大陸期貨：棉花小幅復振蕩運行

　　【國際現貨】

　　3月19日，進口棉中國主港報價全面回落，多數品種報價下跌1.75美分。盡管如此，棉價尚未達到紡織廠的心理預期，雖然市場炒作中國將發放加工貿易配額，并看好中國紡織廠的采購需求，但目前現貨市場依然平淡，少量的隨用隨買難以消耗掉港口庫存，棉花(20170,-10.00,-0.05%)出庫量明顯少于入庫量。分析人士表示，棉價大幅度上漲后如果得不到消費需求的支持將很難在高點穩住腳跟，短期內市場有望出現試探性下跌。

　　【國際期貨】

　　3月19日，塞浦路斯國會否決了征收銀行存款稅提案，投資者情緒略顯平復，ICE期棉走勢趨穩，5月合約最終收漲30點。分析人士表示，目前市場基本面沒有發生太大變化，棉價經過大幅上漲后需要進行修正，同時市場會等待USDA公布美棉出口報告來驗證期棉在87美分以上的需求情況，因此棉價將維持盤整局面。

　　【國內現貨】

　　3月19日，國家棉花價格A指數(CNCotton A) 20150元(每噸，下同)，上漲1元;B指數(CNCotton B)
19325元，上漲1元。國內棉花現貨價格仍較為穩定，通過對河北、山西、山東等省調查得知，去年20400元/噸的保護性收購價格并沒能保證棉農收益，在一些地區每畝的種棉收益要少于種糧三五百元，導致“棄棉種糧”趨勢不斷加劇。

　　【國內期貨】

　　3月19日，鄭棉CF309合約開盤價20，115元，最高價20，230元，最低價20，115元，收盤價20，160元，結算價20，180元，上漲35元;CF305合約收盤價20，235元，結算價20，230元，上漲35元;總成交量80，794手，累計持倉183，932手，減少4，064手。

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　　【棉花資訊】

　　河北：春播備耕尚未展開棉農植棉意向搖擺。截至目前，距春播已不足一個月，通過對河北衡水、滄州、邢臺等地棉農了解，約20%棉農種棉積極性仍然很高。據了解，這些棉農以種棉大戶、棉花合作社、土地流轉示范經營戶以及一些“老棉花人”為主，他們擁有豐富的種棉經驗，在歷年的種棉過程過中，多數嘗到了甜頭，收益較好。在被調查的棉農中，有約15%的人堅決放棄種棉，其中以去年遭受惡劣天氣影響的滄州、衡水等地的棉農居多。不少棉農認為種棉花的風險大、收益低，不如搞蔬菜大棚或者種糧穩當。對于是否種棉，大部分棉農仍是態度搖擺，他們至今仍未采購種子、地膜、化肥等農資產品。約有30%左右棉農更關注籽棉價格以及國家下一年度的收儲政策。當地一位張姓棉農介紹說，如果籽棉價格在4.5元/斤以下，他將放棄種棉，這段時間，他對新年度收儲政策保持關注，希望國家的收儲底價在20400元/噸(標準級)的基礎之上再漲一些，最大限度地保證棉農的收益。

　　江蘇大豐今年棉花意向種植面積下降8%
江蘇大豐近日監測站對轄區50戶棉花監測聯系點2013年棉花意向種植情況進行了調查。調查情況顯示，由于去年當地籽棉收購價格一直穩定在4.30元/斤左右，加之棉農反映國家對種植棉花實行貼補，棉農普遍看好植棉收益。在調查的50戶監測聯系點中，總耕地面積為541.1畝，去年棉花種植面積為463.5畝，今年棉花意向種植面積為424.8畝，減少38.7畝，減幅8.3%，就今年棉花的實際種植面積，具體要到4月份打棉苗缽了時才能確定。

　　新疆南疆貸款回籠快，農民開始采購農用物資
據新疆阿克蘇地區農發行介紹，截至3月17日，當地棉花收購貸款回收比例達到95%左右，有6-7家軋花廠2月底就已全額還清貸款。2012/13年度阿克蘇地區棉花加工企業90%左右皮棉進入國儲庫，僅有少量不成批或不符合交儲條件的皮棉以現貨形式銷售，因此資金回收非常及時;同時2012/13年度農一師貸款額度和實際收購資金使用量均比較大，占到阿克蘇地區25%-30%，由于有大單交儲、農發行集中劃賬等有利因素，貸款的回收更加迅速和及時，有力保證了整體貸款的回收進度。進入3月中旬，南疆棉區棉農集中澆地和采購化肥、地膜、種子等農用物資，生產資料成本有不同幅度的上漲，農民計劃3月底至4月初開始播種，4月下旬結束。

　　【市場評論】

　　目前棉花價格表現比較“凌亂”，美棉價格上漲縮小國內外差價。同時國內棉花現貨價格繼續向收儲價緩慢靠攏，但鄭棉價格難以大幅上揚，因未來拋儲預計將形成壓制。但短期而言，棉價預計仍處于小幅反彈過程當中。20400元/噸上方壓力將較大，短期或將在該價格附近小幅上下反復振蕩運行。