需求減弱將抑制PTA反彈

　　6月是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的消費淡季，隨著國內(nèi)織機負(fù)荷的下降，滌絲的銷售壓力增加，聚酯開工率隨之下降。上周數(shù)據(jù)顯示，雖然PTA和乙二醇價格上漲，但聚酯滌絲價格漲幅有限，滌絲加工利潤急劇壓縮。

　　近兩年，聚酯行業(yè)主動通過調(diào)整裝置負(fù)荷進行庫存管理，得以在復(fù)雜的環(huán)境中取得較好的經(jīng)營業(yè)績，企業(yè)因此嘗到了甜頭。可以推想，如果原料價格居高不下，但滌絲價格將因終端消費減弱難以推漲，聚酯利潤繼續(xù)壓縮，將加快企業(yè)減產(chǎn)步伐，對PTA的需求將繼續(xù)下滑。

　　Wind提供的數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)聚酯整體開工率已經(jīng)由85%左右的高位降至80%，2014年聚酯開工率最低至66%。所以，國內(nèi)聚酯裝置負(fù)荷有繼續(xù)下降的空間，需求減弱或?qū)⒁种芇TA價格的上行空間。

　　綜上所述，因成本支撐、裝置故障等利多，PTA短期保持堅挺。但長期來看，成本仍有下行壓力，故障裝置重啟也將成為新的利空。同時受終端消費逐漸減弱影響，PTA需求將持續(xù)下滑，價格上行空間有限。

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　　當(dāng)前軋花廠持有有限皮棉，仍挺價觀望，繼續(xù)支撐皮棉現(xiàn)貨行情。

　　近日，各地棉花均進入快速生長期，新疆北疆棉苗處于第6真葉期，株高在30厘米左右，部分棉苗已現(xiàn)蕾2-3個;南疆部分棉花受降溫、冰雹等惡劣天氣影響，棉苗受損嚴(yán)重，部分棉田改種或重播，棉花生產(chǎn)工作受到一定影響。黃河流域近期天氣晴朗，日照較好，棉苗處于第4-5真葉期，株高在20厘米左右，棉苗病蟲害不多，長勢較好。長江流域棉苗處于第5-6真葉期，株高在20-25厘米，但是由于前期多雨影響，個別棉田出現(xiàn)蚜蟲、早衰等問題，棉農(nóng)正加緊田間管理。

　　近期國內(nèi)皮棉現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)定。截至6月8日，國內(nèi)棉產(chǎn)區(qū)軋花廠3128級皮棉出廠報價在12500-14000元/噸，4128級皮棉出廠報價在11800-13000元/噸，較上周持平。據(jù)市場人士分析，以下不利因素仍抑制皮棉現(xiàn)貨行情：

　　1、期貨弱勢震蕩，未能給皮棉現(xiàn)貨帶來明確指引。

　　6月1-5日美棉繼續(xù)上漲，截至6月4日，美棉7月合約收報每磅65.12美分，較5月28日上漲0.77美元/磅。但因需求仍較弱，上周國內(nèi)鄭棉滯漲回落，截至6月5日，鄭棉CF1509合約收報13055元/噸，較5月29日下跌65元/噸，期貨盤仍弱勢震蕩，暫未能給皮棉現(xiàn)貨帶來明確指引。

　　2、印度棉紗關(guān)稅下降，沖擊國內(nèi)棉花市場。

　　近印度總理訪華期間中國領(lǐng)導(dǎo)人表示將促進中印之間的棉紗貿(mào)易，并承諾下調(diào)棉紗進口關(guān)稅，一旦印度棉紗關(guān)稅下降且無進口配額限制將對中國棉紡織產(chǎn)業(yè)、棉花產(chǎn)業(yè)造成比較大的沖擊，長期來看這將加速中小棉紡織廠停產(chǎn)、倒閉，從而影響皮棉行情。

　　3、國儲庫存高企，而需求較弱，仍抑制其行情。

　　國儲棉庫存在千萬噸以上，有消息說6月份國家將拋售2011、2012年棉花，巨大的棉花庫存讓企業(yè)不得不擔(dān)心，紡企觀望情緒增加，保持隨用隨買為主，“高庫存、低需求”仍制約棉市行情。