現貨銷售已經漸入佳境 期待印度棉一步到位

　　據青島、張家港、廣州等地棉花貿易商反映，6月上旬以來2016/17年度烏棉、澳棉、美棉及西非棉(數量比較少)的詢價、出庫較4、5月份活躍很多，長度1-5/32〞及以上、斷裂比強度29GPT及上的澳棉抵港即被買方清關提走，入保稅區、中轉庫的數量并不大。而各港口的1%關稅內棉花進口配額異常緊張，進口企業、中間商沽高待漲的情緒比較濃郁，現貨銷售及預售也是本著售低留高、售壞留好的原則進行。因此，目前現貨銷售已經漸入佳境，原因分析如下：

　　其一、內外價差擴大，外棉簽約進口時機成熟。5月中旬以來ICE期貨各合約大幅下挫，至6月8日盤中跌至75.61美分，破本輪過山車行情起點，跌幅達到13.27%，外棉現貨價格隨之持續陰跌。6月8、9日C/A SM、EMOT SM及SM 1-5/32期待印度棉一步到位澳棉、SM烏棉的遠東主港CNF報價分別為91.40-91.50美分/磅、86.85-87美分/磅及89.50-89.75美分/磅(澳棉企直接出口報價稍低)、90.90-91美分/磅;其中C/A、SM級澳棉與新疆棉雙29棉花的價差已上升到400-600元/噸。

　　其二、配額相對充足，買家有簽約底氣。紡織企業、進品企業手中仍有一定的棉花進口配額待用。據海關統計，截止4月底，2017年我國累計進口外棉47.89萬噸，考慮到有5-8萬噸2016年1%關稅內進口配額延期至2017年2月底前使用，因此筆者判斷5月份以后大中型紡企、貿易商手中仍有至少45-48萬噸配額枕戈待旦。

　　其三、近期人民幣對美元持續升值，有利于進口。近期人民幣對美元匯率連日走高，并創下了近7個月以來的新高，美元貶值與人民幣升值成為國際金融市場關注的焦點，目前近兩周人民幣升值態勢加強，匯率區間在1000點上下波動，呈現波動收窄、漸趨穩定的跡象，表明央行做做空人民幣、沽空中國經濟的行為關門打狗暫時告一段落，匯率升值和穩定有利于中國棉紡織企業、貿易商進口簽約外棉，一定程度上降低了紡紗、織造成本。

　　一方面6月上旬以來ICE陰跌，印度棉價企穩，走勢仍有些背離，質不優、價不廉、可紡性不高的印象變化不大。如6月8、9日S-6 1-5/32的報價為87.20美分/磅，再次與EMOT SM倒掛0.20-0.30美分/磅，無論價格還是品質幾乎沒有競爭優勢;另一方面買家對6-9月份印度棉價高位下跌的看法強烈，短期觀望氣氛濃。首先，印度S-6軋花廠出廠價下破85美分/磅，目前主要是貿易商、出口商試圖撐高價格;其次，印度2017年棉花種植面積增長大幅高于預期，利空隨時落下;再次，印度棉花、棉紗出口相互牽制，形勢非常不樂觀，預計6-9月份至少有60萬噸棉花推向國際市場。

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