地素時尚擬在上交所上市

　　日前，國內女裝品牌DAZZLE的母公司地素時尚股份有限公司擬在上交所上市，當前狀態為已過會。

　　招股書顯示，地素時尚擬發行不超過6000萬股，合計募資約24.13億元。募集資金將主要用于營銷網絡及品牌建設項目、信息化系統升級、研發中心建設及補充其它與主營業務相關的營運資金。如果地素時尚募資成功 ,也將創造近年國內女裝的融資記錄。

　　在2014、2015和2016年度，地素時尚的營業收入分別為17.74億元、18.52億元和18.15億元，歸屬于母公司股東的扣除非損后的凈利潤分別為4.46億元、5.00億元和4.91億元。

　　主要業務

　　地素時尚成立于2002年，定位于中高端女裝市場，旗下擁有DAZZLE、DIAMOND DAZZLE和dzzit三個品牌，2016年還與歌手那英共同推出了NA BY DAZZLE品牌。

　　其中，地素時尚在2005年開設了第一家DAZZLE品牌店，定位于中高端品牌女裝。DAZZLE是公司目前的最主要的品牌，最近三年平均占據公司主營業務收入的60.37%。在2014年~2016年，該品牌年銷售收入可以維持在10億元規模以上，年均復合增長率為0.61%。 根據歐睿的數據，該品牌在中高端女裝市場占1.54%的份額。

　　而DIAMOND DAZZLE品牌是在2010年推出，定位于高端女裝市場。在2015年和2016年，公司對該品牌的營銷網絡進行了調整和收縮，開設了一定數量的多品牌合體店。

　　在2011年，地素時尚又推出d’zzit品牌，主要針對追求時尚的年輕消費群體，定價低于DAZZLE主品牌。2014年~2016年，該品牌銷售收入的年均復合增長率達到8.60%，在公司主營業務收入中的比重由2014年度的27.73%上升至2016年度的31.90%，年銷售收入已達到5億元規模以上。

地素時尚主要品牌的營收情況

　　招股書顯示，目前DAZZLE和d’zzit品牌的產品銷售規模呈穩定增長態勢。2014年~2016年，DAZZLE和d’zzit兩個品牌的平均售價都在逐年上升，年均復合增長率分別為7.03%和3.52%。而DIAMOND DAZZLE品牌在報告期內的銷售規模有所下降，但平均售價基本穩定。

　　地素時尚旗下品牌的銷售情況

　　銷售渠道

　　據世界服裝鞋帽網了解，地素時尚目前主要采用直營、經銷相結合的銷售模式。

　　截至2016年12月31日，公司在全國共擁有零售終端992個，其中直營零售網點372個，經銷零售網點620個。直營網點一般位于我國一二線城市，均安裝了公司的POS系統，以此跟蹤全部零售網點的銷售、存貨等情況。經銷網點主要位于二三四線城市，作為直營零售終端的補充。

　　招股書顯示，公司的992個零售網點覆蓋全國絕大部分省、自治區和直轄市，并已在澳門開設門店。公司營銷網點的分布情況如下圖所示：

　　報告期內，公司兩種銷售模式的分品牌零售終端數量及占比情況如下：

　　據世界服裝鞋帽網了解，截至2016年12月31日，DAZZLE直營和經銷終端數量分別達到206家及384家，占公司全部直營及經銷終端的比重達到55.38%及61.94%;受戰略調整影響，DIAMOND DAZZLE品牌直營及經銷終端的數量下降至27家和16家;d’zzit品牌直營和經銷終端數量分別達到139家和220家，直營模式的收入占比也在不斷上升。

　　除以直營和經銷為主的銷售模式外，公司還在天貓等電商平臺上銷售，報告期內主要是進行過季產品的銷售。2014年下半年開始，公司開始在電商渠道銷售電商特供款產品和線下同款，目前公司通過電商模式開展業務貢獻的收入占比較小。

　　目前，地素時尚還開通了品牌官方微博和微信公眾號，在線推廣品牌的商品和活動等內容。目前，三大核心品牌官方微博累計粉絲數十萬，每周發布約三條內容。微信平臺還設立了互動或獎勵機制，刺激用戶參與互動。

　　據世界服裝鞋帽網了解，由于行業集中度逐步提升，品牌建設、設計研發、渠道管理、供應鏈管理、專業人才等方面又存在行業壁壘, 因此我國的中高端品牌女裝企業的銷售毛利率都較高。

　　2016年，地素時尚的銷售毛利率達到75.17%，高于同行業平均的67.19%，主要原因在于地素時尚將加工生產和配送貨品外包給第三方。

圖片來源：地素時尚招股說明書

　　數據顯示，目前市場中的女裝品牌數量已超過2萬家，女裝也一直是服裝行業中最重要的細分領域。根據Euromonitor研究報告,2011年至2015年我國女裝市場的零售額從4834.59億元增長至6430.34億元,年復合增長率達到7.39%。

　　在2015年，女裝市場的零售額占到我國成人服裝市場零售額的61.49%。Euromonitor預測,2020年我國女裝市場的零售額將達到8960.03億元。

　　面對巨大的市場份額和激烈的市場競爭，國內的各大服裝企業也是接連上市。今年1月9日，太平鳥在上交所上市，是今年首個登陸A股的中國服飾品牌。在2月14日，旗下擁有玖姿、尹默等品牌的時裝集團安正時尚也同樣在上交所敲鐘上市。

　　此外，broadcast播的母公司日播時尚、瑪絲菲爾等服飾企業也提交了招股說明書。

　　有業內人士表示，目前中國的服裝品牌進入了洗牌階段，面對市場競爭和海外品牌的沖擊，有更多的服裝企業在尋求資本化，希望借助資本的力量和兼并其他品牌來占據“制高點”。

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