VC/PE謹慎對待中國童裝行業的兩大原因

　　“衣食住行”衣為先，可以看到服裝產業在大消費市場中的重要地位。服裝又可根據其面向人群分為男裝、女裝、童裝等品類，相比于我們廣泛熟悉的休閑男裝、快時尚女裝市場而言，中國童裝市場的發展稍顯滯后。但是近年來，隨著中國第四次生育高峰期到來，及兒童在家庭地位中重要性的不斷顯現，中國童裝市場進入了快速發展期，正在從粗放型經營向精細化、品牌化方向轉變，且逐漸形成童裝產業。

　　相關數據顯示，中國童裝市場擁有1000億元的市場規模及50億件的生產規模，年均復合增長率達10.09%，成為增長較快的服裝類別之一。預計2015年，中國童裝市場將超過2000億元市場規模。這樣的大市場中，從投資角度來看，我們卻發現VC、PE幾近缺席。據清科數據庫不完全數據顯示，2008年至今，已經披露的中國童裝行業投資事件僅為8起，其中線上(即銷售渠道主要以網上零售為主)獲得投資的企業有童壹庫、綠盒子;線下(即主要以商場、專賣店等實體銷售渠道為主)獲得投資的企業有水孩兒、嗒嘀嗒、巴布豆等。

　　僅從2011年獲得投資的服裝企業來看，童裝企業融資情況并未與其市場發展相一致。據清科數據庫數據顯示，2011年，中國紡織服裝行業披露的投資事件為34起，其中披露投資金額的投資案例為21起，披露金額總額為3.05億美金，平均單筆投資金額為1453萬美金。而同期僅有3家童裝企業獲得投資，披露投資金額總額僅為1010萬美金，平均單筆投資金額為505萬美金，落寞之情境可見一斑。

　　清科研究中心分析認為，VC/PE謹慎對待中國童裝行業企業主要原因體現在兩個方面。

　　首先，童裝市場處于產業化發展初期，品牌意識稍顯薄弱。隨著中國消費產業不斷升級，家庭構成的演變，童裝市場才開始趨近產業化發展。但與女裝、男裝相比而言，中國童裝市場品牌較為分散，并未出現全國性領先的童裝品牌，另據不完全統計，70%的本土童裝無品牌。這對于質量要求較為嚴格的消費品類而言，無疑是較大缺陷。

　　其次，童裝市場群雄混戰，外資品牌強勢進入。目前，中國童裝市場競爭者主要有兩種力量，一種是專業童裝生產廠商，如派克蘭帝、小豬班納、水孩兒、JOJO、綠盒子等企業;另外一種是外圍服裝服飾企業，如安踏、特步、七匹狼、佐丹奴、美特斯邦威等，這部分服裝企業擁有較強的原料組織、服裝生產、渠道銷售等能力，并將此優勢延伸至童裝市場，通過設計再造快速搶灘童裝市場。但是總體而言，本土童裝品牌主要集中在中低端市場，對于“暴利”的高端童裝市場望塵莫及，這一市場主要被國外知名服裝品牌盤踞，如耐克、阿迪，更有阿瑪尼、古琦、巴寶莉等奢侈品品牌身影。另外，我們看到諸多的快時尚品牌，如ZARA、H&M、優衣庫等紛紛踏足童裝市場，并取得不錯業績。

　　業界普遍認為，品牌化是中國童裝市場發展的必然趨勢，在這一競爭激烈的市場中，優勝劣汰，我們預計，中國童裝市場將在一系列的自然淘汰及資本運作中，進一步集中，并呈現真正的規模化與規范化。從兒童消費市場增長前景來看，童裝市場將占據較大的份額，值得后續關注。