美邦：不投資能賺錢而無人的項目

      在高舉高打的同時，美特斯邦威能否真正踐行其投資理念：不投資不賺錢的項目；不投資能賺錢但無錢(力所不及)的項目；不投資能賺錢而無人的項目？ 

    “不走尋常路”曾是美特斯邦威迅速在休閑服飾市場中崛起的秘訣之一。

    不過，現(xiàn)在，美邦開始由不走尋常路轉向“也走尋常路”：由輕資產慢慢進行重型化，由休閑服飾的實業(yè)慢慢轉向“實業(yè)+投資”的復合經營模式；同時，美邦在品牌標桿的選擇中由原來的班尼路、真維斯等轉向ZARA、H&M的世界A類服飾品牌。走尋常路的背后，或許是美邦與周成建的成熟。不過，走尋常路可以，關鍵是不要犯尋常的錯誤。

    2009年12月9日，美特斯邦威正式對外發(fā)布公告，宣布與兵裝財務、西安信托共同組建長安基金，這也預示著美邦正式開始參與資本投資業(yè)務，如同其前輩雅戈爾、杉杉所做的一樣，開始走一條“實業(yè)+投資”的道路，只不過美邦選擇的是和別人搭檔，并從穩(wěn)健性的基金投資開始。

    也是在12月，美特斯邦威發(fā)布了一個公告，只不過這個公告不是什么光彩的事情。原美特斯邦威副總裁李金代因涉嫌受賄罪被浦東公安機關批捕，而其涉案的緣由是因在美邦店面的開拓中收受賄賂，導致公司利益受損。

    李金代的事情或許從另一個角度反映出了美特斯邦威在2009年著重所做的一件重要事情的風險，就是在全國各地跑馬圈地，買租店面。在美邦的2009年規(guī)劃中，全力開拓新店面是其非常重要的工作，也是2009年美邦投入最大的一塊，因為從其第三季度的財報披露，凈利潤下降了14%左右，而這其中重要的原因就在于店鋪的投入。按照規(guī)劃，全年應該完成68家店面的開設，其中直營店31家、加盟店37家，而在前8個月，美邦服飾就已將39處商業(yè)地產收入囊中，超過目標68家的一半。如此大規(guī)模的店鋪擴張、巨大資金的投入，加之目前美邦強勢的品牌，其中的巨大利益誘惑可想而知。

    在美邦如今的動作中，我們不難看出，以3300萬涉足基金更多的是在嘗試，并且是選擇了別人專業(yè)的團隊來運作，自己僅為出資股東。相比于雅戈爾李如成親自成立投資公司進行資本運作，雖然收益將大打折扣、但風險卻降到了足夠低。不過，中國的資本市場總是容易讓人們瘋狂，即便是久經沙場的商界老將也難抵誘惑。正如李如成當年所說，“當看到資本市場中一天所賺的錢抵得上干服裝一輩子的所得時”，又有誰不會為之動心甚至瘋狂呢？

    除了金融資本投資，房地產同樣是一個讓實業(yè)家們心動的行業(yè)，美邦在店鋪的擴張中已經憑借著資本的優(yōu)勢開始涉足商業(yè)地產。按照美邦買比租劃算的判斷，現(xiàn)在美邦已經將近40塊地產收歸囊中，比如2009年3.7億買下成都“京都大廈”。這些商業(yè)地產正在讓美邦的資產慢慢由輕變重，而且，按照美邦當初在招股說明書上的承諾，美邦店面的平均面積將達到1400平米，而這與ZARA(平均店面1128.9平方米)、H&M(1201平方米)處于一個水平線，可以預見的是未來美邦的商業(yè)地產擴張速度只會繼續(xù)甚至加速而不會停止。

    對于美邦來說，目前其與ME&CITY的品牌正在瞄著ZARA、H&M進行運作，除了店鋪之外，設計理念、服裝從設計到上架的前置時間都在向兩大“快時尚”品牌看齊。不過，美邦在高舉高打的同時，能否抑制住非主業(yè)的投資沖動和誘惑，能否真正踐行其投資理念：不投資不賺錢的項目；不投資能賺錢但無錢(力所不及)的項目；不投資能賺錢而無人的項目，恐怕將是美邦在走尋常路中不犯尋常錯誤的關鍵。