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    新三板分層 層層情況都不太一樣

    2015/11/23 21:16:00 來源: 評論(0)40

    新三板分層市場行情

      為貫徹十八屆五中全會提出有關深化新三板改革的精神,進一步落實《國務院關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》,11月20日,中國證監會發布了《關于進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》(以下簡稱《意見》),加快推進全國股轉系統(即新三板市場)發展。

      正如《意見》所言,對新三板分層管理,利于降低投資人信息收集成本。但分層管理的意義并不局限如此。因為在新三板分層的情況下,一些好的企業,優秀的公司都會集中在“創新層”,而一些相對平庸,或業績普通甚至虧損的公司就會安排在“基礎層”。這樣的安排,不僅方便了投資者的投資,也即是利于降低投資人信息收集成本,讓投資者對企業的優劣,或對企業投資的風險,一看就能有一個大概的了解。因此,此舉極大地方便了投資。

      而更重要的是,這種分層管理可以更好地留住好的企業。因為在優秀公司都集中在“創新層”的情況下,“創新層”掛牌公司就會成為投資者關注的重點,這些公司的投資價值就會得到充滿的挖掘。如此一來,“創新層”公司轉板到創業板上市的意愿就不會很強烈了。因為在“創新層”掛牌公司的投資價值已經得到了較大的體現,企業融資不再困難。而且在新三板大力發展機構投資者的情況下,股票交易也會活躍起來。“創新層”也就成了新三板內的“創業板”或“主板”市場。這對于新三板留住好的公司大有好處。也正因如此,新三板分層管理制度與“創新層”的發展狀況,決定著新三板市場未來發展的成敗。

      從《意見》的內容來看,有兩個顯著的亮點。一是研究推出新三板掛牌公司向創業板轉板試點;二是提出實施新三板市場內部分層,現階段先分為基礎層和創新層,逐步完善市場層次結構。就前者來說,由于《意見》明確表示新三板要“堅持獨立的市場地位”,表示“公司掛牌不是轉板上市的過渡安排”,因此“轉板試點”也就只是一個試點而已,轉板公司數量有限,不會出現大規模轉板現象。否則,好公司都轉板了,新三板就成了垃圾板,這是不利于新三板發展的。而至于后者,才是《意見》的最大亮點所在。畢竟新三板的內部分層,事關新三板的成敗,也是目前市場最關注的。

      但分層管理制度也是一把雙刃劍。因為在新三板市場實行分層管理的情況下,進入“基礎層”的掛牌公司就會受到投資者的冷落。這對于那些業績平庸、企業發展缺少成長性的公司來說,無疑于是雪上加霜。

      因此,在實行分層管理的情況下,如何讓在“基礎層”掛牌的公司不被市場冷落,這是新三板市場需要直面的一個現實問題。如果這個問題得不到有效的解決,那么,2015年新三板出現的“掛牌熱”就會降溫。這又會成為妨礙新三板發展的一大因素。


    責任編輯:金媛媛
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