中國是否“夠格”匯率操縱國？

　　從長期來看，反全球化和過度的重商主義都不符合人類社會經濟發展的規律，長期來看全球化依然勢不可當。中美之間的貿易問題最終還是要通過理性和務實的態度來加以解決。

　　特朗普上臺前后，美國要對中國實施貿易制裁的聲浪是一波接著一波。對于中國是不是匯率操縱國，美國方面的態度似乎十分得強硬，主張將中國認定為匯率操縱國。中美之間是不是會爆發貿易戰?這個問題對中美經貿關系乃至于整個中美關系，甚至全球經濟，都有至關重要的影響。

　　事實上，近年來美國對中國的貿易保護主義舉措在不斷地加強，中美之間的貿易摩擦也在不斷地升級。從2008年至今，美國頒布了大量的貿易保護主義措施，其中主要是非關稅壁壘包括所謂雙反，就是反傾銷和反補貼，共有2200多項，大部分都和中國有一定的關系，其中大約有100項左右的非關稅壁壘措施是完全針對中國的。

　　中國也曾有過反制，針對美國也采取了一系列舉措，但規模和力度要比它小得多，完全針對美國的只有不到50項。特朗普上臺前后，明確地提出來中國是一個匯率操縱國。如果這點做實的話，中美之間的貿易制裁和反制裁恐怕會走上一個新的臺階，甚至有可能爆發全面的貿易戰。

　　現在的問題是，按照美國的標準，中國是否“夠格”匯率操縱國。在2015年，美國頒布了《貿易便利和貿易執行法》，規定同時滿足三個條件可以認定為匯率操縱國。一是對美國貨物貿易有巨額的順差，至少一年在200億美元以上;二是經常項目順差占GDP的比重超過3%。三是持續單向購入外匯，其實就是促使本幣貶值或者是控制升值。

　　具體來看這三個條件，其實中國只滿足了其中的一項，就是對美貨物貿易順差較大，遠遠超過200億美元。2016年中國對美國貨物貿易順差達2500多億美元，且2011年這項順差突破2000億美元以來，持續呈現擴大態勢。但另外兩項顯然不符合美國所謂的標準。

　　2016年底，中國經常項目順差占GDP比重只有2%不到。在最近的六年里，只有2015略微超過3%，其他年份基本上都在2%以下。就持續單向購入外匯這點來看，過去曾經有過，但最近三年早已時過境遷了。

　　現在的情形恰好相反。由于人民幣有持續貶值的預期和資本有不小的流出壓力，中國貨幣當局已經較大力度地進行了反向操作，就是向市場凈投放外匯，而不是凈購進外匯，以保持市場匯率基本穩定，避免人民幣貶值壓力過度。正因為如此，2015和2016年，中國的外匯儲備分別減少了5127億美元和3199億美元。可見，中國的現實狀況與這兩條標準相去甚遠。

　　2016年10月，美國財政部發布報告認為，中國只符合這三條標準中的第一條，就是對美國貨物貿易順差比較大，另外兩條并不符合。但與此同時，美國財政部還是把中國列為了匯率操縱國的觀察名單。可見，要把中國打成匯率操縱國證據嚴重不足，按照美國自己的標準中國并不“夠格”;除非美國大幅調整相關標準和條件，但這在客觀又有很大的難度。

　　這個名單中除了中國以外還有日本、德國、韓國、瑞士、以及中國臺灣。其實，這些國家和地區都滿足了兩項標準。比如說，日本、韓國、德國對美國的貨物貿易順差比較大，同時經常項目占GDP的比重也超過了3%。而瑞士和中國臺灣則是經常項目占比較大，又在外匯市場上持續購進美元的動作比較明顯。

　　關于人民幣匯率，近年來IMF曾經作出了評估，認為人民幣不存在低估，人民幣與中國經濟的基本面基本上是一致的。IMF在2016年10月份的報告中明確指出，人民幣實際有效匯率還有一定程度的高估。也就是說，從實際有效匯率的角度來看，人民幣不僅不應該升值，而且適度貶值也是合理的。

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