兩會至，棉花行情后程發(fā)力或不足

左思右盼的“兩會”確定時間表終于出爐了！根據(jù)5月18日召開的中國人民政治協(xié)商會議第十三屆全國委員會常務(wù)委員會第十次會議決定，十三屆全國人大三次會議將于2020年5月22日在北京召開，全國政協(xié)十三屆三次會議于2020年5月21日在北京召開?！白顭醿蓵奔磳⒌絹?，這次棉花可否“借東風(fēng)”而上呢？

一般來說，每年兩會都能帶來一些重磅利好影響，即便消息點未確定性指向具體產(chǎn)品行業(yè)，僅市場風(fēng)險偏好情緒升溫及可能性利好預(yù)期均會被投資者“拿來炒作一番”。其實，最初的2020全國兩會時間表原定于2020年3月3日（中華人民共和國第十三屆全國人民代表大會第三次會議）以及3月5日（中國人民政治協(xié)商會議第十三屆全國委員會第三次會議）召開，但是隨著疫情不期而至且快速蔓延，2月24日十三屆全國人大常委會第十六次會議下午表決通過了關(guān)于推遲兩會的決定，具體召開時間將另行通知。進(jìn)入3月份之后，國內(nèi)疫情基本得到控制且全國范圍內(nèi)進(jìn)入集中復(fù)工復(fù)產(chǎn)期，國內(nèi)正常經(jīng)濟秩序逐步恢復(fù)，當(dāng)下在繼續(xù)積極做好防控疫情“死灰復(fù)燃”工作的同時，國家工作重心逐步側(cè)重全力保障經(jīng)濟社會平穩(wěn)運行。因此，今年“兩會”效應(yīng)來得遲了一些，棉花市場反應(yīng)尚不明顯。

表 歷年全國兩會會議時間及相關(guān)的棉價表現(xiàn)情況

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

隆眾資訊通過對歷年全國兩會會議時間點國內(nèi)鄭棉表現(xiàn)情況進(jìn)行分析（見上表），得出的結(jié)論是：

第一，近十年以來，我國兩會召開時間基本固定在每年的3月3日和3月5日。據(jù)了解，自1998年起我國兩會召開時間相對固定，會議持續(xù)大約兩周時間，一般控制在10-12天左右。

第二，近十年內(nèi)，兩會召開前鄭棉上漲概率明顯高于下跌概率；兩會召開期間及結(jié)束后一周內(nèi)鄭棉上漲表現(xiàn)并不突出，其中召開期內(nèi)鄭棉下跌概率高于上漲概率，召開后一周鄭棉漲跌概率各半。

第三，棉花價格對兩會熱點的敏感度及表現(xiàn)力偏弱，兩會對棉花價格上漲的刺激作用并不絕對，兩會對棉花價格缺乏明確性上漲引導(dǎo)力。

講的直白一點，兩會“大boss”利好之下，棉價也不會那么“有出息”。兩會召開前，市場風(fēng)險偏好情緒升溫對棉花價格上漲起到一定支撐或刺激作用，在棉市不出現(xiàn)突發(fā)性利空消息情況下，棉價有望呈現(xiàn)偏強上漲態(tài)勢。但是，一旦兩會召開意味著利好得到消化，棉花價格走向?qū)⒒貧w市場供需引導(dǎo)軌道上來。另外，根據(jù)對產(chǎn)業(yè)及非產(chǎn)業(yè)客戶調(diào)研情況來看，市場人士對兩會的關(guān)注度并不高，棉花作為紡織產(chǎn)業(yè)鏈上特殊的農(nóng)產(chǎn)品，與其相關(guān)的種植、補貼、進(jìn)口、金融等政策在非兩會期間已基本落地或有策可循。