服裝企業存貨滯銷 如何解圍？

　　據統計數據顯示，截至2014年12月31日，77家紡織服裝業上市公司存貨合計784.65億元，比2013年的749.84億元增長了4.64%。而如果計算從2011年到2014年這三年間的存貨增長率的話，2014年合計784.65億元的存貨則比2011年的691.85億元增長了13.41%。

　　有業內人士分析，紡織服裝業的存貨增長與需求環境持續低迷有關。“國內經濟在過去若干年持續的高增長使得消費者的消費能力及消費觀念都產生了巨大提升，追求精神消費、追求高性價比成為消費趨勢，而互聯網及電商的普及、新商業模式則給予消費者更多的信息及選擇，從而極大擠壓了傳統服裝行業的生存空間、增強了服裝行業的競爭水平。”

　　15家公司存貨超10億元

　　據業內人士分析，2014年，受經濟增速放緩以及消費大環境尚未完全回暖的影響，國內服裝行業仍未完全走出低谷。

　　根據中華全國商業信息中心的統計數據顯示，2014年全國50家重點大型零售企業服裝零售額僅增長0.9%，較2013年度減少3.2個百分點。鑒于紡織服裝業面臨的銷售增速緩慢的原因，存貨依然成為紡織服裝上市公司的一大壓力。

　　記者總結同花順iFinD統計數據發現，在77家紡織服裝業上市公司中，有69家公司2014年存貨過億元，占比近九成。

　　此外，在69家存貨過億元的上市公司中，有雅戈爾、黑牡丹、海瀾之家、中銀絨業、際華集團、百隆東方、華孚色紡、魯泰A、美邦服飾、常山股份、星期六、報喜鳥、森馬服飾等15家公司存貨超過10億元。

　　記者發現，在上述15家存貨過億元的上市公司，有5家公司2014年存貨實現下降。而黑牡丹、海瀾之家、中銀絨業、際華集團、百隆東方、華孚色紡、魯泰A、星期六、報喜鳥、森馬服飾10家公司2014年的存貨則出現不同程度的增長。

　　七匹狼計提3.69億元跌價準備

　　值得注意的是，在上述77家紡織服裝業上市公司中，有七匹狼、探路者、三毛派神、藍鼎控股、維科精華5家公司存貨提取跌價準備的平均提取比例超30%，分別為33.17%、33.06%、33%、32.59%和31.05%。其中，七匹狼計提的跌價準備數值最高，為3.69億元。

　　據七匹狼年報顯示，2014年，公司存貨期末余額賬面余額合計11.11億元，相比2013年的9.35億元，同比增長18.82%;期末余額跌價準備為3.69億元，期末余額賬面價值合計7.43億元。

　　事實上，由于存貨的增加，七匹狼近幾年計提的跌價準備也越來越多。統計數據顯示，七匹狼2010年、2011年、2012年、2013年存貨計提跌價準備分別為8878.21萬元、1.25億元、1.69億元、2.78億元。

　　“造成七匹狼資產減值的最大原因是存貨的滯銷。”有業內人士分析，七匹狼之所以商品滯銷，一方面是線下渠道受到了電商品牌的沖擊，另一方面則是商品屢屢被檢出不合格，此前湖南省工商行政管理局發布了2014年四季度流通領域商品質量抽查檢驗結果，七匹狼的男鞋被檢出質量不達標。

　　據了解，在商品滯銷的情況下，七匹狼2014年依然在持續大規模關店。2014年，公司擯棄跑馬圈地時代大量無序開店的做法。同時，對終端門店進行理性梳理，堅決關閉渠道中盈利能力無法達到目標的終端門店。 截至2014年12月31日，公司擁有終端渠道共計2821家，相比公司2013年擁有的3502家終端渠道，七匹狼2014年凈關店681家。

　　在大規模關店的背景下，七匹狼此前募集近18億元用來開店的資金大部分被擱置下來。2014年年報顯示，七匹狼募集資金承諾投資總額為17.66億元，2014年投入金額僅有5271.73萬元，截至2014年底，公司累計投入金額為2.39億元。

　　七匹狼解釋未達到計劃進度或預計收益的原因為，報告期內，商業物業價格仍處于高位，發展趨勢存在較大不確定性;實體商鋪經營成本高企。在商業模式發生較大變化的情況下，為避免投資風險，公司相應放緩了開店步伐及商鋪購置，因此募集資金投入較少。

　　七匹狼指出，“電子商務的快速發展，在一定程度上影響了服裝行業的商業模式，線上消費發展較快，而對于線下門店的消費需求則有所降低。在商鋪購置價格處于高位、終端需求減弱而經營成本持續高企的情況下，本著對股東負責的態度，公司審慎投資，相應放緩了項目投資進度”。

　　基于以上原因，七匹狼擬延長營銷網絡優化項目建設期限至2015年6月30日。同時，公司還表示，未來公司將基于新商業環境下的經營模式，根據市場變化情況實時調整募集資金的使用，提升股東價值。

　　主業不給力靠多元化解圍

　　服裝主業的舉步維艱，使得七匹狼開始尋找新的利潤點。今年2月份，七匹狼公告宣布擬參與成立前海再保險公司。公司稱，參與發起設立再保險公司的目的是“優化公司經營結構，提升公司的綜合競爭力，為股東創造更大的價值”。

　　事實上，如七匹狼一樣投資金融業的紡織服裝企業并不少，如美邦服飾、朗姿股份、凱撒股份、凱瑞德、嘉欣絲綢等上市公司都涉足金融行業。

　　其中，雅戈爾和杉杉股份早年的金融投資主要是入股商業銀行，持有原始股，以此獲得高收益。最為引人注目的是，兩家公司都曾持有寧波銀行原始股，在寧波銀行上市公司，兩家公司皆賺得盆滿缽滿。

　　此外，自從民營銀行被提出后，也開始有紡織服裝企業投資民營銀行。

　　2013年11月4日，朗姿股份宣布參與由江河創建集團、北京東方雨虹防水公司等9家公司聯合籌建的首發銀行。

　　2014年9月12日，美邦服飾發布公告稱，公司擬與上海均瑤一起作為主發起人籌備設立“上海華瑞銀行股份有限公司”。

　　除了投資民營銀行外，組建小額貸款公司也是紡織服裝企業的出路之一。2013年6月份，凱撒股份以3000萬元投資天津市濱聯小額貸款公司。同年12月份，公司又發起設立汕頭高新區銀信通小額貸款公司，出資3000萬元，為第一大股東。

　　當然，紡織服裝企業的投資不僅限于金融投資，如光伏、熱電等其它行業也多有涉足，如杉杉股份對鋰電池材料行業的投資;孚日股份對光伏項目的投資;步森股份擬對農業概念的資產重組等，雖然上述多元化的投資有成功也有失敗，但這皆證明了紡織服裝業的多元化已經在整個行業中普及起來。

　　對此現象，有業內人士向記者分析，受外部大環境影響，目前的紡織服裝業整體低迷，在主業不振的情況下，企業搞多元化投資也是為了尋找新的利潤點。此外，有些公司的主業在多年的發展下，利潤已經趨于平穩，想要增加利潤也只能考慮其它業務。