2012年8月17日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉短線有壓力

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20294元/噸;229級19436元/噸;328級18524元/噸;428級17617元/噸。國內紡織品：滌綸短纖9730 元/噸;粘膠短纖15050元/噸;C32S價格25380元/噸。

　　2.國內現貨: 隨著收儲時間窗口的臨近，政策將成為中短期影響棉價的首要因素。

　　3.進口棉: 8月16日，進口棉中國主港報價再度上漲，其中美棉上漲1美分，西非棉上漲0.5美分。實際上，現貨成交量不大，主要以即期裝運為主，市場供應壓力未見緩解，同時還有美國主產棉區出現降水等利空消息，因此外棉價格上漲空間非常有限。

　　4.長勢看臺：近一周以來(8月10-16日)，國內各地產棉區普遍出現降雨，對棉花生長造成不同程度的影響。其中，黃河流域棉田濕漬，個別地塊存有積水，棉株出現倒伏，預計籽棉單產將減少5-10%，因此棉農對籽棉收購價格預期提高，在5元/斤以上;臺風、暴雨過后，盡管長江流域受災嚴重的棉田面積不多，但坐桃、吐絮時間有所延遲，眼下棉花總體長勢一般;新疆地區仍以高溫天氣為主，降雨量適中，對新棉生長有利，眼下哈密、吐魯番等旱地棉株已經吐絮，個別棉企已經開秤收購。

　　5.ICE期棉：8月16日，谷物市場走強未能給ICE期棉帶來上漲動力，獲利回吐盤導致棉價下跌。此外，隨著投資者對棉花市場的熱情減退，市場難現更多賣盤介入，因此限制了棉價跌幅。

　　小結：

　　影響當前國內棉價的兩大主要因素是需求與政策，需求方面并未出現實質性變化。隨著新棉花年度的臨近，政策將成為中短期影響棉價的首要因素，棉花企業多預期棉價將出現一個向收儲價逐漸靠攏的過程，在此預期下，鄭棉下方空間有限。且鄭棉與美棉在政策方面不同，或導致近期走勢不甚一致。筆者堅持中線逢鄭棉回落逐漸納入多單的思路不變。短線關注前期平臺頂部19700元/噸附近壓力。

　　[萬達期貨]出口萎縮致美棉回落

　　截至9日一周美棉簽約出口17645噸棉花，裝運也僅為27873噸，中國僅簽約進口2449噸，顯示整體需求疲軟。而整體市場依然處于供應過剩、需求萎縮的格局，投資者對棉花的熱情遠遠小于大豆等其它農產品，這導致隔夜ICE期棉小幅下跌，12月合約收跌0.52至72.59美分/磅，延續橫盤格局。雖然中國可能增發40萬噸進口配額，但相對于中國保稅庫超過80萬噸的庫存無異杯水車薪，缺乏實質性利好的支撐，ICE期棉將延續70-75美分/磅的橫盤格局。

　　周四ICE期棉小幅下跌，主力12合約收于短期均線之下，雖然中短期均線有延續多頭上漲排列的趨勢，但KD與MACD指標延續空頭下跌排列，MACD指標紅柱縮短即將至0軸之下的弱勢區域，棉價依然處于弱勢，ICE期棉將維持低位震蕩格局，繼續關注70-75美分/磅的橫盤區域。

　　在拋儲傳言消失后，國內現貨有偏緊趨勢，新年度政府將以20400元/噸的價格敞開不限量收儲，這導致鄭棉緩慢攀升。但下游消費市場依然疲軟，國內紡織企業繼續大量進口棉花，同時據傳近期中國政府將增發40萬噸的加工貿易類配額，紡織企業對國內高價棉承受力有限，進口棉將繼續沖擊國產棉價格。另一方面，內外棉價差居高不下，歐元區經濟衰退繼續拖累全球經濟，中國紡織品服裝成本偏高，出口訂單萎縮，需求與人氣難以復蘇。在此情況下，缺乏資金與人氣的支持，鄭棉難以擺脫18600-19700元/噸的低位橫盤區域，雖然鄭棉延續反彈格局，但不可樂觀，針對當前行情不宜追漲殺跌，如1月合約19400元/噸失守多單止損并增持空單，否則謹慎持有少量多單，目標至19700元/噸一線。 {page_break}

　　[邁科期貨]預期新舊年度過渡平穩 期棉區間震蕩

　　隔夜外盤，8月16日，谷物市場走強未能給ICE期棉帶來上漲動力，獲利回吐盤導致棉價下跌。此外，隨著投資者對棉花市場的熱情減退，市場難現更多賣盤介入，因此限制了棉價跌幅。從目前情況看，投資者觀望情緒較濃，近期棉價將以振蕩走勢為主。

　　消息面，USDA公布了(2012.8.3-9)美國棉花出口報告。當周，2012/13年度美國陸地棉出口凈簽約量為1.76萬噸，美國陸地棉出口裝運量為2.79萬噸。當周，2012/13年度皮馬棉出口凈簽約量為0.36萬噸。皮馬棉出口裝運量為0.27萬噸。

　　國際市場，8月16日，進口棉中國主港報價再度上漲，其中美棉上漲1美分，西非棉上漲0.5美分。實際上，現貨成交量不大，主要以即期裝運為主，市場供應壓力未見緩解，同時還有美國主產棉區出現降水等利空消息，因此外棉價格上漲空間非常有限。

　　國內市場，國務院總理溫家寶周三(8月15日)表示，中國經濟仍面臨下行壓力，當前經濟困難可能還會持續一段時間。我們理解為國家采取積極政策的可能性較小。行業角度16日，國內棉花現貨價格仍較平穩，目前紡織行業經營形勢相當嚴峻，訂單持續萎縮、庫存量居高不下，紡織行業處于全面收縮的狀態，棉價后期走勢需看政策調節力度，但9月收儲即將來臨，20400的收儲價格對于棉價來講還是利好的。

　　現貨報價，8月16日，美國C/A棉的報價為89.10(美分/磅)，折人民幣一般貿易港口提貨價15254元/噸(按滑準稅計算);澳棉報價為94.10，折人民幣一般貿易港口提貨價15917元/噸;烏茲別克斯坦棉報價為91.60，折人民幣一般貿易港口提貨價15581元/噸;西非棉的報價為87.60，折人民幣一般貿易港口提貨價15063元/噸;印度棉的報價為85.10，折人民幣一般貿易港口提貨價14750元/噸。國家棉花價格A指數19447元/噸;B指數18532元，上漲1元。

　　行情分析，行業政策導向仍不明朗，一直牽動著棉價的神經，隨著收儲時間的臨近，棉價跌無可跌，但礙于現貨壓力上行空間也受限。新花收儲時節即將到來，20400的價格對新花來講還是利好的，但礙于新舊年度交替暫未正式開始，因此尚未有所表現。內外盤均呈現60日均線附近震蕩。