猴年新年度的棉花行情如何運行

　　猴年春節剛過，或許大家還沉浸在春節的歡樂氣氛中，但棉花產業的相關人士心情是否輕松?新年度的棉花行情仍然牽動著棉花人的神經。正所謂“現貨未動，期貨先行”，春節后鄭棉期貨的第一個交易日可謂一盆冷水澆在棉花人的心坎上，鄭棉各主要合約開盤后紛紛下跌破位，鄭棉主力CF1609更是創該合約自上市以來最低——10370元/噸，正如節前的某次會議上預計，棉花的萬元時代即將到來。

　　為何過了一個春節，棉花行情波動如此之大?2016年的棉花行情該如何運行?筆者認為要從以下幾點來看，首先，春節期間美棉期貨暴跌破位，被業界看穩的60美分/磅趕在大年初一即告破，節日期間美棉期貨最低至58美分/磅以下，給國內棉花氛圍制造下行壓力;另外，2月份USDA報告棉花數據偏空，全球棉花消費數據調減幅度大于產量調減，導致全球期末庫存較上月增加26.6萬噸。中國的消費數據也呈現調減態勢，產量未變。另據NCC調查顯示，2016/17年度美國棉花意向種植面積同比增加6.2%，加重了遠月供應壓力。其次，國內對于儲備棉輪出的炒作并未降溫，傳言輪出價格將以國內、國外權威價格指數計算的一個平均價格浮動執行，在全球庫存消費比高企的情況下，這無疑給棉價帶來一個聯動向下的巨大壓力，大家也看到鄭棉期貨遠月合約明顯比近月合約下跌幅度要大，究其原因主要在此。最后就是棉紡及下游消費不景氣，據中國海關統計數據顯示，2016年1月我國紡織品服裝出口241.31億美元，同比下降5.49%。棉紡企業對于新年度的訂單走勢普遍也不樂觀，各種消費數據都紛紛調低，雖然2015年棉花產量較上年有明顯下滑，但已不是問題的主要矛盾所在，棉花價格上漲困難重重，下跌則更具可行性。

　　對于2016年棉花走勢筆者認為總體上應該是鄭棉期貨引領現貨的尋底行情。但是，由于儲備棉輪出懸而未決，故而期現貨之間仍然背離明顯，行情難免會出現一些劇烈波動反復的情況。新春過后，棉花產業各方應該關注國內幾個庫存巨量的大棉商的銷售調價節奏以及節后棉紡企業的補庫節點，更為重要的是輪出如何落實。

　　總而言之，棉花在手如燙手山芋，不能及時出手也應該意識到并防范所面臨的風險。國家層面，期待能站在行業長遠發展的角度，及早并具有前瞻性的落實輪出政策，市場化的轉變必然有某方受傷，高庫存不解決難以恢復棉花產業活力。棉商及軋花廠層面，主要指庫存較大的企業，應該及時調整銷售策略，繼續等待在目前的行情中一定不是好辦法。如果非要等，那也應該給自己穿上救生衣，建議通過買入棉花看跌期權或者通過棉花期貨給現貨下跌的風險做必要的對沖。棉紡企業層面，庫存小的紡企在政策不確定的情況下建議繼續隨用隨買，庫存較大的紡企應該考慮到給庫存做一個保值，建議采取買入看跌期權的方式。凡事預則立，不預則廢，期望棉花人能夠把握好國家經濟工作會議的核心方向，綜合運用各種手段抵御市場風險，相信只有挺過冬天，才能迎來暖春。