國內棉花市場產不足需已常態化

　　在國儲棉被消化以后，國內棉市需求不得不依靠大量進口棉花來滿足，新的市場發展環境已基本形成。如果國內棉市需求保持在750萬噸左右，按今年截至當前的國內棉花產量預估值、進口量、國儲棉拋售量等來推算，在明年3月國儲棉開始輪出前，國內棉市存量是足夠滿足需求的。

　　在日前舉行的“2016石家莊棉花產業論壇”上，永安期貨棉花研究員匡波告訴記者，現在市場憂慮的是2-3年以后，當國儲棉消化掉之后，即使國內棉花價格上漲到生產成本附近，甚至高于成本，內地棉花種植面積恐怕也難以快速恢復。

　　“屆時如果內地產區種植面積得不到恢復，國內棉市較大的產需缺口如何補?如果2-3年內全球棉花產量仍穩定在當前水平，不排除未來棉價會出現一波大幅上漲行情的可能?！笨锊ㄕf。

　　據記者了解，當前我國棉花年產量保持在450萬噸左右，市場年需求量在750萬噸左右，每年國內市場存在約300萬噸的供應缺口，主要依靠國儲棉拋售和進口棉來彌補。

　　市場機構預測，如果今后數年內國內棉花產量仍持續下降，加上國際市場主要產棉國產區天氣和出口政策多變，印度等國紡織行業發展迅猛，國內棉花供應會日趨緊張。在產不足需常態化的大背景下，國內棉花下游產業經常面臨原料價格波動的壓力，這不利于產業長期穩定發展。

　　“棉價與供給是互相影響的，2015年以來，全球棉花產量低于消費量，全球期未庫存不斷下降，庫存消費比走低。”匡波說，從全球棉市供需大格局來看，棉價呈現振蕩偏強態勢的概率較大，市場不會有明顯下跌趨勢出現。從棉市供需變化的小周期來分析，棉價漲跌取決于階段性供求關系的波動，因棉花是一季收獲供全年使用的。

　　截至目前，國內棉花商業庫存和工業庫存處在2010年以來的最低水平。而紗線庫存壓力明顯大于坯布庫存壓力，這值得市場關注。與此同時，我國棉花消費變量在于內外價差變化。此外從紗線進口來源國月度進口量變化情況來看，近年來越南紗增長迅猛，巴基斯坦紗穩定，印度紗下滑很快。

　　不過，匡波提醒投資者需要特別關注以下幾個問題：

　　一是國儲棉輪出價是綜合國際和國內市場價格制定出來的，在國內和國際市場價格上漲情況下，明年3月國儲棉輪出價肯定也要上調，但受儲備棉貼水的影響，紡企等最終的采購價必會低于新棉。

　　二是當前距離儲備棉輪出還有3個多月，如果中間再除去春節假期，企業生產時間只會更短，隨買隨用將成為多數企業的采購策略。由此來看，新棉漲勢難以持續。

　　三是今年年底前紡企補庫對棉價具有支撐作用，紡企雖不會大批量采購棉花，但正常的生產量是需要保證的。目前，內地棉花資源較少，大部分棉花資源集中在新疆，雖很多棉企已在新疆有采購動作，但由于鐵路運力緊張、公路運費漲價，棉價出現階段性上漲的概率較大。

　　“經過對國內外棉市供需情況的綜合分析，如果我國進口印度棉按40%關稅通關計算，進口成本17500-17800元/噸，鄭棉短期頂部應該在18000元/噸附近?！笨锊ㄕJ為，明年3月國儲棉拋售之前，新棉現貨價格會在14500-16500元/噸區間振蕩。

　　匡波表示，由于國際棉價經過較大幅上漲，且下跌概率不大，國產新棉成本及質量因素也導致售價將明顯高于去年，預計國儲棉拋售底價將比較高。拋售期間，國內棉市供需情況則要取決于國內外棉市價差的大小，最終會傳導至紗線市場，并影響到紗線進口量的變化?？锊A計新年度國儲棉拋售成交均價在14500元/噸附近?？紤]到新棉質量及成本支撐，鄭棉期價的主流運行區間為15000-15500元/噸。