企業(yè)積極尋求逆境中的逢生之道

　　對于PTA產業(yè)鏈來講,目前最大的風險無疑是原料和成品價格出現大幅波動帶來損失。再大的企業(yè)也不可能總是依靠經驗做到順風順水,一旦判斷失誤,對企業(yè)就會造成較大的打擊。“在此背景下,企業(yè)各個環(huán)節(jié)積極降低生產成本,同時面對一路下行的市場價格,企業(yè)也更注重對庫存和現金流的管理,紛紛采取壓縮原料和產成品庫存的辦法來應對庫存貶值風險?！蓖鯊V前告訴期貨日報記者。

　　考察中記者了解到,目前福建地區(qū)PTA產業(yè)鏈總體保持低庫存,尤其是議價能力較弱的環(huán)節(jié)。福建地區(qū)聚酯產能為370萬噸,擬新投產30萬噸,市場總量不大。作為傳統(tǒng)紡織基地,該地區(qū)下游的需求尚可,整體來說產銷健康。

　　據陳文捷介紹,截至目前,他們企業(yè)原料滌綸短纖的庫存維持在2—3天。受環(huán)保因素制約,有色紗將逐步代替?zhèn)鹘y(tǒng)印染,因公司有色紗等差異化產品占比較大,整體產銷順暢,產成品庫存維持4天左右的低位水平?！霸谛袠I(yè)大環(huán)境、原材料、產成品弱勢下行的情況下,原料和成品維持最低庫存為企業(yè)的指導原則,除非形勢明顯反轉才會考慮逐步提高庫存。”

　　與此同時,該地區(qū)金綸高纖也基本不備庫存,滿足工廠生產需求即可,成品短纖78%自用,另外22%外售。目前僅1—2天的庫存量,成品滌綸長絲庫存也維持在11—12天的健康水平。

　　“嚴格控制成本,產品差異化并貼近消費需求,企業(yè)才能在逆境中生存與持續(xù)發(fā)展。”業(yè)內人士表示,翔鷺聚酯產業(yè)鏈上下游的垂直重合,自產自銷,相較于其他PTA廠家成本優(yōu)勢明顯,實現了產業(yè)一體化發(fā)展,能夠有效抵御市場所面臨的未知風險。

　　不僅如此,近些年來,更多的企業(yè)已經學會了用“兩條腿”走路,產業(yè)鏈合理運用PTA期貨進行避險成為市場主體的普遍選擇。

　　如調研中,福建地區(qū)某下游聚酯生產企業(yè)在PTA期貨升水的1401合約上進行了一定頭寸的賣出套保,最后1噸PTA盈利在500元/噸以上,遠超正常的聚酯銷售盈利水平。

　　據金友期貨分析師魏琳介紹,今年1月,交易所PTA倉單數激增,標準倉單加上有效預報在1月6日達到峰值90755手,相當于45萬噸以上的現貨。伴隨著市場對PTA1401合約巨量交割擔憂的解除,PTA期價下方失去支撐,開啟了一輪勢如破竹的下跌行情。截至1401合約的最后交割日,PTA指數暴跌510點,10個交易日內跌幅達6.8%,同期PTA現貨價格跌幅更是高達7.7%。賣期保值使得現貨價格下跌對企業(yè)造成的大部分損失都得到了有效對沖。

　　作為PTA龍頭生產企業(yè)之一,翔鷺石化在PTA期貨上市后便積極參與其中。據企業(yè)相關負責人介紹,2008年9月、2012年9月以及今年1月他們在期貨市場的交易量較大,為企業(yè)經營帶來了很大的便利。

　　記者在考察中了解到,對于期貨工具的運用,成熟的企業(yè)一般都會有決策者、監(jiān)督者(資金調撥)、下單員,分工明確,各盡其職。在期貨的運行中一旦出現風險,風控要求平倉,任何人都無權干預,決策者、下單員與風控崗職責分明,互相監(jiān)督。從根本上解決了企業(yè)在期貨操作中變成“一言堂”的惡果。

　　而對于市場的判斷,翔鷺石化則立足產業(yè),不去猜想宏觀不確定性的因素,只做確定性的機會?！捌髽I(yè)做期貨一定不能忘了自己的出發(fā)點,我們只希望能夠在行業(yè)低谷期渡過難關。最理想的結果就是,寒冬過后同行們多數已經住院了,自己卻沒感冒。”上述負責人笑言。