萊因哈特解析美國期棉關鍵支撐位

　　棉花期貨–在短暫停頓之后后，價格繼續(xù)上揚，正如以前的報告所述，暫時市場上行阻力最小，因此，與趨勢做斗爭依然是一件非常困難的事情。很顯然，價格上漲越高，速度越快，人氣就會越稀薄，大幅下跌的機會就越大。然而，就目前來說，市場還沒有足夠的證據(jù)證明，市場在這個過程中建立了一個持久的頂部。特別需要注意的是空盤量的進一步變化。如果空盤量開始顯著減少，那么，可能是發(fā)出第一個重要的警示信號。

　　技術面：從突破85.00美分以后，價格正在接近第二個重要的價格目標和阻力位(92.50美分，13年5月合約)。如果突破和確認，市場將試探94.50-96.00美分。糾正性回調(diào)將在86.00-83.50美分找到良好的支撐。關鍵支撐位在81.50美分左右。

　　美國-由于13年12月合約逼近90美分，因此，我們相信，價格水平將吸引更多農(nóng)民種植棉花。對于生產(chǎn)者來說，這樣的棉花收入水平相對競爭作物是一個可行的選擇。棉花生產(chǎn)收入也預示籽棉和皮棉的潛在收入。美國軋花廠通常接受棉籽，作為軋花服務費用。然而，當軋花廠賣出棉花種子的價格遠遠超過軋花費用時，軋花廠將在軋花季節(jié)結束之后，對種植者支付種子回扣。在過去的幾個季節(jié)，這種鮮為人知的回扣相當可觀，在某種情況下，高達15美分/磅?，F(xiàn)在，許多生產(chǎn)商有能力在90美分的市場附近鎖定價格，因此，纖維和種子收入加起來有可能超過1美元/磅。許多生產(chǎn)者本來計劃今年不種植棉花，或者大幅減少棉花種植面積。現(xiàn)在，我們看到，大潮轉向棉花。3月30日官方將發(fā)布下一個春季種植意向報告，由于種植者依然有60天時間做出最終種植決定，因此，這份報告的意向可能仍然不太真實。

　　中國-在略高于重要短線支撐位20000(13年9月合約)做短期盤整之后，市場繼續(xù)跟隨ICE強勁表現(xiàn)上行。今天價格試探該合約最高價20500元左右，如果突破這個價位，可能預示價格將向著下一個重要阻力區(qū)21000‐21130元逼近。然而，各種動量指標對于相關價格的走勢依然有分歧。

　　本周，中國最大的新聞是全國人民代表大會的政治過渡。我們看到，紡織行業(yè)的改革仍待觀望，將主要取決于高層人士組合改組，未來幾周或者幾個月將會見到結果。傳聞說，儲備棉政策已經(jīng)開始變化，包括降低儲備棉最低銷售價格。另一個新聞是，2月原棉進口為378,700噸，如此自2012年8月以來外國棉花進口總量超過210萬噸。托運棉花繼續(xù)增長，倉庫空間越來越小。中國海關也報告，2月紡織品和服裝出口較上年同期增長近70%，說明2013年進展順利，2013年將又是一個創(chuàng)紀錄的出口之年。進口棉花現(xiàn)貨業(yè)務依然難以捉摸，與儲備棉銷售相比，越來越?jīng)]有競爭力。上周儲備棉日銷售率平均低于25%，相比之下，中國新年之后一周的日銷售率為32%。

　　巴基斯坦-最近皮棉價格走強，業(yè)務量減少。市場庫存快速下降，期棉突破90美分，抑制本國近月合約的棉花價格。紗線和紡織品需求源源不斷，驅動棉花價格上揚。巴基斯坦紡紗廠似乎在擴建產(chǎn)能，計劃在未來數(shù)月提供增值產(chǎn)品。巴基斯坦國內(nèi)的紡紗廠一直在開心地微笑。

　　印度-國內(nèi)價格依然堅挺，軋花廠和農(nóng)民銷售有限。國內(nèi)和出口市場需求溫和。根據(jù)印度棉花公司的最新數(shù)據(jù)，截止2013年3月10日的本年度(2012年10月1日開始)，印度全國累積到貨2256萬包，較上年同期減少5%，主要是從古吉拉特榜的到貨數(shù)量減少。印度南部紡織廠詢西非棉花，四月/五月交貨。報告顯示，有少量銷售。