企業財務預算應當以現金流量為核心

　　企業理財目標是企業財務預算的根本出發點和落腳點。目前，對理財目標有不同的觀點，歸納起來有五種，即：“企業價值最大化”、“股東財富最大化”、“每股收益最大化”、“每股市價最大化”和“利潤最大化”等。但認真分析一下，就可以發現以下問題：一是這些理財目標如何才能實現?答案是：只有企業實現盈利，才能實現上述種種目標。二是如何實現盈利?答案是：只有通過資金運動才能盈利，如果資金不運動，企業不運轉，是不可能產生盈利的。三是如何使資金運動最好、最有效?答案是：使資金在運動中產生最佳流量。

　　從上述簡單分析中不難看出，以最佳現金流量作為企業理財目標是最佳的選擇。之所以選擇最佳現金流量作為企業理財目標。其理由如下：

　　(一)從財務管理的本質看，財務管理是綜合性極強的價值管理。這種價值管理的特征與職能是其他管理所不能代替的。“企業管理以財務管理為核心，財務管理以資金管理為核心”的理論，是對財務管理特點和獨特功能的深刻總結，已成為越來越多的企業所接受。

　　(二)《企業會計準則——現金流量表》，對企業提供現金流量信息作出了硬性要求，要求企業必須編制“現金流量表”為確定以最佳現金流量作為企業理財目標提供了法律依據。

　　國家之所以頒布現金流量表會計準則，是由現金流量的作用所決定的。因為現金流量信息可以用來評估和預測企業的償債能力、變現能力、收益質量和財務彈性。這四個方面對企業的生存和發展顯然是極其重要的。其中，尤為重要的則是企業的變現能力，即企業產生現金和現金等價物的能力。

　　我們可以看到，企業的資金運動及其所體現的各方面的生產經營活動，本質上應是一個變現過程。企業的資本運動最初是從貨幣資金開始的，經過購買、生產和銷售三個階段，依次由貨幣資本形態轉為儲備資本、生產資本和成品資本形態，最后又回到貨幣資本形態，從而完成了這個變現過程。而這一過程的連續性強弱與周轉速度的快慢，也就體現出企業的變現能力，同時亦可反映出企業的資產質量。如果一個企業雖然擁有大量的非貨幣性資產，但如果其變現能力較差，其中大部分難以在短期內變現，那么，它們對投資人和債權人來說，都將沒有什么積極意義，對于企業自己而言，也意味著它的持續經營會發生困難，導致不得不舉借新債或吸收新的投資以補償各項生產要素的消耗，這對于企業并不是好現象。

　　總之，現金代表著企業的綜合購買力、支付能力和財富。以最佳現金流量作為企業的理財目標是最佳選擇。這個理財目標，避免了利潤最大化的缺陷。利潤總額只是一個絕對數的概念，它既不能反映企業的盈利能力，也不能反映出企業永久性資本和負債資本的績效水平，也沒有反映利潤的貨幣時間價值，甚至會影響企業的社會形象。更加要引起注意的是：利潤最大化和現金流量最大化并不是一致的，兩者之間存在一定的差距，有時兩者會發生嚴重背離的情況，即某一特定企業利潤銳增而現金凈流量卻銳減的現象。此外，利潤總額也不能直接反映出它的成因。企業的正常生產經營活動和其他活動所實現的利潤有經常產生和偶然產生之分，但只看到利潤總額并不能揭示這種區別，這些都是盈利質量問題，它與盈利數量之間并無固定的因果關系，而要正確評估盈利質量，不得不利用其他手段，如現金流量表。還有，利潤總額的計算過程需要依賴會計政策和會計處理方法。如在物價和幣值持續波動環境中，尤其是在物價長期上漲的情況下，企業以過去取得的較低價格水平的生產要素消耗與現在取得的高額收入相配比，肯定會帶來低計成本、虛計利潤的結果，并進而會導致一系列經濟和社會問題。對配比原則的歪曲應用，如提早或推遲確認收入、任意攤擔費用等，也足以對會計利潤產生影響。另外，會計實踐中，會計信息失真的重要原因是利潤最大化，企業負責人為了達到利潤最大化，不得不迫使下級單位或強令會計人員調整數字，弄虛作假。許多利潤不實的情況發生在諸如該提的折舊不提或少提，該攤銷的費用不按期如數攤銷。尤其是上市公司的粉飾利潤的現象更為嚴重。