中信系抱團神馬股份浮虧超2億　旗下股債雙贏欲展期

　　網絡流行語稱：神馬都是浮云。重組失敗的神馬股份將投資者的財富變成浮云，留下了一地心碎;事實上，心碎者不僅包括散戶投資者，也包括券商龍頭中信證券。

　　神馬股份三季報顯示，截至9月30日，中信證券自營盤以及旗下5只集合理財產品現身公司十大流通股東，合計持股數達到4348萬股。11月21日，神馬股份宣告重組失敗后首個交易日以跌停報收。若是10月以來持股數未變，中信系一天損失就高達5651萬元。

　　受到整個市場不景氣等因素影響，中信旗下重倉神馬股份的資管產品股債雙贏目前正向客戶征詢意見尋求展期該產品。

　　中信系浮虧或超2億

　　今年5月，停牌兩個月的神馬股份拋出了誘人的重組方案：擬注入的尼龍公司和塑料工程公司與神馬股份現有資產互為上下游，2010年尼龍公司和塑料工程公司凈利潤分別為2.2億元、8816萬元。去年神馬股份凈利潤僅為4522萬元，這份重組方案引起了市場極大興趣。神馬股份5月24日復牌后連續拉出三個漲停。

　　一季度末，中信系并未出現在神馬股份的股東名單中。但是到半年報時，中信證券的自營盤和3款集合理財產品新進入了十大流通股東;并在三季度繼續大規模加倉。截至9月30日，中信系已經占據了神馬股份十大流通股東大半江山，5只理財產品和自營盤合計持股數達4348萬股。以5月24日復牌后至9月30日的平均價16元/股估算，中信系動用資金約7億元。

　　在A股市場豪賭重組的個案屢見不鮮，中信系重金押寶神馬股份想必當初也期望甚高。但遺憾的是，這一次中信系明顯未能遂愿。

　　事實上，神馬股份在7月底上沖至18.51元后就開始步入下降通道。11月19日，公司宣布定向增發事宜因資產瑕疵問題以及重組標的公司經營業績下滑而終止，且未來三個月內不再籌劃重大資產重組。這一消息使得本已遭遇重挫的股價再度狂瀉。昨日(11月22日)，神馬股份最低下探至9.73元，相比7月底的高點幾乎腰斬。而以收盤價10.03元估算，中信系目前浮虧已經高達約2.6億元。

　　神馬股份的暴跌，再加上近期市場的劇烈波動，中信旗下集合理財產品凈值大幅下滑。易天富基金投資分析決策系統數據顯示，截至11月21日(周一)，中信股債雙贏一周凈值跌幅高達6.72%，位列所有券商集合理財產品跌幅榜榜首

　　(中信股債雙贏持有神馬股份562.52萬股);持有神馬股份1228.15萬股的中信理財2號一周跌幅也高達3.17%。

　　中信股債雙贏欲展期

　　值得一提的是，或是受神馬股份以及大盤的拖累，中信股債雙贏最近提出了展期的想法。

　　11月16日，中信證券在其官網上掛出一則信息，向中信股債雙贏的客戶征詢意見，意圖將原先合同條款中的“存續期滿不展期”一條修改。這只成立于2007年4月6日的理財產品將于明年4月6日到期，“由于市場持續低迷，為有效保護投資者的利益，公司擬向證監會申請展期。根據國家相關法律法規的要求，現向投資者征詢合同變更的意見，征詢對象為截至10月31日登記在冊的委托人;征詢意見截止日為12月15日。”

　　以客戶身份致電中信證券。工作人員解釋道，之所以在還有半年時間就提出展期的想法，是因股債雙贏在當初設計時，期限是固定的。近期市場環境不好，所以公司在研究后做出決定，希望能將這款產品更改為無固定期限，“這樣的話投資者可以選擇更好的時候退出。目前只是在向大家征詢意見，如果收到足夠的回函，那么我們還需要向證監會提出展期申請。”這位工作人員還透露，由于這項工作剛剛開展，因此中信證券方面還沒有收到客戶的相關回函。

　　按照中信證券同時發布的合同條款變更對照表，只要股債雙贏在存續期屆滿日24點滿足成立條件，即同意展期的委托人不少于2人且所持有份額的資產凈值不低于1億元，并符合《證券公司集合資產管理業務實施細則(試行)》規定的其他成立條件和展期條件，就將實現展期。其中同意展期的委托人可繼續持有產品，不同意展期的客戶將按照原合同相關約定進行處理。

　　投資風格偏激進

　　中信股債雙贏計劃展期也引起了一些業內人士的關注。北京某資管人士指出，中信股債雙贏累計凈值超過1元，并且成立后分紅不少，展期多少有些出乎意料。“總體來看，中信股債雙贏成立后做得不錯，但這主要得益于其把握好了2007年大牛市后半場以及2009年以后的反彈。2011年中信股債雙贏做得并不好，累計凈值從年初的1.41元已經下降到了1.16元。現在計劃展期，可能是中信資管團隊認為大盤已經到了底部區域的緣故。”

　　這位資管人士同時指出，雖然中信股債雙贏累計凈值超過1元，也就是說成立后總體是正收益，但是由于這款產品每天開放，一些投資者或許是看到這款產品表現不錯才買入，因此有可能買到高點，不但不能享受到累計的收益，還會蒙受損失。“因此展期對這類投資者來說或許也是好事。”

　　不過，從過往經驗來看，許多券商集合理財產品展期后表現如何依然要看市場臉色。上海證券理財1號就是個典型例子。2007年9月17日，上海證券理財1號在牛市最高點成立，2010年9月17日開始展期。截至今年11月21日，展期的上海證券理財1號累計凈值依然只有0.5029元，較年初的0.5810元還下跌了13.44%;這意味著，若是在2007年成立時申購的客戶尚未退出，其資產已經縮水一半。

　　從中信股債雙贏的定期報告來看，這款產品多數時候投資風格較為激進。今年1月，中信證券更換了中信股債雙贏的投資經理，由曾任中信基金研究總監、中信證券資產管理總監并曾經負責社保轉持股份賬戶投資管理的劉輝先生擔任這一重要職務。

　　三季報顯示，雖名為

　　“股債雙贏”，在產品的投資組合中，股票占比高達76.77%，市值為8.10億元;債券卻只有222.36萬元，占比0.21%。另有22.55%配置基金，市值2.38億元。

　　十大重倉股中，前六只市值都在7000萬～8000萬元之間。除神馬股份外，三季度末，中信股債雙贏還持有500萬股煙臺萬華、450萬股海螺水泥、650萬股塔牌集團等。