中國股市存在上漲理由 要重拾投資信息

　　當今世界至少處在“超級低利率時代”，一個所謂“資產荒”的現實擺在所有投資者面前。到底什么是“資產荒”?站在投資者的角度就是沒有好的投資對象，更準確地說，試圖以低風險獲得與過去一樣的收益極難。所以，這是一個市場不斷拉高“投資風險偏好”的時代，一個風險與收益嚴重扭曲的時代。在這樣一個時代，投資者不能及時提高風險偏好，就很難獲得與過去同樣的收益。這很麻煩，真得很麻煩。因為對于一直保持低風險偏好的投資者，已經找不到低風險的投資品了，更談不上滿意的收益。

　　比如，當下全球債券市場，無論是哪個信用級別的債券，投資風險都非常大，美國國債真實收益率為負，日本國債甚至名義收益率都是負數，這些當年全球最高品級的債券，現在連保本功能都不具備，這是不是巨大的風險?就更不用說金融債券、企業債券了，與一般投資者一樣找不到適合投資品的金融機構，經營風險越來越高，需要不振導致企業利潤率不斷走低，企業債能夠承付的利率越來越低，而違約變成家常便飯。

　　還有一個投資方面也想在這兒說說：黃金。這是一種非常特殊而奇妙的商品。注意，美國人為了突出美元債券的安全和流動性優勢，一直極力貶損黃金，它告訴我們：黃金只是一般性商品，而絕不是貨幣。但我請大家不要相信這樣的說法。因為，是不是貨幣是世界各國與老百姓對這樣的商品的“價值信任”，而黃金在全球范圍的“價值信任度最高”，所以商品交易以黃金交割沒有任何問題，因為黃金可以隨時隨刻兌換成任何一個國家的貨幣。

　　說實話，在我看來，整體債務市場就這樣了，而且還會存續許多年。那投資者該怎么辦?提高風險偏好，強化投資技術，拉長投資周期。提高風險偏好的去向首先是股票市場。但是，縱觀發達國家的股票市場，其當下最大的問題是：除了貨幣寬松，找不到任何繼續上漲的理由。而相反，真正還存在上漲理由的股票市場非中國莫屬。

　　第一，中國的變革空間巨大，企業通過兼并重組，從無序的價格競爭走向有序技術競爭的空間巨大;第二，中國市場空間巨大，對有品質的商品存在巨大的潛在需求，這是全世界任何一個國家都不具備的優勢;第三，政府對經濟的控制力世界第一，這個手段用之有度而恰當，必將成為中國經濟的轉型升級的強大動力，至少市場可以對之做出合理的預期;第四，中國老百姓(603883)同樣缺乏令人滿意的債務投資出路，而對房地產的投資、投機炒作也將隨著政府稅制改革進入尾聲;第五，盡管中國并未跟隨發達國家無度量化寬松貨幣，但中國貨幣流動性至少已經告別緊縮和短缺的時代。

　　放眼全球誰有?我看是中國唯一。那為什么中國股市漲不動?第一，有惡意實力在搗蛋，它們把正面信息負面解讀，比如中國經濟剛剛好轉就斷定央行收緊貨幣，將穩健貨幣政策解讀為緊縮;第二，中國國民的風險偏好兩個極端，一類高達賭博級別，一類低到非國債莫屬，而兩者回歸中值的愿望極低;第三，這些年的貨幣投機收益過高，對實體經濟摧殘過狠，而市場扭轉慣性又需要時間;第四，一大輪杠桿股市對投資者的心理傷害過大，剛被蛇咬，療傷不及;第五，上市公司的可信度太差，地雷頻發，不足以支撐投資者拉長投資周期的意愿。

　　我依然認為中國股市的機會目前在全球范圍內絕無僅有，畢竟上述不利方向的問題正在獲得解決。現在，需要的是一雙明亮的眼睛和一張道破惡人天機的“嘴”。讓中國的市場信息透明而有效，讓正能量回歸輿論主導地位。