美邦服飾上半年利潤下降前景堪憂

　　美邦服飾董事長周成建近日奔波于成都、廈門，親自督戰(zhàn)新店開業(yè)。對周成建來說，建立新形象大店和對原有店鋪升級或許是經(jīng)營策略調(diào)整的首要突破口。

　　然而，由于加盟市場經(jīng)營策略調(diào)整滯后于直營，電子商務(wù)業(yè)務(wù)也處于調(diào)整期，今年上半年，美邦服飾的業(yè)績情況依然讓投資者憂心。

　　昨晚，美邦服飾發(fā)布的2013年中報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入37億元，凈利潤2.2億元，分別下降18.7%和48.5%;截至報(bào)告期末，總負(fù)債為30億元，資產(chǎn)負(fù)債率為46%。

　　今年初，美邦服飾就給今年的方向定了調(diào)：通過產(chǎn)品創(chuàng)新、品質(zhì)管理、商品計(jì)劃等能力的提升及市場運(yùn)營策略的調(diào)整，重點(diǎn)加強(qiáng)購物體驗(yàn)和終端形象升級。

　　與此同時(shí)，有消息人士稱，美邦服飾新開店數(shù)仍然在大幅降低，調(diào)整關(guān)店數(shù)目增加，因而整體幾無增長。

　　國金證券研報(bào)也稱，外延式擴(kuò)張大幅放緩將無法貢獻(xiàn)收入增速，而內(nèi)生性增長需要公司長時(shí)間的付出才能有所回報(bào)，預(yù)計(jì)該公司2013年損益表將大致延續(xù)2012年的態(tài)勢，明顯改善的概率不大。

　　美邦服飾在財(cái)報(bào)中亦預(yù)計(jì)，今年1~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動(dòng)幅度在-50%～-30%，主要原因在于“新的經(jīng)營思路和經(jīng)營計(jì)劃深入向全國直營和加盟市場推進(jìn)需要一定時(shí)間，經(jīng)營成果將逐步顯現(xiàn)，因此2013年當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)一定下滑”。

　　以此推算，美邦服飾今年全年要想扭轉(zhuǎn)下滑趨勢，還是相當(dāng)有難度的。

　　不過，由于管理模式上的轉(zhuǎn)型，美邦服飾今年二季度直營毛利率達(dá)到57%，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)四個(gè)季度的持續(xù)提升，而加盟店毛利率則下降約4個(gè)百分點(diǎn)。

　　上述消息人士還稱，這得益于去年以來美邦服飾引入多位具有跨國公司背景的高管，包括供應(yīng)鏈管理總監(jiān)、人力資源總監(jiān)、內(nèi)部提升設(shè)計(jì)總監(jiān)等。今年起，新管理團(tuán)隊(duì)基本到位，預(yù)計(jì)后期可能推出股權(quán)激勵(lì)方案。組織架構(gòu)也由垂直的品牌事業(yè)部模式向水平化職能管理轉(zhuǎn)變，有利于集中資源控制成本。該人士稱，預(yù)計(jì)該公司還會(huì)引進(jìn)新的事業(yè)部高管，今年內(nèi)管理層更迭基本完成。

　　和競爭對手森馬一樣，美邦服飾“去庫存”方面也在持續(xù)好轉(zhuǎn)。截至上半年末，其存貨余額約為15億元，較年初減少約5億元，其中一年以內(nèi)的貨品占比較高。數(shù)據(jù)還顯示，截至6月30日，該公司2013年春季產(chǎn)品動(dòng)銷率達(dá)83%，2013年夏季產(chǎn)品動(dòng)銷率達(dá)到73%，已接近正常水平。

　　不過，鞋服評論人士馬崗認(rèn)為，除了全行業(yè)的疲軟，服裝業(yè)還面臨品類、渠道、管理三大瓶頸，去庫存并不等于復(fù)蘇，到2014年，也許會(huì)有龍頭企業(yè)率先從低谷中走出來，但全行業(yè)的增長可能還是很難達(dá)到預(yù)期。