猴年新年度的棉花行情如何運(yùn)行

　　猴年春節(jié)剛過(guò)，或許大家還沉浸在春節(jié)的歡樂(lè)氣氛中，但棉花產(chǎn)業(yè)的相關(guān)人士心情是否輕松?新年度的棉花行情仍然牽動(dòng)著棉花人的神經(jīng)。正所謂“現(xiàn)貨未動(dòng)，期貨先行”，春節(jié)后鄭棉期貨的第一個(gè)交易日可謂一盆冷水澆在棉花人的心坎上，鄭棉各主要合約開(kāi)盤(pán)后紛紛下跌破位，鄭棉主力CF1609更是創(chuàng)該合約自上市以來(lái)最低——10370元/噸，正如節(jié)前的某次會(huì)議上預(yù)計(jì)，棉花的萬(wàn)元時(shí)代即將到來(lái)。

　　為何過(guò)了一個(gè)春節(jié)，棉花行情波動(dòng)如此之大?2016年的棉花行情該如何運(yùn)行?筆者認(rèn)為要從以下幾點(diǎn)來(lái)看，首先，春節(jié)期間美棉期貨暴跌破位，被業(yè)界看穩(wěn)的60美分/磅趕在大年初一即告破，節(jié)日期間美棉期貨最低至58美分/磅以下，給國(guó)內(nèi)棉花氛圍制造下行壓力;另外，2月份USDA報(bào)告棉花數(shù)據(jù)偏空，全球棉花消費(fèi)數(shù)據(jù)調(diào)減幅度大于產(chǎn)量調(diào)減，導(dǎo)致全球期末庫(kù)存較上月增加26.6萬(wàn)噸。中國(guó)的消費(fèi)數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)調(diào)減態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量未變。另?yè)?jù)NCC調(diào)查顯示，2016/17年度美國(guó)棉花意向種植面積同比增加6.2%，加重了遠(yuǎn)月供應(yīng)壓力。其次，國(guó)內(nèi)對(duì)于儲(chǔ)備棉輪出的炒作并未降溫，傳言輪出價(jià)格將以國(guó)內(nèi)、國(guó)外權(quán)威價(jià)格指數(shù)計(jì)算的一個(gè)平均價(jià)格浮動(dòng)執(zhí)行，在全球庫(kù)存消費(fèi)比高企的情況下，這無(wú)疑給棉價(jià)帶來(lái)一個(gè)聯(lián)動(dòng)向下的巨大壓力，大家也看到鄭棉期貨遠(yuǎn)月合約明顯比近月合約下跌幅度要大，究其原因主要在此。最后就是棉紡及下游消費(fèi)不景氣，據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年1月我國(guó)紡織品服裝出口241.31億美元，同比下降5.49%。棉紡企業(yè)對(duì)于新年度的訂單走勢(shì)普遍也不樂(lè)觀，各種消費(fèi)數(shù)據(jù)都紛紛調(diào)低，雖然2015年棉花產(chǎn)量較上年有明顯下滑，但已不是問(wèn)題的主要矛盾所在，棉花價(jià)格上漲困難重重，下跌則更具可行性。

　　對(duì)于2016年棉花走勢(shì)筆者認(rèn)為總體上應(yīng)該是鄭棉期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨的尋底行情。但是，由于儲(chǔ)備棉輪出懸而未決，故而期現(xiàn)貨之間仍然背離明顯，行情難免會(huì)出現(xiàn)一些劇烈波動(dòng)反復(fù)的情況。新春過(guò)后，棉花產(chǎn)業(yè)各方應(yīng)該關(guān)注國(guó)內(nèi)幾個(gè)庫(kù)存巨量的大棉商的銷售調(diào)價(jià)節(jié)奏以及節(jié)后棉紡企業(yè)的補(bǔ)庫(kù)節(jié)點(diǎn)，更為重要的是輪出如何落實(shí)。

　　總而言之，棉花在手如燙手山芋，不能及時(shí)出手也應(yīng)該意識(shí)到并防范所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家層面，期待能站在行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度，及早并具有前瞻性的落實(shí)輪出政策，市場(chǎng)化的轉(zhuǎn)變必然有某方受傷，高庫(kù)存不解決難以恢復(fù)棉花產(chǎn)業(yè)活力。棉商及軋花廠層面，主要指庫(kù)存較大的企業(yè)，應(yīng)該及時(shí)調(diào)整銷售策略，繼續(xù)等待在目前的行情中一定不是好辦法。如果非要等，那也應(yīng)該給自己穿上救生衣，建議通過(guò)買(mǎi)入棉花看跌期權(quán)或者通過(guò)棉花期貨給現(xiàn)貨下跌的風(fēng)險(xiǎn)做必要的對(duì)沖。棉紡企業(yè)層面，庫(kù)存小的紡企在政策不確定的情況下建議繼續(xù)隨用隨買(mǎi)，庫(kù)存較大的紡企應(yīng)該考慮到給庫(kù)存做一個(gè)保值，建議采取買(mǎi)入看跌期權(quán)的方式。凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢，期望棉花人能夠把握好國(guó)家經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的核心方向，綜合運(yùn)用各種手段抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，相信只有挺過(guò)冬天，才能迎來(lái)暖春。