2012年9月7日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]延續依20日均線逢低做多思路

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20499元/噸;229級19628元/噸;328級18752元/噸;428級17914元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10390 元/噸;粘膠短纖15780元/噸;C32S價格25630元/噸。

　　2.國內現貨: 6日，國內棉花現貨價格繼續上漲，拋儲繼續進行，隨著符合資格的交易商陸續增多，競價活躍程度或將逐步增加，成交價格或有上漲的可能，尤其是市場上缺乏低價資源的背景下，19000元/噸以下價位的新疆三級棉還是有吸引力的。

　　3.進口棉: 9月6日，進口棉中國主港報價繼續下跌，多數品種下跌0.5美分。眼下市場缺少利好消息提振，中國拋儲在增加了市場供應的同時，還減少了紡織廠對外棉的需求，未來外棉價格走勢并不樂觀。

　　4.儲備棉成交: 9月6日，中國儲備棉管理總公司計劃掛牌競賣儲備棉45163.79噸，實際成交32884.43噸，成交率72.81%。當日，成交平均等級3.04級，平均長度27.88，加權平均成交價18602元/噸，折328級棉價為18649元/噸(公重)，較9月5日下跌20元/噸，較當日國家棉花價格B指數(CNCotton B)18752元/噸低103元/噸。

　　5.ICE期棉：9月6日，歐洲央行宣布將不限量購買國債，以便幫助成員國降低借貸成本，受其影響美國和歐洲股市大幅上漲。在外圍市場刺激下，ICE期棉以上漲收盤，但上方10日均線有明顯壓力。

　　小結：

　　在全球經濟增速低迷，全球棉花需求老大難問題在未來較長一段時難以解決的情況下，全球棉價的三階式結構難以改變。符合交儲資格的棉花加工商擔當了中國棉花社會流通價格與收儲價格之間棉花搬運工的角色，其搬運的動力是有錢可賺，在價差不足以覆蓋成本的時候，該搬運動力會不復存在。從這個意義上講，在全球棉花需求明顯變好之前，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏并不意味著能夠達到。操作上延續依20日與40日均線逢低做多的思路，近期美棉對鄭棉影響較小。

　　[萬達期貨]宏觀利好支撐美棉止跌反彈

　　歐洲央行公布旨在遏制歐債危機的新購債計劃，同時美國經濟數據顯示，8月美國民間就業人數增幅為五個月來最大，服務業就業分項指數也好轉，美國股市上漲和美元走軟提振了市場人氣，周四國際商品普遍走強，ICE期棉擺脫印度降雨及中國拋儲帶來的壓力止跌回升，主力12月收高0.64美分至75.99美分/磅，站穩75美分/磅支撐之上，延續了75-77.5美分/磅的橫盤格局。但中國拋儲將大幅增加市場供應，而全球消費沒有任何復蘇跡象，缺乏基本面的支撐，ICE期棉難以擺脫橫盤格局。

　　周四ICE期棉小陽報收，主力12月合約站穩75美分/磅之上，中短期均線系統延續多頭上漲排列，但KD與MACD指標有粘合形成空頭排列趨勢，且MACD指標紅柱持續縮短，回調壓力增加，預期ICE期棉將延續震蕩格局，繼續關注75-77.5美分/磅的橫盤區域，如75美分/磅支撐失守，跌勢將延續，否則ICE期棉將繼續上漲。

　　6日中國計劃拋儲45164噸，實際成交32884噸，成交比例僅為72.81%，平均成交價格僅為18602元/噸，折328B級價18649元/噸，最高價格達到19290元/噸，三日累計拋儲166129噸，實際成交121757噸。拋儲使得市場棉花供應量增加，多頭人氣被壓制。而在下周一，新年度棉花收儲工作將正式啟動，20400元/噸敞開不限量的收儲價格高于市場價以及目前期價，因此新年度的棉花將會大量交儲，新棉流通資源將減少。同時目前資金由1301合約流向1305合約，綜合各方面因素考慮，鄭棉有望跟隨美棉反彈，少量持有1305合約多單，預期1305合約將挑戰20000元/噸一線強壓力位。