解讀唯品會60億美元市值的喜和憂

　　2013年第三季度財報后，曾和唯品會的CFO楊東皓有過一次非正式地交流，對唯品會有了些了解。小女子私下問他，84美元的股價還是否值得投資時，他笑而不語。上海男人，果然“小氣”。

　　言歸正傳，我總結了下楊東皓所說的唯品會的幾個優勢：

　　一，唯品會女性用戶比例高

　　唯品會的女性購物者的比例高達70%。這在垂直B2C領域，絕對是屈指可數。京東、易迅、蘇寧這些主攻3C類的電商，男性用戶居多。即便想方設法開通美妝、服飾、母嬰等品類，但收效甚微。楊東皓點評了一句，得女性購物者得天下。

　　二，重復購買率高

　　用去年第三季度財報來說，唯品會的重復購買率達到91%。按照不同IP(用戶)核算的話，唯品會的重復購買率也有74%(剔除一個用戶重復購買的情況)。除了特賣模式外，唯品會的用戶體驗確實優化的不錯，從下單開始、生成訂單、直至物流配送上門。相較而言，京東、易迅這類以3C、大家電優勢為主的B2C，有著先天的短板，非用戶高頻度購買的品類。

　　三，商業模式簡單

　　唯品會的閃購模式，其實并不復雜。它的核心就是幫助品牌商處理過季尾貨，在互聯網上利用限時特賣的方式，刺激和調動消費者的沖動型消費。這個模式大家都明白，京東、當當、易迅都跟進了，但是做的效果非常一般。倒是凡客，利用這個模式自救了一把，但是只能應急，不能持久，平臺屬性使然。

　　四，馬太效應已顯

　　國內做唯品會模式的有很多，但是垂直領域里，只有唯品會做的風生水起。這里面有一個問題，就是閃購的門檻一旦建立起來后，競爭壁壘越來越高。品牌商打破頭都想擠到唯品會上。和唯品會合作，甩貨快，風險低，毛利高。正是如此，唯品會選擇空間很大，對參加品牌特賣的供應商要求上線時間不能超過5天，即便沒有賣完，貨物也會被迅速退倉。

　　不過，我也有如下擔憂。

　　一，AT的介入

　　阿里巴巴、騰訊也都在利用旗下平臺嘗試這種模式。天貓的品牌特賣、聚劃算的聚名品，微信和易迅一起搞基的精選商品、品牌特賣指向性都很明顯。京東、當當、凡客、蘇寧易購再不濟，也起到了一定的分流作用。這還不算上垂直閃購的聚尚網、天品網等。

　　另外，各大電商發起的每次大促，對于唯品會來說都是一次不小的沖擊。去年雙十一，天貓和淘寶發起的“雙十一”購物節，拿下了350億元的交易額。諸多唯品會的品牌供貨商都把優先權放在了天貓上。

　　二，移動端的沖擊

　　唯品會正在加強引導用戶去往移動端。毋庸置疑，未來移動購物將占很大網購比例，唯品會如果轉不住這個機會，未來將可能面臨天貓、易迅在移動端的反轉。天貓有流量、有商家資源、有一系列無線端的入口資源。易迅有干爹微信。唯品會在移動端孤軍作戰。楊東皓說會考慮資本投資，但是移動端剩下來且符合唯品會的菜不多!

　　三，O2O的解構

　　天下大勢，合久必分、分久必合。O2O正在前所未有的力量重新解構電子商務。未來零售業態，不再區隔線上和線下，而是相互融合。品牌商和平臺商(阿里巴巴、騰訊、百度為代表)打通后，享受統一的會員體系、支付解決方案、物流配送體系、渠道推廣資源，將更好地管理供應鏈體系。品牌商可以通過數據化運營，清楚地知道該在何處開店、何時生產、何種品類受消費者歡迎。這玩地是綜合實力，唯品會不思變地話，將面臨更大地挑戰。