茵曼母公司首曝招股書：對天貓淘寶依賴下降

　　7月1日消息，證監會發布消息，茵曼、初語母公司匯美集團正式向中國證監會申請公開發行股票并在創業板上市。該公司擬向社會發行8000萬股，發行后總股本為32000萬股。

　　據了解，2015年，匯美集團曾獲得國內上市企業搜于特的投資。招股書顯示，公司實際控制人方建華、單鈺芳及其一致行動人共持有匯美集團股份比例為42.58%，搜于特占比25.20%，IDG資本管理的和諧成長持股13.20%。另外，珠海匯承是匯美集團設立用于員工激勵計劃的平臺，占公司總股本9.17%。

　　收入逐年提高 凈利潤下滑

　　招股書顯示，匯美集團近三年的營業收入分別為2013年5.9億，2014年9.4億，2015年11.4億元，呈增長趨勢。另一方面，匯美集團近三年的資產負債率水平逐年下降，分別為2013年65.79%，2014年45.76%，2015年32.54%。

　　不過，近三年匯美集團的凈利潤有所下滑。在報告期內，匯美公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3330萬元、3190萬元和1581萬元，呈現下滑趨勢，主要原因為新品牌快速孵化對業績造成一定影響：2014年新增了“生活在左”、“Pass”、“秋売”等新品牌，在2015年新增了“達麗坊”、“五粒豆”、“茵曼HOME”等新品牌，新品牌在孵化初期需要投入較大的運營成本，同時新品牌在市場認可接受度方面也要循序漸進，自初始孵化到實現盈利需要經歷一段培育期，因此拉低了2014年和2015年的整體業績。

　　天貓淘寶份額下降 唯品會貢獻上升

　　2015年，匯美集團在天貓、淘寶的收入占比為56.6%，唯品會收入占32%，京東收入占6.3%。相比2014年，唯品會的份額提高了近10%，天貓、淘寶渠道份額下降了近10%。

　　從子品牌收入貢獻來看，在2015年，茵曼貢獻最大，占47%，初語貢獻第二，占33.7%。2015年，匯美主要品牌均保持較高的重復購買率。其中，“茵曼”復購率達42.7%，“初語”達39.1%，“生活在左”達37.5%。

　　2015年開始，匯美集團開始從線上走到線下，啟動旗下品牌的O2O項目， “茵曼+千城萬店”項目快速發展，截至2015年末，“茵曼+千城萬店”已簽約163家線下店，覆蓋23個省市，今年仍在持續招商。招股書顯示，在2015年，匯美集團線下業務收入占比為2.01%。

　　銷量增加同時帶來庫存風險

　　在風險預計中，匯美集團列舉了業績下滑風險、電商流量紅利減退的風險、多品牌戰略的管理運營風險、O2O戰略的實施風險、存貨余額大等十多個可預見的風險。

　　匯美方面稱，報告期內，公司的存貨也在增長，主要源于兩方面因素：一是主品牌(“茵曼”、“初語”)的銷量增長導致備貨增加;二是公司的品牌孵化戰略全面啟動，公司的品牌數量由2013年的“茵曼”、“初語”兩個品牌擴張至2015年末的十三個品牌，新孵化品牌快速上線推廣帶動了相關備貨增長。

　　招股書顯示，匯美集團旗下已孵化十多個自主品牌，包括：茵曼、初語、生活在左、samyama、達麗坊、秋殼(原名秋売)、Pass等，同時公司主品牌派生出多個相關子品牌，如家居品牌茵曼HOME、童裝品牌茵曼Kids。集團旗下產品品類還延伸至女鞋、箱包、運動裝、家居裝飾品、家具等。

　　1998年，匯美集團董事長兼CEO、茵曼品牌創始人方建華開始創業。2008年，“茵曼“開始入駐淘寶商城(天貓)，從ODM、B2B向B2C轉型，2011年、2013年兩年“雙十一”位居天貓女裝品牌榜首。