安莉芳預計2016年上半年銷售同比下跌18%

　　繼都市麗人發布盈利預警，預計2016年上半年凈利潤同比下滑約35%至40%后，近日安莉芳控股也發布盈利預警，預計2016年上半年銷售同比下跌18%。

　　都市麗人與安莉芳控股是中國市場上最大的兩家內衣生產商，是“她經濟”的典型代表。過去幾年，經濟增長速度放緩，許多消費行業出現增速明顯下降甚至倒退的情況，在消費業一片哀鴻遍野之中，“她經濟”算是難得的sweet spot。看看都市麗人與安莉芳過去的營收增長，從2011年開始，中國的經濟增長放緩，可是看上去，女人們花錢可是一點也沒省。

　　如今國內兩大龍頭內衣品牌出現業績下滑，對于最后買單者——男人來說，或許可以欣慰一下：女人們終于開始縮衣減食了。

　　但是，對這些欣慰者來說，或許這只是他們想多了。

　　中國內衣市場的格局

　　中國內衣市場高度分散，目前約有超過3000家廠商，前五家企業龍頭分別是都市麗人、安莉芳、愛慕、匯潔股份及宜而爽，雖然是龍頭吧，市場份額其實非常寒酸，根據咨詢公司Frost&Sullivan統計，2013年這五家龍頭營收市場份額不到6%。這兩年都市麗人、安莉芳及匯潔股份增長速度有增有減，因此，預計這個市場份額格局目前仍無多大改變。

　　都市麗人雖然貴為龍頭，2013年收入也僅占市場份額的2.8%，而美國、英國、日本等國家行業龍頭的市場份額占有率都超過了15%。

　　由于內衣市場極度分散，而上市企業又非常少，整體市場數據無法得知。但從一些跡象來看，內衣市場的需求或許是方興未艾。騰飛內衣在新三板掛牌。其2015年年報顯示，公司全年實現營收2.24億元，凈利潤2190萬元，同比分別增長83.52%和71.04%。其中，微商渠道的收入貢獻了營收的32.65%。

　　另外，內衣海淘數量同樣驚人。維多利亞的秘密2015年才正式進入中國，但在此之前，大量的中國消費者已經通過海外代購購買了維密品牌。

　　而無論是都市麗人，還是安莉芳控股，仍然是以線下經營為主，受到微商及海淘的沖擊是無可避免的。因此，僅憑這兩家的營收下滑，遠不能得出女人開始縮衣減食的結論。

　　事實上，現實情況可能恰恰相反。匯潔股份過去幾年的增長速度，可以看出這個速度在加快。匯潔股份旗下曼妮芬是中國第一中高端內衣品牌，其營收增長速度的加快，暗示著中國女性消費的升級——她們在每平方厘米的布上，愿意花更多的錢。

　　對于都市麗人來說，其實它的增長速度2015年就放下了一個大身段，2012年至2014年增長速度都在30%以上，而2015年僅15%。這其中原因吧，都市麗人2014年上市，上市之前總得做些什么吧，你懂的。都市麗人的內衣定位中低端，去過都市麗人的門店的人都知道，它的店面比較狹窄，體驗感相當不好。基本上吧，收入有了一定增長的女人大概都會棄之而去。

　　所以，都市麗人的業績下滑，對于最終買單者來說真可能不是件欣慰的事，而是女人們已經開始奔向曼妮芬們了。

　　國際品牌盯上中國

　　幻想女人縮衣減食的人們或許還忽視了一件事，國際知名內衣品牌正在加速進入中國。

　　維金利亞的秘密2015年在上海開設了一家占地1860平方米的旗艦店，該店位于市中心，過去曾是路易威登的門店。維密母公司L Brands International總裁Martin Waters稱：“我認為這是以非常高調的方式宣布我們進入中國，應該會成為我們在中國龐大業務的起點。”

　　2015年10月，倫敦奢侈內衣品牌Agent Provocateur在香港開設首家獨立分店，而中國大陸地區已有7家門店。此前不久，來自意大利競爭品牌La Perla也在香港銅鑼灣開設其第14家門店。

　　黛安芬計劃今年在五個還沒有其門店的中國城市開店，明年在11個城市開店。黛安芬已在中國擁有1000家門店。

　　這些高端奢侈的內衣進入中國可不想看到開始縮衣減食的女人們。恰恰相反，它們盯上了收入水平不斷上升，越來越注重情感消費的中國消費者。

　　盡管中國經濟增長速度放緩，但是就全球來看，中國仍然是一個快速增長的地區。2015年，居民可支配收入增長8.9%，達到21966元。隨著收入的增長，內衣消費開始由簡單的功能性消費開始轉身情感上的消費，比如追求時尚、個性及品牌價值，這推動了中國內衣的消費升級。

　　一個更有意思的現象是，中國目前的收入水平接近美國70年代后期的水平。

　　美國的服裝行業自70年代末開始爆發，而內衣市場由于受女權運動的影響，文胸被視為保守和束縛的象征，未能得到發展。直到80年代末女性美才開始受到追捧，內衣市場才迎來發展的黃金時　期。

　　對比下來，中國的收入水平開始接近美國70年代，而對女性美的欣賞與追捧也已經沒有道德文化上的束縛，說中國內衣市場可能復制美國市場也未必沒有可能。

　　另外，從目前中國個體在內衣上的支出來看，還遠遠低于其他國家的水平，但其年復合增長率是最高的。從這兩點來看，也不難理解為什么國際品牌紛紛入駐中國了。

　　這些國際品牌紛紛入駐，男人們還是準備掏腰包吧。

　　結語

　　中國內衣市場集中度非常低，即使是龍頭都市麗人占有的市場份額也不超過3%，因此僅從兩家企業的業績預警就說女人開始縮減內衣支出，太過武斷。從方興未艾的微商、海淘來看，并未能有充分的證據證明中國內衣消費有所下滑。而不斷在中國擴張店面的國際品牌恰恰暗示了這是一個女人愿意花更多錢的市場。

　　過去一件內褲或許只是百元水平的，未來極可能需要你掏出數千元。

　　或許你會問：誰會花6000元去買一件沒人看得到的內褲呢?

　　這是個非常愚蠢的問題——答案是：每個女人都會。

　　所以，男人別幻想女人縮衣減食了，還是準備掏腰包吧——為了對沖和抵消掏腰包的痛苦，不妨關注一下這個市場的投資機會，在內衣股產業鏈上掙點錢，貼補家用。