美國(guó)并購(gòu)交易的供給不足 但需求卻相當(dāng)旺盛

　　美國(guó)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)共完成18宗并購(gòu)交易，涉及金額24.3億美元，比 2012年同期下跌18.8% (由于稅務(wù)原因，去年下半年并購(gòu)交易相對(duì)集中，也稀釋了今年上半年的交易量)。世界其他國(guó)家和地區(qū)的時(shí)尚產(chǎn)業(yè)共完成69宗并購(gòu)交易，涉及金額16.6億美元，比2012年同期下跌14%?？梢钥闯觯绹?guó)依然是全球時(shí)尚并購(gòu)交易最活躍的地方，雖然交易數(shù)只占全球的21%，但交易金額占到59%。

　　美國(guó)設(shè)計(jì)師品牌 Michael Kors 自2011年底上市以來(lái)，股價(jià)已累計(jì)上漲近 150% - 但像這樣根基牢靠，擁有良好的成長(zhǎng)故事的品牌并不多見(jiàn)，也導(dǎo)致時(shí)尚品牌并購(gòu)活躍度下降。

　　業(yè)內(nèi)人士表示：越來(lái)越多的投資方將興趣集中到時(shí)尚產(chǎn)業(yè)，收購(gòu)價(jià)格有望在高位運(yùn)行，質(zhì)地優(yōu)良的公司的估價(jià)將持續(xù)上漲。尤其是在歐洲，太多公司陷入財(cái)務(wù)困境，剩下的為數(shù)不多運(yùn)營(yíng)健康的企業(yè)就變得更加炙手可熱。在美國(guó)，由于缺乏可交易的成熟時(shí)尚企業(yè)，投資者的興趣便轉(zhuǎn)向一些成長(zhǎng)初期的品牌。 (如 Andrew Rosen 和 John Howard 2011年投資年輕設(shè)計(jì)師品牌 Proenza Schouler)美國(guó)今年只有 6家消費(fèi)類(lèi)公司上市，募資總額 30億美元，其中今年6月老牌香水和化妝品企業(yè) Coty 上市，原股東套現(xiàn) 10億美元，但上市后股價(jià)一直一蹶不振。

　　美國(guó)并購(gòu)交易的供給不足，但需求卻相當(dāng)旺盛 ：

　　1.美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況持續(xù)好轉(zhuǎn);

　　2.私募基金希望利用當(dāng)前超低利率帶來(lái)的廉價(jià)資金進(jìn)行投資，甚至對(duì)時(shí)尚行業(yè)的早期項(xiàng)目也產(chǎn)生了興趣;

　　3.0品牌零售商尋求通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張;

　　4.富有的個(gè)人投資者期望將錢(qián)放到成長(zhǎng)預(yù)期高的領(lǐng)域;

　　5.海外投資者對(duì)美國(guó)品牌也興趣十足?；ㄆ煦y行消費(fèi)類(lèi)投行主管 Dean Pimenta 表示，未來(lái) 6-12個(gè)月，在時(shí)尚領(lǐng)域，可能會(huì)發(fā)生由新興國(guó)家介入的 2.5億美元以上的并購(gòu)交易，來(lái)自亞洲或拉美地區(qū)。

　　目前在美國(guó)市場(chǎng)，值得關(guān)注的潛在交易有：

　　1.私募基金掌控的奢侈品百貨 Neiman Marcus 6月遞交了重新上市(IPO)的申請(qǐng) ;

　　2.奢侈品百貨 Saks 也在尋求新的戰(zhàn)略投資者;

　　3.Fifth & Pacific 旗下的青少年品牌 Juicy Couture 和牛仔品牌 Lucky Brand 都在待價(jià)而沽;

　　4.Coach 旗下的設(shè)計(jì)師品牌 Reed Krakoff 也有出售意向;

　　5.Kellwood 旗下的 Vince 時(shí)尚連鎖、為 Tory Burch 等品牌生產(chǎn)女鞋的 Camuto 集團(tuán)也在考慮IPO 或出售;

　　此外，輕奢侈領(lǐng)域的后起之秀 Tory Burch 一直是收購(gòu)和IPO話題的焦點(diǎn)，據(jù)說(shuō)現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)投資股東期望提高參股份額。