從周大福的春節營收數據中能看出什么？

　　發布春節期間營收數據是周大福珠寶集團常規的信息公布，對于 2017 年春節期間的數據，周大福官方只解釋了在內地珠寶鑲嵌首飾銷售下降達 20% 的原因，即與去年相比，今年春節與情人節沒有重合，如果排除去年情人節當天營收，2017 年春節營收與 2016 年同期變化不大。

　　2月7日，周大福珠寶集團發布 2017 年 1 月 14 日至 2 月 3 日春節期間營業數據，與去年同期相比，港澳同店銷售及零售值分別下降 7%、11%，內地同店銷售及零售值分別增長 1% 及 4%。而從產品角度來看，珠寶鑲嵌首飾方面，內地及港澳的同店銷售分別下降 20%、37%;黃金產品方面，內地及港澳的同店銷售分別增長 14% 、13%。

　　對比了周大福上年公布的春節營收數據，周大福珠寶鑲嵌首飾營收不僅是 2017 年出現明顯下降，2016 年春節期間該品類在中國內地、港澳地區分別同比下降了 30%、3%。也就是說正與情人節重合的2016年春節，并沒有為周大福帶來營收正增長。另外，36Kr 進一步對比了 2014~2017 年周大福春節期間營收數據，發現至少有三點是值得關注的：

　　(1)周大福珠寶集團春節期間總體營收下降明顯。2014 年、2015 年零售營業額分別增長 34%、9%，而 2016 年、2017 年分別下降 29%、11%。在總體營收下降方面，2016 年周大福官方曾解釋，是內地游客更多選擇香港以外的地方旅游、門店首飾平均價格下降等原因導致春節期間營收下降。盡管六福、周生生等同類珠寶企業沒有公布同期數據，不過莎莎國際零售在近兩年春節期間總體營收表現趨勢與周大福一致，同比下降達10%以上。(2016年下降明顯，2017年有反彈趨勢，據報道銷售營收增長率為3.5%。)

　　(2)對比起黃金的回暖，周大福珠寶鑲嵌首飾營收下降趨勢。周大福黃金產品在 2015、2016 年春節期間均呈負增長，分別下降 14%、29%，2017 年有回暖表現，增長約為 13%。與之相較，珠寶鑲嵌類產品在 2015 年春節期間增長 26%，而 2016、2017 年分別下降 20%、37%。其中黃金回暖趨勢的2016年黃金上漲的延續。

　　(3)港澳及內地營收差異明顯。周大福 2014 年春節在港澳地區零售營業額增長 28%，同店銷售增長 11%，而從 2015 年開始，在港澳地區均表現為負增長：零售營業額方面，周大福 2015~2017 年分別降低 24%、13%、11%;同店銷售方面，2015~2017 年分別降低 29%、22%、9%。而內地方面零售增長率與同店銷售增長率沒有明顯的趨勢，除 2016 年受宏觀經濟影響分別下降 30%、31%，表現為負增長，其他春節期間表現為正向增長。地區差異的表現，除了港澳地區本地客人銷售額下降3.3%外，還因為港澳地區周大福產品均價下降達4.6%。

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