論杠桿資金的影響力有多大
在當前的市場環境下,雖然股市仍然存在較大的不穩定性,但實則也會對不同類型的資金,構成不一樣的操作影響。對于中長期資金而言,目前市場已逐漸進入合理的價值投資區域。至于部分存在估值優勢的品種,也基本符合這類資金逢低布局的需求了。對于短期資金而言,因他們過多地考慮市場的波動風險,因此現階段未必是他們布局的最佳時點。或許,要等到更加明確的見底信號,才能夠滿足這類資金的布局需求。
降低的背景下,股市的反彈也將會以存量資金作為主導。至于未來市場的新增流動性,或者需要更多的配套政策給予補充,激活市場存量資金,推動市場資金的整體利用率。
最近三個月,A股市場經歷了幾輪非理性的下跌行情。其中,在第一輪非理性下跌過程中,即在今年的6月中旬至7月初這一時間段內,股市累計最大跌幅超過35%。而在第二輪非理性下跌過程中,即在今年8月中下旬的這一時間段內,期間股市累計最大跌幅達到了28%,市場殺跌動能得到了充分釋放。
然而,經歷了接連非理性的下跌行情之后,卻對A股市場的投資者賬戶市值構成了深刻性的沖擊。其中,在最新統計的數據顯示,目前A股市場投資者賬戶市值在10萬元以下的賬戶數比例出現了顯著地提升。其中,1萬元以下的賬戶數為1277.28萬戶,占比總數高達25.09%;1至10萬元的賬戶數則為2531.38萬戶,占比總數達到49.73%。至于10萬元以上的賬戶數比例,則縮減至25.18%。然而,縱觀今年6月份的數據,這一占比比例為31.36%。由此可見,經歷了最近三個月的非理性下跌行情,實則已經對A股市場構成了不可估量的影響。
實際上,回顧最近三個月的下跌行情,實則與股市加速“去杠桿化”離不開關系。其中,縱觀最近兩輪較為顯著的下跌行情,股市“去杠桿化”對市場的沖擊影響也是很大的。
以第一輪非理性下跌行情為例,當時股市的急速下跌,實則與市場嚴查嚴打場外配資有著密不可分的關系。與此同時,在市場“去杠桿化”的過程中,因其用力過猛,耗時過短,由此也給市場帶來了致命性的沖擊。
至于第二輪非理性下跌行情,一方面來自于外圍市場的沖擊影響,而另一方面則來自于市場延續加速“去杠桿化”的進程。由此一來,在多重壓力之下,也形成了市場的再度非理性下跌走勢了。
時至今日,A股市場的“去杠桿化”過程已接近尾聲,但隨著近期管理層對市場清理存量配資提供了些許的寬松空間,實則也在一定程度上減緩了目前市場“去杠桿化”的壓力。
那么,急跌過后,A股市場還值得抄底嗎?
事實上,對于最近三個月的市場走勢,一方面屬于股市加快“去杠桿化”的過程,另一方面則屬于股市加快擠壓泡沫水分的過程。由此可見,在股市接連殺跌之后,實則也大幅降低了市場潛在的系統性風險,而市場對應的估值壓力也得到了本質上的修復。
然而,對于A股市場而言,卻基本離不開以資金推動為主導的特征。由此一來,隨著市場“去杠桿化”過程逐漸步入尾聲,也會給市場帶來另一種影響,即杠桿資金對市場的撬動影響趨于弱化,而市場潛在的新增流動性涌入預期也將會大打折扣。至此,實則也在很大程度上制約了股市的反彈空間。

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