宏源期貨：鄭棉震蕩行情區間操作

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級21823(+0)元/噸;229級20834(-0)元/噸;328級19649(-0)元/噸;428級18822(-0)元/噸。國內紡織品：滌綸短纖11550 (+30) 元/噸;粘膠短纖17070(-100) 元/噸;C32S價格26610(-20)元/噸。

　　2.價格結構:紗棉價差C32S-CottonB為6961元/噸;棉滌價差8099元/噸;;內外棉價差CCindex328-FCindex328為2641元/噸。

　　3.國內現貨: 2日，國內棉花現貨價格下跌態勢放緩。國家發改委發布了2012年度棉花臨時收儲預案，市場各方反應不一。紡織企業對此持謹慎態度，皮棉采購滿足短期生產即可，目前困擾紡企的還是紗布產品銷售冷清;棉花企業收購平穩運行，棉花銷售成交不大。

　　4.國際現貨：3月2日，進口棉中國主港報價繼續下跌，跌幅普遍在0.75美分左右。從市場情況看，外棉持續走弱導致內外棉價差進一步擴大，紡織廠對高等級棉詢價較為積極，但成交量不大。目前，市場難以出現足夠支撐棉價大幅反彈的利好消息，新一輪收儲價格雖然有所提高，但對本年度市場行情影響有限。

　　5.ICE期棉：3月2日，美元走高對商品市場構成壓力，ICE棉花期貨連續第三日收低，5月合約創下10周以來的最低水平。目前，市場多頭人氣不足，投資者期盼的現貨需求也未能如期而至，隨著棉價連續下跌，紡織廠繼續等待市場底部的出現。

　　? 小結：

　　新預案對新年度棉花價格影響要大于對舊棉花影響，新年度的收儲價格無疑對新年度棉價有較強支撐作用，但20400元/噸的收儲價格低于預期，對當前CF1209合約并沒有提振作用。國內收儲價提高后國內外棉花價格差是影響國內企業采購外棉的重要因素，當前內外棉價差居高不下，國內棉價難有牛市基礎。上有疲弱需求壓力，下游政策托底，鄭棉以震蕩為主，難有趨勢性大行情。策略上建議區間操作。