紡織服裝出口：訂單量與訂單質量的博弈

　　2010年紡織服裝出口“量增價升”、出口額增長，符合年初預期。根海關總署統計數據顯示，2010年，我國紡織品服裝累計出口2065.30億美元，同比增長24.62%。

　　其中，紡織品累計出口6770.51億美元，服裝累計出口1294.78億美元，增速分別為27.73%和22.83%。服裝出口額在出口訂單量增加和出口產品價格提高的2大因素推動下，大幅增長，符合我們年初對出口保持增長的判斷。

　　出口產品提價雖然會流失部分訂單，但是完整的產業鏈優勢繼續保證2011年紡織服裝訂單量。雖然外商對國內出口產品20%—30%的提價普遍難以接受部分歐美客戶已經開始縮減在華的采購量，部分低端商品將會更多從東南亞采購，但是原材料上漲是全球性的，而且原材料成本占紡織產品的比重較大(普遍在50%以上，有的產品在80%以上)。因此我們認為訂單轉移有限，在國內紡織產業鏈優勢和歐美剛性需求的作用下，2011年國內紡織服裝出口將繼續保持增長，鑒于2010年出口基數較大，預計2011年出口額的增長速度將放緩。

　　2011年原材料及人工費上漲等不利因素將使行業中企業兩極分化。據紡織工業協會對43309戶企業進行統計，全行業平均利潤率為3.97%。利潤率超過10%的企業只有3069戶，占總數的7.01%;近70%的企業利潤率在4%以下。目前人工費上漲20-30%將影響紡織服裝行業70%的企業。棉花價格上漲在產業鏈中逐級傳導，將使眾多中、小企業退出市場競爭。未來在高棉價時代，紡織產業結構調整是必然的，經過大洗牌后，企業將兩極分化，行業將出現“強者恒強，弱者淘汰”。

　　大型出口企業不愁訂單量，看中的是訂單質量。規模較大的出口企業由于許多中、小企業的退出，訂單向大企業集中，大企業市場話語權增加。就目前情況看，大型紡織出口型企業普遍反映2011年年初訂單情況良好。另外在中小企業不敢接單的情況下，大型企業有較大的訂單選擇權，訂單質量為這些企業所重視。

　　展望2011年我們認為紡織服裝行業內銷市場仍然在國內消費升級的環境下，繼續保持穩定增長。出口方面，雖然行業總體出口增速上半年會有所下滑，但是這并不是訂單問題，而是大部分出口型企業不接利潤率低的定單而造成的。小企業迫于原材料成本壓力減少訂單，將造成訂單向大型出口型企業集中，各子行業龍頭企業將有較多選擇的機會。2011年各子行業龍頭企業將會有較多利潤增長的機會。