滌短市場陰跌下滑，廠家或有減產

　　隔夜油價及早間期貨偏弱幅度加大，今滌短市場繼續陰跌下滑，江浙1.4D直紡滌短市場主流報7400-7500元/噸出廠，成交可商談。今福建滌短廠家報價弱穩為主，1.4D直紡滌短市場主流報價7250元/噸短送，現金流較長時間虧損下，廠家或多或少均有減產。

　　山東、河北市場滌短報價偏弱為主，1.4直紡滌短主流報7400-7500元/噸送到，成交商談優惠普遍，后市信心普遍不足。山東昌邑市場紗線價格下跌為主，布商貨款拖欠較多。

　　純滌紗價格下調，市場走貨稀疏，32S主流報12000元/噸附近。期貨收盤大跌對明日滌短走勢有較大利空，需關注今夜原油情況。仍需關注原油，PTA期貨走勢及聚酯、下游紗廠裝置檢修情況。

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　　場普遍預期，進入6月后亞洲檢修的PX裝置將陸續復產，PX價格將迎來下跌行情。但目前6月基本過完，亞洲PX裝置復工進度與預期相差甚遠，韓國HC二線80萬噸和新加坡裕廊芳烴80萬噸PTA裝置并未如期復產。雖然我國福佳大化、韓國HC一線38萬噸以及韓國雙龍90萬噸裝置復產，但復產產能不及預期，PX價格并未出現預期的走低行情。

　　PX工廠復工不積極與當前不佳的利潤水平有直接關系。由于石腦油價格堅挺，PX與石腦油價差并未拉開，以石腦油生產PX一直維持在保本或微利狀態。更差的是，以MX直接加工PX的工廠虧損明顯，5月以來PX與MX價差一直在100—120元/噸區間徘徊，較保本線150元/噸以上的理論價差相去甚遠。

　　寧波中金PX裝置情況一直牽動市場神經，其6月底出產品的計劃擱淺，最新的消息是開工要等到7月中旬，出產品要到8月。短期內，如果利潤水平不改善的話，PX供應料難再增加，PX價格也將保持堅挺。

　　下游聚酯需求淡季已經來臨，聚酯整體開工出現下降趨勢。目前開工已經從5月初峰值84%—85%下降到78%—79%，但市場的下跌已經在一定程度上反映了這一利空。由于聚酯裝置產能較分散且相對較小，單個裝置停產不會對市場走勢產生實質影響。

　　目前PTA產業上下游中走勢最不明確的就是原油。在OPEC維持原油產量、伊朗有望增加原油出口、美國加息預期利好美元等利空影響下，原油走低的概率在增加，但上述利空特別是后兩個利空發酵還需要一些時間。原油中長線偏空，但短期不排除在庫存下降作用下繼續高位振蕩。

　　綜合來看，市場有長期利空因素，但短線有成本支撐。在原油價格出現實質變化前，PTA期價料將維持振蕩。同時，需要注意逸盛、恒力等大廠裝置開工的變化。在翔鷺復工無望的情況下，逸盛與恒力兩家已經占到目前在產產能的60%，產能集中度提高意味著對價格影響力的增加，因此未來大廠對PTA價格走勢的影響將顯著增加。