紡織企業陷入了濃重的彷徨與觀望

　　棉價的波動讓企業無所適從

　　從9月15日至11月10日不到兩個月時間，國內棉價上漲超過70%。然而，密集調控下，“高燒”的棉價坐上了過山車。11月11日以來，棉價急速調整，回調幅度高達25%。暴漲暴跌之下，紡織企業陷入了濃重的彷徨與觀望。

　　后市仍將高位運行

　　在國際棉價上漲、部分產區不利氣候和投機炒作等因素推波助瀾下，9月中旬，棉價發力瘋漲。中國棉花價格指數(328級)從去年初的10966元/噸一路陡峭上升，9月25日，一日上漲420元/噸，突破20000元/噸大關，棉價全面邁入“2時代”。到11月10日，棉價繼續挺進“3時代”。當天，鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)棉花期貨合約最高報價達到33720元/噸，創下自2002年以來的歷史新高。

　　11月8日，國家發改委聯合農業部、鐵道部等七個部門緊急提出六項措施，拉開棉價密集調控序幕。11月8日至10日，連續3天時間，鄭商所接連發出七道通知，推出包括提高保證金、限制最大交易量、取消開倉交易手續費減半優惠等“去杠桿”措施。“提費又提保”的政策一出，獲利資金紛紛出逃。

　　11月11日，成了本輪棉價上漲行情的“拐點”。鄭商所棉花期貨主力1105合約從當天起連續大跌，11月18日的結算價只有26955元/噸，一周時間每噸跌了近7000元。11月11日，國內現貨價格也出現下跌，數次單日下調幅度每噸超過千元。

　　然而，目前看來依靠行政手段壓制棉價上漲很難持續。

　　今年我國棉花總產量約為700萬噸，用棉總量的1/3仍需進口，棉花供需失衡的局勢并未得到根本改變。據美國農業部(下稱“USDA”)評估，自2005年~2006年以來，全球棉花消費量就一直大于產量，棉花庫存長期處于緊張狀態。USDA預計，2010年~2011年世界棉花庫存量將連續第四年下降，并達到14年以來的最低水平，全球范圍內棉花供需依然偏緊。

　　種棉成本的持續增加決定棉價不可能大幅下行。據中國棉花協會調查測算，包括土地本身價格和勞動力價格，2008年棉農植棉成本每畝為1100元，2009年為1288元，2010年為1600元，2011年預計將在1900元以上。

　　考慮到國際棉價緊張的供需形勢、中國棉花的巨大供需缺口以及棉花本身重要的戰略商品屬性，應該說，為抑制價格高漲而頻頻拋儲的動作也不會長期持續。經過幾輪拋儲，中國官方儲備已經達到歷史新低30萬噸左右，接下來的棉花調控手段明顯捉襟見肘。未來中國政府很可能重新進入市場補充庫存，必將加劇棉花供給局勢的緊張。

　　隨著年底紡織業傳統旺季的到來，下游需求也會有所增長。短期內，棉花供需偏緊格局難以得到緩解、種棉成本快速上漲、農產品整體已進入上行通道，這些都將支撐棉價維持高位運行。

　　紡企兩極分化{page_break}

　　作為棉紡類企業的主要原料，棉花占到成本的60%~70%。按行業平均12%的利潤計算，棉價每漲1%，企業利潤降幅就達0.53%。棉價上漲過快，產成品價格上漲步伐卻難以跟上。作為典型的出口導向型行業，紡織企業兩頭“受氣”，通過提升產出品價格來消化成本上漲并不能輕易被消費者接受。由于紡織企業提價，出口訂單流失不少，9月棉價加速上漲后，當月棉制紡織品出口環比下降12.2個百分點。11月份閉幕的第108屆廣交會上，紡織服裝累計成交比107屆下降了2.6%。紡織服裝出口占我國紡織行業規模企業產值的70%~80%，出口形勢的不樂觀加大行業回暖的艱難。

　　為了緩解成本上漲的壓力，紡織企業尋找更為便宜或低廉的替代品。但是，棉花高漲的刺激效應，使得滌綸等替代品也出現了不同程度的大幅上漲。棉價的過山車，使企業難以預測中長期的生產經營成本，為了避免越生產越虧損的尷尬，國內紡織企業輕易不敢接單，特別是固定價格的長單。這不但提高了行業長期規劃的難度，也嚴重影響了紡織企業的后期生產經營。

　　棉價的大漲大落將加快紡織行業兩極分化的升級，大型企業的議價能力本身較強，加上原料儲備量較大、資本實力雄厚，棉價走高對此類企業生產經營影響不大。而受影響最大的將是行業中處于弱勢的中小企業，由于經濟實力相對薄弱、議價能力小，更容易受到價格上漲的不利影響。此消彼長下，產業資源將逐漸流向高附加值的大企業，行業洗牌在所難免。