中國央行為何敢于放開匯率？

　　美國銀行全球利率與外匯研究主管David Woo表示，一旦人民幣獲得國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)一籃子貨幣地位，中國支持人民幣匯率的行動便可能告一段落。

　　自8月11日意外貶值以來，盡管中國經濟并未顯現出多少改觀跡象，而且資本外流勢頭也有所加劇，可中國央行還是通過一系列的市場干預和穩定的中間價設定逐步讓人民幣實現了反彈。在IMF本月進行每10年兩次的SDR貨幣籃子評估調整之前，中國央行的支持匯率之舉有效降低了人民幣匯率的波動率。Woo表示，一旦人民幣“入籃”成功，中國就會允許人民幣貶值，尤其是如果美聯儲年底上調利率的話便更是如此。

　　“人民幣進入SDR之后，他們便不再有支撐人民幣匯率的動力，”Woo上周五在臺北接受采訪時說。“一旦美聯儲12月加息，那便給了中國一個放手的完美理由，因為他們完全可以說，他們有必要與美國貨幣政策脫鉤。”

　　摩根大通首席中國經濟學家朱海斌的看法與Woo的觀點截然相反。他認為人民幣進入SDR籃子之后不會迅速貶值，并將這種預期稱作陰謀論。朱海斌上周表示，快速貶值會加劇市場波動并對經濟造成傷害。摩根大通和美國銀行分別是美國第一和第二大銀行。

　　中國今年三季度經濟增幅創出了六年來的最低水平，周日公布的數據則顯示，10月份進口連續第12個月下滑，出口按美元計算下降6.9%，降幅大于接受彭博調查的所有31位經濟學家的預期。中國的外匯儲備今年迄今已減少3,000億美元以上至3.53萬億美元，10月份114億美元的增長則是六個月來的首次。

　　Woo表示，資本外流加速的威脅不會阻止中國央行讓人民幣貶值，因為這些外流大多歸因于中國企業償付海外債務，而今這種償付“大部分”已經完成。“中國再也不能魚與熊掌兼得了，”他說。“對人民幣放手是中國放松貨幣政策的必要條件。”

　　隨著央行支撐人民幣匯率并為遏制經濟減速勢頭六次下調基準利率，中國外匯儲備在過去一年中出現的變化引起了廣泛關注。中國央行副行長易綱當時說，匯率的靈活性可以加大貨幣政策的調整空間。

　　繼9、10兩月分別上漲0.3%和0.6%之后，上海市場人民幣兌美元匯率本月迄今已下跌0.6%至6.3530.知情人士上個月向彭博透露，IMF代表已經告知中國，人民幣可能很快就會被納入SDR貨幣籃子。美國銀行預計，到2016年年底，人民幣兌美元匯率將跌至6.9，而接受彭博調查的分析師的預期中值則是6.6.