工具，更加注重資金向實體經濟的引導，同時考慮到未來財政政策將進一步發力，總體上貨幣市場利率中樞可能小幅上行。