唯品會市值蒸發 投資者感受到無情的壓力

　　資本市場將你捧得越高，也可以將你摔得越慘。此刻，唯品會感同身受。

　　唯品會11月18日公布了第三季度財報，營收13.63億美金，同比增長54%，繼續延續上季度同比增長下滑的趨勢。更為重要的是，唯品會首次出現環比業績下滑，打破了持續14個季度營收增長的紀錄。與之對應的是，唯品會的股價出現了斷崖式暴跌。從發布業績預警到正式公布財報，不到5天時間里，唯品會的股價累計下挫35%，市值蒸發超過25億美元。

　　通過閃購切走市場一塊蛋糕后，唯品會試圖復制更多的成功。除了在品類上繼續擴充外，唯品會在模式上還不斷嘗試團購、開放平臺、海外購等業務。這些在本質上和閃購有著天壤之別的業態，漸漸將唯品會拖入了泥潭。

　　11月18日，唯品會第三季度財報終于公布了廬山真面目。數據顯示，營收13.63億美金，同比增長54%，環比下降6%。這是在上季度增長率下降至75%后，唯品會的增長率再次大幅度下滑。

　　值得注意的是，在媒體報道的唯品會中文財報中，同比增長率為63%，也就是2014年第三季度營收為8.357億美元。而在唯品會提交給SEC的6-K文件中顯示，2014年Q3營收為8.826億美元，與去年同期公布的一致。核算下來，該季度同比增長率僅有54%。

　　無獨有偶，美做空機構MithraForensicResearch，市場研究機構JCapitalResearch今年數次針對唯品會發布質疑報告，其中之一就是唯品會在中國遞交的財務文件與其遞交給美國證監會的文件并不相同。

　　更為玩味的是，在唯品會公布財報前，騰訊戰略投資唯品會的消息在坊間盛傳。即便如此，昨日唯品會的股價依然沒有被明顯抬升。相反，股價高開低走，收盤下跌至12.53美金。

　　一夜之間，唯品會的投資者感受到了資本市場的無情和壓力。

　　11月13日晚間，唯品會發布業績預警：2015年第三季度營收為86億到87億元，年增長為61%到63%，而此前的預計是，年增長為71%到74%，預計人民幣91億元至人民幣93億元。

　　唯品會的股價旋即應聲下跌。從前天收盤價的18.62美元到13.25美元的開盤價，唯品會美股盤前就跌了近30%。在美股論壇上，唯品會的投資者們開始破口大罵：“這是大機構投資者的陰謀;那些可惡的莊托;該到崩盤的時候了......”

　　唯品會對此的解釋是，公司第三季度營收低于預期，主要因為中國入秋后的氣溫高于公司預期，這也讓消費者推遲購買相對高價的秋冬服裝。

　　資本市場并不買賬。唯品會的股價如同斷了線的風箏一樣繼續往下墜落。11月16日晚間，同在美上市的京東公布了第三季度財報，股價受其利好應聲上漲。京東商城CEO沈皓瑜在隨后的分析師會上還打了唯品會的“臉”，稱公司服裝品類的銷售額并沒有受到天氣方面的影響。