2014年或成亞洲PX產能過剩的拐點

　　2013年，我國國內新增PX產能預計達到285萬噸，包括第三季度投產的騰龍芳烴80萬噸的二號裝置、彭州石化的65萬噸裝置以及海南煉化第四季度啟動的60萬噸裝置。而在亞洲其他地區，還有包括印度ONGC、沙特阿美和道達爾、新加坡九龍芳烴在內的超過240萬噸新增產能出現。同時，韓國作為PX對華出口第一大國，2013年年底到明年其出口量也會提高。后市隨著新產能進一步投放，在此背景下，PX將步PTA后塵，轉為過剩。

　　與此同時，PTA產能過剩明顯。目前，全球PTA行業的產能快速增加，未來5年全球PTA將陷入供大于求的困境，特別是亞洲地區PTA新產能開工浪潮在2012～2014年期間逐步到來，將推動市場進入供大于求的階段。2012年以及2013年我國PTA行業進入新一輪產能擴張高峰期，產能急速增長。2012年60%的新產能直接將PTA行業推入虧損局面，即使在2013年新增產能相對較少的一年里，PTA產能全年仍維持在3310萬噸。預計2014年國內PTA產能過剩局面仍將持續。

　　年初時企業利潤(根據PX價格估算)一度低至-600元/噸以下，之后一直維持在-400元/噸左右。隨著2014年又迎來PTA新一輪擴能，預計2014年PTA的生產現金流將繼續保持低位。生產虧損嚴重，這將導致PTA生產商為了減少虧損而采取限產措施，PTA整體開工率也在下滑，2013年平均開工率在77%左右，較2012年的平均87.7%大幅下滑近10個百分點左右，預計2014年開工負荷將進一步下滑至73%左右。

　　成本方面產能過剩特征明顯，由于國內PTA行業產能轉向絕對過剩，多數PTA大廠即使不斷減產降負和推遲新產能投放，也未能改變PTA社會庫存持續走高的局面。

　　2013年，我國聚酯產量有望達到3190萬噸，較2012年2980萬噸增長7%。2014年聚酯投產產能只有450萬噸～500萬噸左右，聚酯產量增速預計較2013年持穩在7%。

　　2013年，聚酯行業處在低谷，切片、短纖、長絲全部虧損，部分品種虧損幅度達到近年來的最大值。2013年下半年聚酯行業則陷入大幅虧損境地，不得不以降開工率來應對。預計2014春節期間，下游聚酯工廠停產產能將創下歷史新高，春節聚酯產能的停車規模將達600余萬噸。與歷史數據相比，目前聚酯負荷維持偏高水平。在這種負荷下，聚酯庫存仍呈上升態勢。聚酯行業景氣周期結束，聚酯開工率將進一步下滑，產品高庫存將成為常態化，聚酯企業只有降低自身負荷，才能有效削減庫存?？梢灶A計，在較長的時間內，聚酯開工率將處在75%～80%。

　　下游復蘇緩慢需求疲軟。2013年前11個月，紡織行業增加值同比增長8.5%，增速同比回落2個百分點，低于全部規模以上工業增加值增速1.2個百分點。主要產品中，紗、布、服裝產量同比分別增長8.3%、5.6%和0.7%，增速同比回落6.4個、5.3個和5.7個百分點。出口增長總體平穩。資金短缺，人民幣持續升值，企業人工成本持續上升，聚酯市場需求面明顯不足。預計在國內消費平穩增長和外需回暖有望復蘇的情況下，紡織行業整體運行面臨的持續需求不振情況將會有所改善。