鄭棉放量上漲，再現保值區域

　　1、執行新的滑準稅政策后，2012年進口棉成本總體高于2011年，且當外棉報價在80-82美分/磅之間，其價差達到500元/噸左右的最高水平。在外棉報價低于50美分/磅且高于100美分/磅時，新舊滑準稅下的進口棉成本相當。而外棉報價在51-57美分/磅之間時，價差為負值，有利于外棉進口，但本年度外棉價格跌至該區間的可能性很小。

　　2、近期棉價下跌也刺激一部分需求，如果棉價繼續跌到86美分，棉花需求將會進一步增加。不過從目前看，最近幾周美棉出口主要歸功于中國，而其他國家對美棉的采購很少，主要原因是美棉價格缺乏優勢，在眾多其他品種的夾擊之下，美棉可能再度成為棉花供應的最后一道防線。此外，紡織廠目前都在隨用隨買，庫存能夠維持到明年一季度。

　　3、除非棉價上漲到100美分以上，否則明年的植棉面積必將大幅減少。預計2012年全球植棉面積將減少10%，美國東南地區的減幅為10%，中南地區為7%，西部地區的陸地棉會減少，皮馬棉將增加30萬畝，得州的棄耕率將會明顯下降。

　　預計美棉探底企穩，跌勢可能止步與80美分上方，鄭棉繼續震蕩調整，小幅波動，行業客戶需根據自身角度做好套保方案，薄利多銷和積極交儲盤活資金，鄭棉價格繼續關注CF1201合約20500和CF1205合約20700附近保值區域。