美聯(lián)儲考慮改變利率路徑 美元承壓

　　美聯(lián)儲(FED)上個月?lián)鷳n全球經(jīng)濟放緩與金融市場大跌可能拖累美國經(jīng)濟，并考慮改變原先計劃好的2016年加息路徑。會議紀要比FOMC會議聲明更詳細介紹了決策者對美國經(jīng)濟前景風(fēng)險的擔(dān)心。

　　聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)周三(2月17日)發(fā)布的會議紀要顯示，雖然有投票權(quán)的成員“基本同意”他們無法在聲明中評估經(jīng)濟前景風(fēng)險平衡狀況，但官員們“觀察到，如果最近的全球金融環(huán)境吃緊狀況繼續(xù)，可能放大下行風(fēng)險。”

　　紀要稱，雖然多數(shù)決策者仍預(yù)計今年將會加息，甚至在1月26-27日會議上就討論過是否行動，但他們對如何解讀金融市場波動仍存在分歧。會議紀要公布后，華爾街更加懷疑美聯(lián)儲今年是否會加息。

　　根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所集團(CME Group)，聯(lián)邦基金利率期貨走勢暗示，投資者認為美聯(lián)儲在12月加息的可能性約為30%，在12月之前加息的機率低于30%。而在會議紀要公布前，投資者認為12月加息的機率約為40%。

　　美聯(lián)儲決策者上個月在辯論自己的利率展望時表示，擔(dān)心大宗商品價格下跌和金融市場動蕩愈加構(gòu)成美國經(jīng)濟風(fēng)險。

　　會議紀要顯示：“與會者認為，這些事態(tài)對國內(nèi)經(jīng)濟活動前景的整體影響不明朗，但他們同意不確定性在增加，很多與會者認為這些事態(tài)加大了美國經(jīng)濟前景的下行風(fēng)險。”

　　12月份曾預(yù)計今年會加息4次的美聯(lián)儲決策者們牽掛著金融市場動蕩的后果，而金融市場動蕩已經(jīng)令全球經(jīng)濟前景蒙上了陰影。

　　美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)上周在國會聽證會上表示，美聯(lián)儲可以推遲加息計劃，以評估美國經(jīng)濟對當(dāng)前不利因素的反應(yīng)。

　　會議紀要顯示，一些與會者擔(dān)心甚于預(yù)期的中國和其他新興經(jīng)濟體減速帶來的更廣泛效應(yīng)對美國經(jīng)濟可能構(gòu)成的拖累;與會者們承認，能源價格進一步下跌和美元繼續(xù)升值可能意味著通脹率將需要比預(yù)期更久時間升至2%。

　　東京三菱銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)經(jīng)濟學(xué)家Chris Rupkey撰寫報告稱，“現(xiàn)實是他們的政策工具箱里已經(jīng)沒有能起作用的工具了。”

　　Rupkey寫道：”3月份看上去不太可能加息，理由就是市場，美聯(lián)儲正屈服于金融市場，毫無疑問。“

　　近期全球經(jīng)濟增速放緩，以及股市急跌促使越來越多的投資人預(yù)計美聯(lián)儲會放棄去年12月發(fā)出的今年可能加息四次的暗示，會議紀要支持了上述種觀點。

　　Commonwealth Foreign Exchange首席市場分析師Omer Esiner稱：“會議紀要顯示美聯(lián)儲的措辭更為鴿派，總之，可能暗示3月加息的可能性降低。美聯(lián)儲的政策決定仍要看數(shù)據(jù)表現(xiàn)，所以會緊盯即將公布的美國通脹、薪資和就業(yè)增長指標。就目前情況來講，市場可能消化了過度負面的經(jīng)濟狀況，因而預(yù)計今年不會進一步加息。”

　　CIBC Capital Markets首席經(jīng)濟學(xué)家Royce Mendes說道：“我們認為，美聯(lián)儲要到今年晚些時候才會加息，今年美聯(lián)儲只會加息兩次，這也比市場消化的加息路徑要激進。”

　　澳洲聯(lián)邦銀行(CBA)匯率分析師Elias Haddad說指出，1月會議紀要透露出的謹慎基調(diào)，凸顯出美國經(jīng)濟增長前景的下行風(fēng)險已增加，但仍預(yù)期美聯(lián)儲6月將再度加息，這將持續(xù)利好美元。

　　會議紀要發(fā)布后，美元/日元跌穿114，歐元/美元一度轉(zhuǎn)升。紐約尾盤，美元/日元跌0.3%，報113.79。除了美聯(lián)儲鴿派會議紀要之外，有關(guān)日本當(dāng)局可能暫時不會“放水”的消息也對日元構(gòu)成提振。