紡織行業(yè)景氣度下降 服裝消費(fèi)穩(wěn)增長(zhǎng)

　　紡織子行業(yè)：我們判斷紡織制造子行業(yè)景氣度仍處于下行區(qū)間。從配置的角度，關(guān)注市場(chǎng)過(guò)于悲觀，但基本面仍能穩(wěn)定增長(zhǎng)的色織布龍頭魯泰A。

　　品牌服飾子行業(yè)：商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的3000 家零售企業(yè)銷(xiāo)售額數(shù)據(jù)顯示11 月份服飾消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2011 年11月份服飾類(lèi)商品銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)14.9%，增速比10 月份提升2.0 個(gè)百分點(diǎn)。其中，服裝銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)15.4%，比10 月份提升2.8個(gè)百分點(diǎn)。從防御性的角度，我們建議繼續(xù)關(guān)注七匹狼、九牧王、報(bào)喜鳥(niǎo)、希努爾。

　　股價(jià)表現(xiàn)

　　本周上證綜指下跌3.91%，紡織服裝板塊下跌5.83%，其中紡織板塊跌幅為7.66%、服裝板塊跌幅為4.28%，本周紡織服裝板塊整體跑輸指數(shù)約1.92個(gè)百分點(diǎn)，年初至今累計(jì)跑贏1.07個(gè)百分點(diǎn)。上證綜指年初至今跌幅為20.77%，而優(yōu)質(zhì)品牌服飾零售個(gè)股七匹狼、九牧王、探路者、羅萊家紡、富安娜、夢(mèng)潔家紡漲幅分別為12.09%、31.94%、7.43%、10.22%、23.01%、4.28%。

　　在弱市環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)男裝零售企業(yè)由于其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性而受投資者青睞，泛戶外運(yùn)動(dòng)子行業(yè)以及中高端家紡子行業(yè)由于其行業(yè)的高成長(zhǎng)性，個(gè)股分享行業(yè)增長(zhǎng)盛宴，因其穩(wěn)定較高增速的特性受投資者追捧。

　　原材料價(jià)格

　　本周中棉價(jià)格328指數(shù)周成交均價(jià)19060元/噸，周成交均價(jià)小幅上漲0.18%，12 月16 日成交價(jià)格為19067 元/噸。外棉Cotlook:A指數(shù)本周周成交價(jià)下跌5.08%。截止12 月16 日，2011 年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)累計(jì)成交1616030 噸，新疆累計(jì)成交1095800噸，內(nèi)地累計(jì)成交520230 噸 。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇反復(fù)影響出口需求;漲價(jià)對(duì)需求的抑制程度超預(yù)期。