拉夏貝爾多元化之路面臨業(yè)績下滑挑戰(zhàn)

　　“天下武功唯快不破”，拉夏貝爾(06116)的網(wǎng)點擴張在“快”這方面可謂學(xué)到了精髓。

　　公司招股書顯示，截至2016年末，全國零售網(wǎng)點數(shù)已達到8907個，其中，除公司于2016年新推出的品牌Siastella目前擁有2家加盟門店外，公司其他零售網(wǎng)點均實現(xiàn)直營模式。

　　上述網(wǎng)點數(shù)量在國內(nèi)女裝品牌當中已經(jīng)是很大的規(guī)模。但即便如此，公司的募投項目仍然投向了網(wǎng)點建設(shè)，計劃3年新增3000個零售網(wǎng)點。

　　此外，拉夏貝爾也嘗試性地開始了多元化之路，比如投資眼鏡、咖啡等。那么，這些項目會給公司帶來哪些變化?近日，記者就體驗了其中一個位于四川成都的項目。

　　重點建二三線及以下城市網(wǎng)點

　　拉夏貝爾招股書顯示，公司擬公開發(fā)行不超過5477萬股A股普通股，募集資金將投入兩大項目：零售網(wǎng)絡(luò)擴展建設(shè)項目以及新零售信息系統(tǒng)建設(shè)項目，兩者擬投入資金共計16.41億元，其中前者占了大頭，擬投入資金15.57億元。

　　拉夏貝爾方面稱，將以現(xiàn)有零售網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)，在未來3年內(nèi)利用募集資金新開設(shè)專柜網(wǎng)點2094個，新開設(shè)專賣網(wǎng)點906個。新開設(shè)零售網(wǎng)點均以直營方式運營。通過項目的實施進一步擴大零售網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)對空白區(qū)域的首次覆蓋以及重點區(qū)域的進一步滲透，提升公司品牌影響力，鞏固市場地位。

　　據(jù)世界服裝鞋帽網(wǎng)了解，這3000個網(wǎng)點將重點投向二三線及以下城市：一線城市僅新增228家，二線城市新開891家、三線城市新開666家，其他城市新開1215家。項目完成后，三線及以下城市零售網(wǎng)點將新增1881個。

　　拉夏貝爾方面表示，公司將進一步提升公司在三四線城市的布局力度，提高在該市場的競爭能力。未來公司將在充分考慮商業(yè)地產(chǎn)的未來發(fā)展趨勢、自身經(jīng)營管理能力等因素的基礎(chǔ)上推廣“大店模式”，通過大面積的體驗店快速提升品牌形象、豐富購物體驗和優(yōu)化購物環(huán)境，增強公司核心競爭力。

　　項目完成后，拉夏貝爾將擁有近12000家門店，這是什么概念?優(yōu)衣庫的報告顯示，截至2017年2月底，優(yōu)衣庫海外(日本之外)門店總數(shù)僅為1029家。

　　快速擴張模式存風(fēng)險

　　不過，市場人士對拉夏貝爾這種快速擴張模式并不一致看好。

　　“前期跑馬圈地式擴張，將會給服裝企業(yè)帶來致命的打擊。”前瞻產(chǎn)業(yè)研究院高級研究員柯素芳向記者舉了美特斯邦威的例子。從1995年到2003年，美特斯邦威的專賣店曾遍布全國各個大中小城市，擁有了近1000多家專賣店。到2012年美特斯邦威的門店數(shù)暴增至5000多家，期間營收及凈利潤也雙雙大漲。但后來由于全球快時尚品牌的打擊以及自身門店過多導(dǎo)致的一系列問題，美特斯邦威業(yè)績不斷下滑，3年內(nèi)關(guān)閉了1000多家門店，凈利潤也從盈利變成虧損。

　　柯素芳認為，通過這種外延式的擴張來提升業(yè)績的做法并不是長久之計，目前拉夏貝爾應(yīng)該主要關(guān)注的是對現(xiàn)有店鋪進行梳理，而不是去考慮再增加店鋪。

　　上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄也認為，規(guī)模不是越大越好，“公司直營的特點決定了公司擴張渠道要投入龐大資金，同時需要成熟的管理團隊，以及強大的供應(yīng)鏈等。如果在快速開店的同時，后續(xù)管控、支持系統(tǒng)、供應(yīng)鏈配合程度、團隊發(fā)展等跟不上的話，對企業(yè)長遠發(fā)展是不利的。”

　　柯素芳建議，拉夏貝爾應(yīng)加大線上投入，“2016年拉夏貝爾的電商渠道成為一大亮點，在線平臺的銷售收入達到10.03億元，同比增長70.41%。拉夏貝爾未來更應(yīng)該加大線上投入，再結(jié)合公司的線下優(yōu)勢，從而帶動業(yè)績健康增長。”

　　多項投資收效甚微

　　如今，拉夏貝爾旗下已經(jīng)有十幾個服裝品牌。而在不斷擴充新品牌的同時，拉夏貝爾的對外投資項目也在不斷增加。

　　2015年初，拉夏貝爾斥資2億元，持有電商品牌“七格格”54.05%的股權(quán)。當時拉夏貝爾的高管表示，七格格專注網(wǎng)絡(luò)服裝經(jīng)營多年，擁有強大的在線運營能力及行之有效的粉絲群營銷模式，雙方合作有望大大提升拉夏貝爾的在線運營能力，帶動集團品牌的在線市場份額增長。

　　的確，在隨后的2016年，拉夏貝爾的線上銷售有了很大起色，不過七格格本身的銷售額卻萎縮了。資料顯示，七格格2015年實現(xiàn)營收278.41萬元，凈利潤為負46.37萬元;而2016年凈利潤轉(zhuǎn)正為12.8萬元，但營業(yè)收入反而不到前一年的一半，僅有105.25萬元。

　　此外，2015年秋公司新推出了中國本土快時尚品牌US(UlifeStyle)，并迅速鋪開，2016年末網(wǎng)點數(shù)已有191家，營業(yè)收入達到1.91億元，但當年凈利潤仍為負4806萬元。

　　就在一個多月前，拉夏貝爾再次出手，不到千萬元小額投資了“多啦衣夢”。后者是一家女性服裝租賃電商平臺。拉夏貝爾公告稱，此舉將有助公司受惠多啦衣夢的發(fā)展、參與服裝業(yè)內(nèi)一項可能的新機遇及嶄新商業(yè)模式，并利用多啦衣夢綜合網(wǎng)上租賃平臺的后續(xù)發(fā)展，帶動公司的未來增長。

　　多元化面臨業(yè)績下滑挑戰(zhàn)

　　不僅如此，拉夏貝爾還涉足了一些與服裝不相關(guān)的行業(yè)，例如眼鏡、咖啡。

　　在參股互聯(lián)網(wǎng)眼鏡品牌Inmix的公告中，公司表示，投資將有助公司通過Inmix品牌及北京明通的資源，進軍高毛利率的眼鏡市場，豐富產(chǎn)品組合，此外也可使用自身零售渠道助力Inmix品牌的發(fā)展。

　　而在投資TNPI(擁有在韓國、中國營運并管理意大利咖啡品牌Segafredo Café的特許經(jīng)營權(quán))時拉夏貝爾稱，投資為公司與TNPI的未來合作奠定基礎(chǔ)，包括在零售店內(nèi)開設(shè)并營運Segafredo Café，以增進客戶的購物體驗。

　　近日，記者進店體驗了下Segafredo Café的環(huán)境，這家開在成都的店位于拉夏貝爾某集合店的三樓，店內(nèi)光線柔和，色彩沉靜，布局寬敞，落地窗旁的沙發(fā)式座椅舒適。正逢工作日中午，記者是店內(nèi)唯一的顧客，一位咖啡師獨自坐在吧臺內(nèi)。從價格表上來看，一杯16orz的拿鐵售價35元，比星巴克高2元。

位于四川成都的拉夏貝爾某集合店三樓的Segafredo Café

　　值得一提的是，從資料上看，TNPI去年仍處于虧損狀態(tài)，截至2016年末，營業(yè)收入257.89萬美元，凈利潤為負543.74萬美元。

　　柯素芳表示，拉夏貝爾的多元化思路是值得借鑒的，今后一個時期，擴充業(yè)態(tài)、增加消費者停留時間和消費理由是主流發(fā)展趨勢，而且也不僅限于咖啡店這類業(yè)態(tài)，可能后期還會加入雜貨、家居、藥妝等，把目標消費群體留在店里。不過，如何將咖啡店與服裝店兩種業(yè)態(tài)有效融合才是關(guān)鍵。

　　柯素芳也同時提醒，在多元化發(fā)展的過程中，解決當前存在的問題才是首要的。2016年拉夏貝爾的凈利潤下滑情況已出現(xiàn)，而面對新增店面投資成本大、成熟店面同店銷售增速下降的情況，其凈利潤下降的情況或許會持續(xù)。因此，如何淘汰效益較差的門店并對整體門店進行升級，是拉夏貝爾未來面臨的挑戰(zhàn)之一。

　　更多精彩報道，請關(guān)注世界服裝鞋帽網(wǎng)。