琢磨不透的棉花市場行情接下來又將何種走向？

　　近一周，外棉期貨市場行情暴漲暴跌，而國內現貨市場變化并不大，成交低迷;下游紡織市場萎靡不振，訂單匱乏，庫存增加。糾結的棉市行情接下來將何去何從?

　　筆者認為，后期棉價缺乏上漲基礎，維持振蕩走弱的概率較大，主要原因如下：

　　內外棉價差比較

　　將以往內外棉價差進行比較不難發現，正常情況下，80美分/磅對應的國內棉價在15600元/噸左右，前幾年內 外棉價差在0-800元/噸，現在價差一直在3000元/噸以上。從市場經濟的普遍規律來看，內外棉價差的逐步收 窄是大趨勢，價差回歸的主要方式有如下兩種：一是外棉不漲、國棉跌，這種方式是很可怕的，意味著現在 的鄭棉期貨價格還遠遠沒有到底，而基本面的壓力導致這種情況出現的可能性比較大;另外一種是國棉不漲 或微漲、外棉緊追直趕，但這需要政策的調控和環境的配合。

　　國家政策導向

　　棉花作為戰略物資，國家必須維護這個產業的穩定和發展，首先需要保護的源頭就是棉農，當棉花種植的成 本和人民生活成本走高后，棉花價格就很難下跌。中國小農經濟的社會無法跟美國大農場經濟相比，國家收 儲價格定在20400元/噸是基于我國國情的，但若市場不給力，10月份以后國家很可能再次啟動收儲。

　　庫存與消費情況

　　棉花庫存與消費的相關數據無需多言，看看天津、青島、連云港、張家港等保稅庫就會發現，遍地都是棉花 ，庫容非常緊張，加上國家400多萬噸的儲備，庫存非常充足。當前國內紡織行業運行情況仍未好轉，部分紡 織廠處于停產或半停產狀態，棉紗消費處于傳統淡季，棉花消費量較上一年同期同比下降。

　　盡管如此，棉花生長期間的天氣情況和國內外宏觀經濟仍存在諸多不確定因素，將左右棉花產量和消費量。

　　下面一起看看近期棉花市場行情

　　近期棉花市場弱勢未改 有價無市

　　端午節小長假，國內棉花現貨市場就如同期陰霾的天氣一般，成交冷清， 有價無市，實際行情再次小幅下滑。今日中國棉花價格指數CCIndex328級為18279元/噸，較節前21號跌46元 ;CCIndex229級為19391元/噸，跌35元;CCIndex527為16024元/噸，跌22元。

　　22號撮合交易和鄭棉期貨的破位下跌給本就疲滯的現貨市場再次注入了悲觀的情緒，再加上節日 期間多個地區出現陰雨天氣，不利于現貨交易，導致紡企詢價明顯減少，行情表面平穩，實際有價無市，少 量成交價格小幅下滑。

　　據Cotlook(考特魯克)，22日陸地棉現貨報價繼續大幅下跌，當日Cotlook(FE)為80美分/磅，較上一日跌 4.6美分，1%關稅下和滑準稅下分別為12923元/噸和14044元/噸，分別低于今日CCIndex328級5356元和4235元 。

　　與其他棉紡原料相比，今日滌綸短纖報價為9700元/噸，粘膠短纖為14650元/噸，分別低于棉花現貨8579元和 3629元;與紗線價格比，今日KC32支紗24608元/噸，高于CCIndex328級6329元。