中國龐大棉花庫存增加了市場風險

　　棉花交易價格在82 美分和88美分，紡紗廠似乎更喜歡這個區(qū)間。然而，許多紡紗廠找不到未來的棉花貨源。同時，中國持有龐大的棉花供應量，而其他國家和地區(qū)供應量緊張，這一現(xiàn)象困擾著棉花市場。

　　德克薩斯州A&M大學客座經(jīng)濟學家約翰·羅賓遜認為，中國儲備計劃吸收大量的棉花庫存，增加了市場風險。

　　棉花分析師克利夫蘭在農(nóng)業(yè)市場網(wǎng)絡(luò)5月大會上發(fā)言時說，棉紡紗廠愿意在82美分-88美分采購棉花。

　　密西西比州州立大學名譽教授克利夫蘭指出，目前，現(xiàn)貨價格上漲，期棉價格遇到非常強硬的阻力，因為利物浦指數(shù)中的亞洲棉花價格漲至大約 95 美分。在洲際交易所，老棉花和新棉花期貨合約的價格接近 88 美分。

　　克利夫蘭說，紡紗廠擔心，按照這樣的棉花價格，棉紗是否能銷得動，因此，他們退出市場。

　　在紡紗廠回到市場之前，價格下跌至大約82美分至84美分，此后一路上升。紡紗廠沒有興趣追逐高價棉花。

　　克利夫蘭說，5月10日，價格跌至 88 美分，在第二次嘗試走高之后，市場變得非常虛弱。一方面，這證明了我們的預期，90美分的棉花是一個相當大的問題。我們已經(jīng)談論了一段時間，高于90 美分的棉花是一個點，在這個點上，我們將開始失去市場。

　　據(jù)報告，30支環(huán)錠紡，100%普梳棉，較去年增長 9 美分/磅，從2美元，提高到 2.09 美元，而 30支50/50聚酯/普梳棉，較去年提高 1美分，從2.27 美元提高到 2.28 美元/磅。

　　棉花價格下跌的同時，正好美國農(nóng)業(yè)部5月供需報告出臺，報告預期2013-14年世界棉花產(chǎn)量 1.178 億包，中國預計進口大約 1200 萬包，較上年減少 600 萬包。美國出口預計 1150 萬包。世界期末庫存預計 9300 萬包，連續(xù)第三年創(chuàng)新高。

　　德克薩斯A&M 客座經(jīng)濟學家約翰·羅賓遜認為，中國通過其儲備計劃將棉花庫存置于市場之外，增加了市場的風險。

　　安德森擔心，中國可能決定“放緩、退出采購進口，或者釋放多余的棉花供應量，多余的棉花非常龐大。這可能導致市場暴跌。我認為，如果中國要這么做的話，市場有可能跌至 60 美分。在我的職業(yè)生涯中，不知道有多少次中國突然做出我們誰都想不到的事情。整個局面被打亂，然后，中國在三年左右時間采購便宜的棉花。”

　　安德森指出，中國持有大約63%的全球庫存，世界其他地區(qū)只持有37%的庫存。 “如果他們保持這么大的庫存，那么，世界其他地區(qū)的庫存將很緊張，市場至少維持現(xiàn)在的水平，也許，會更高一點。

　　克利夫蘭說，由于德州西部長期干旱，棉花價格有可能一步步走高。“我們當然可能重返 90 美分，但是，我必須說，　88 美分的阻力比以前更大。我也相信，82 美分的下行支撐也更強大。只要價格跌破 84 美分，我們就會看到大量銷售。

　　克利夫蘭指出，價格上漲逼近90美分，還會有交易，一些紡織廠還沒有補進3季度和4季度的棉花。因此還會有很多棉花被買走，如果價格維持在 86美分-87 美分，紡織廠將會滿意。

　　克薩斯州棉農(nóng)，經(jīng)紀人和棉商Kelli Merritt 說，大量炒作基金也是棉花市場倒退的部分原因。他們在高位獲利回吐，給市場蓋上一個沉重的蓋子。但是他們周末重返市場做多。他們不可能將價格推高至 95 美分附近，但是卻給 82 美分提供了強勁的支撐。