化纖市場：粘膠短纖發展前景看好

　　纖維是一種分子的長度比直徑大很多倍，并且有柔軟性的高分子材料。纖維都有一定的強度、彈性和吸濕性能，但不溶于水。纖維可分為兩大類：一類是天然纖維，如棉花、羊毛、蠶絲、麻等;另一類是化學纖維，化學纖維是用天然高分子化合物或人工合成的高分子化合物為原料，經過制備紡絲原液、紡絲和后處理等工序制得的具有組織性能的纖維，如滌綸、尼龍、維綸、腈綸等。根據原料的不同，化學纖維又分為人造纖維(再生纖維)和合成纖維兩大類。

　　在所有的纖維中，不同的纖維品種的性能不同，應用的領域也不一樣。粘膠纖維耐熱性最好，滌綸熱穩定性最好;錦綸耐磨性最強、耐疲勞性最好;腈綸光穩定性最好;氨綸回彈性最好。粘膠纖維是指從木材和植物等纖維素原料中提取的α-纖維素(稱為漿粕)，或以棉短絨為原料，經加工成紡絲原液，再經濕法紡絲制成的人造纖維。粘膠纖維又分為粘膠長絲和粘膠短纖。在12種主要紡織纖維中，粘纖的含濕率最符合人體皮膚的生理要求，具有光滑涼爽、透氣、抗靜電、染色絢麗等特性。粘膠纖維是最早投入工業化生產的化學纖維之一。由于吸濕性好，穿著舒適，可紡性優良，常與棉、毛或各種合成纖維混紡、交織、用于各類服裝及裝飾用紡織品。高強力粘膠纖維還可用于輪胎簾子線、運輸帶等工業用品。粘膠纖維是一種應用較廣泛的化學纖維。

　　由于粘膠短纖污染大，勞務成本高等原因原來大規模生產粘膠纖維的歐美等國，近十幾年來卻紛紛關閉他們的工廠，大幅度地縮減粘膠纖維的產量。在世界范圍內出現了粘膠纖維生產自發達國家(歐、美、日)向發展中國家(中國、印度)轉移的形勢。發達國家減產的原因主要有兩個：首先他們是把粘膠纖維的生產集中在少數大公司，這樣，更有利于對污染的治理及新工藝、新品種的開發，這是他們對官方嚴厲的環保政策的一種順應，更有利于自身的存在和發展。他們縮減產量的另一個原因是：粘膠纖維生產屬于勞動密集型產業，高額的勞務費用影響了企業經濟效益的增長。與此同時，他們在大幅度地提高粘膠纖維產品的質量開發新品種、新技術，大大提高產品的附加值。{page_break}

　　雖然發展中國家技術水平取得了一定的進步，但與發達國家相比技術水平還很落后。在差別化粘膠短纖的工藝技術開發方面與國外還存在很大差距，高檔產品還主要依靠進口解決。目前，中國粘膠短纖產量占全球的60%以上，由于國內的粘膠短纖與國際棉價基本持平，其比價優勢不斷顯現，國內的粘膠短纖在國際市場具有較強的競爭優勢。國際市場棉價在2012年跌至谷底后，2013年有望逐漸走高(今年1月下旬ICE期棉主力合約已突破80美分/磅關口，創近一年來新高)。在這樣的背景下，2013年的粘膠出口高增長仍將得以維持。產量方面，2012年全球產量大約在369萬噸左右，其中，中國產量242萬噸，占比65.58%。西歐產量40萬噸左右，占比10.84%，印度34.8萬噸，占比9.43%。

　　粘膠短纖價格波動比較大，近10年來價格范圍從1-3萬元/噸。并且粘短價格走勢呈現很明顯的周期性，從波峰至波谷的時間一般為3-4年。具體來說，從2003年至今的10年，粘短價格經歷了4次低谷(2002年、2005年、2009年、2012年)和3次波峰(2004年、2007年、2010年)。最近一波價格行情在2012年12月達到最低點13500元/噸，目前正處于新一輪周期的起點。

　　短期看，盡管國外棉價制約粘膠短纖價格快速上漲，但是由于國內棉價和粘膠短纖價格嚴重倒掛，且目前庫存處于歷史低位(1月份粘短行業平均庫存僅5天左右，遠低于去年三季度的15-20天水平)，短期粘膠短纖存在較大反彈動能;目前粘短價格已回升企穩到15000-15700元/噸，反彈幅度超過10%，但仍然沒有達到近10年均價16635元/噸。中長期看，粘膠短纖行業供需面正在發生明顯改善，一方面，粘膠短纖和棉價比較效應使得粘膠短纖需求持續快速增長，而供給端未來產能增速放緩，原材料未來2年供應充足，未來粘膠短纖價格和國內棉價價差收窄、粘膠企業盈利能力提升是大的趨勢。{page_break}

　　粘膠需求情況好轉

　　1、全球經濟復蘇，下游需求開始好轉。

　　自去年四季度開始，紡企生存環境較前期出現好轉態勢，尤其是去年12月底國內紡織品服裝出口發生顯著反彈，以及國內服裝零售銷售迎來同比大幅增長之后，整個紡織行業的產銷率和庫存情況均得到明顯改觀。1月，紡織業PMI48.7，較12年12月小幅回升。紡織服裝行業內銷增速變化不大，1-12月累計同比增長18%，與上月持平;而紡織服裝出口數據較好，1月同比增速為14.8%(2012年全年為2.8%)。紡織行業持續去庫存，產成品庫存指數連續6個月低于50.

　　2、加速替代棉花。

　　從全球纖維消費情況看，棉花比重不斷降低是一種大趨勢。數據顯示，目前全球纖維消費中的棉花比重大致在25%。而中國這一比重在45%左右。現階段我國糧棉爭地、城鄉爭地的矛盾日益突出，因此從長遠看，棉花等天然纖維增長受到制約，高棉價趨勢不可扭轉。因此，化纖將繼續代替棉花等天然纖維獲得更大的市場份額，而纖維消費量的增長也主要靠化纖的增長來支撐。

　　在天然纖維供應量增長不足的情況下，未來紡織原料結構將發生較大變化，再生纖維的利用將日益得到重視，化纖和再生纖維比例將逐步加大，纖維消費量的增長主要靠化纖的增長來支撐，這對粘膠短纖消費而言是一個長期的利好支撐。

　　粘膠短纖是取自棉而優于棉的纖維材料，屬于棉花的替代品，其對棉花的替代滲透率逐年越來越高。相對于每年750-900萬噸的棉花消費量而言，1%的替代就能夠拉動近10萬噸的粘膠短纖需求。實際上，2009年以后粘膠短纖在國內的消費量基本維持在10%-25%的增長速度，而棉花的消費量反而緩慢下降，這證明實體行業中的替代一直存在。