行業(yè)凈利潤首現(xiàn)負增長 零售業(yè)面臨業(yè)態(tài)渠道大考

　　“從2012年年報數(shù)據(jù)來看，零售行業(yè)上市公司營業(yè)收入和凈利潤同比分別增長了12.17%和-7.67%，營業(yè)收入增速明顯回落，凈利潤多年來首次出現(xiàn)負增長。”廣發(fā)證券零售行業(yè)分析師歐亞非說。

　　行業(yè)回暖動力不足

　　根據(jù)申銀萬國行業(yè)分類，零售業(yè)74家上市公司2012年“成績單

　　銀座股份廣發(fā)證券友阿股份歐亞集團鄂武商已公布，從凈利潤來看，業(yè)績增長分化明顯，其中依靠老店增長的百貨公司業(yè)績幾乎全線下滑，家電連鎖、超市等同樣增速放緩。具體來看，百貨零售子板塊營業(yè)收入增長9.55%，凈利潤增長11.94%;專業(yè)連鎖子板塊營業(yè)收入增長14.58%，凈利潤大幅下降38.9%;商業(yè)物業(yè)經(jīng)營子板塊營業(yè)收入增長14.74%，凈利潤同比增長30.14%。

　　“從目前行業(yè)數(shù)據(jù)及零售公司經(jīng)營情況看，行業(yè)回暖動力尚不足。”安信證券零售行業(yè)分析師王園園認為。

　　從龍頭企業(yè)情況看，營業(yè)收入和凈利潤均表現(xiàn)較好的是銀座股份，截至2012年末，公司實現(xiàn)營業(yè)收入135.36億元，同比增長24.1%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3.47億元，同比增長199.59%。此外，友阿股份、鄂武商、歐亞集團等也成績較好，凈利潤分別達到3.76億元、4.02億元和2.02億元，同比增長29.44%、21.47%和24.86%。

　　而東百集團、蘇寧云商、大東方、開元投資、中興商業(yè)、成商集團、文峰股份等上市公司營業(yè)收入及凈利潤均有所下滑，其中東百集團2012年僅盈利3839.95萬元，同比下降88.07%;蘇寧云商凈利潤26.76億元，同比下降44.49%;大東方凈利潤1.21億元，同比減少41.45%。

　　“2012年我國商企盈利能力下滑的主要原因在于毛利率下降及剛性成本上升兩方面。”中信證券商業(yè)、旅游行業(yè)首席分析師趙雪芹表示，各子行業(yè)面臨的短期壓力不同，導(dǎo)致了盈利增長的短期分化。其中，家電連鎖子行業(yè)受網(wǎng)購價格戰(zhàn)影響，導(dǎo)致毛利率大幅下滑2.6個百分點至13.3%;而超市子行業(yè)則是受到高速擴張中人工、房租成本上漲帶來的較大壓力，同店收入增速放緩，導(dǎo)致凈利潤負增長，2012年費用率上升1.0個百分點至17.8%;但從百貨子行業(yè)來看，大部分人工、租金成本轉(zhuǎn)移至供應(yīng)商，收入與凈利潤增速基本匹配。

　　未來取決渠道下沉

　　“如果僅從短期來看，行業(yè)發(fā)展主要取決于宏觀經(jīng)濟的恢復(fù)和居民收入增速提升帶來的消費需求回升。”歐亞非認為，“而從中長期來看，越來越激烈的多渠道競爭是影響行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。”

　　對于未來零售行業(yè)的發(fā)展趨勢，宏源證券商貿(mào)零售行業(yè)分析師姜天驕認為，主要包括“大小上下”四個方面，其中“大”是指城市購物體的發(fā)展，受居民對娛樂休閑一體化需求的上升，倒閉的多為小百貨公司;“小”是指在老齡化影響以及都市人群對時間敏感性的提升，提升對中百集團、紅旗連鎖等便利超市的需求，便利性業(yè)態(tài)受電商沖擊較小;“上”是指向線上發(fā)展，如蘇寧易購等;“下”則是渠道下沉，新型城鎮(zhèn)化帶來的機會值得關(guān)注。

　　“但短期來看，渠道下沉空間可能還是有限，畢竟三四線城市的消費能力還比較弱。”姜天驕說。