2012年９月25日機(jī)構(gòu)看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]鄭棉操作上應(yīng)充分重視收儲政策

　　要點(diǎn)

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20499元/噸;229級19628元/噸;328級18752元/噸;428級17914元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10920 元/噸;粘膠短纖14980元/噸;C32S價格25720元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 24日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。2012年儲備棉出庫銷售繼續(xù)進(jìn)行，預(yù)計在29日出庫銷售暫停前，新棉上市量將逐步放大，市場皮棉供應(yīng)量較有保證;但在收儲政策支持下，新棉價格可能高于當(dāng)前拋售的儲備棉和外棉，國內(nèi)紡織企業(yè)仍未走出困境，后期運(yùn)營形勢仍不樂觀。

　　3.進(jìn)口棉: 9月24日，進(jìn)口棉中國主港報價全面下跌，多數(shù)品種的跌幅在1美分左右，澳棉下跌了2美分。和ICE期貨相比，當(dāng)日外棉現(xiàn)貨下跌幅度有限。近日，國內(nèi)交儲和拋儲成交量漸增，外棉市場由熱轉(zhuǎn)冷，但在國內(nèi)價格堅挺的支撐下，外商對大幅下調(diào)報價比較謹(jǐn)慎。在內(nèi)外棉價差保持高位的情況下，進(jìn)口棉銷售仍有機(jī)會。

　　4.棉花拋儲: 9月24日，儲備棉計劃掛牌出庫45294.73噸，實際成交19445.29噸，成交率42.93%，折328級棉價為18641元/噸(公重)，較9月21日上漲20元/噸，較當(dāng)日國家棉花價格B指數(shù)(CNCotton B)18759元/噸低118元/噸。

　　5.ICE期棉：9月24日，ICE期貨在看空氛圍的籠罩之下繼續(xù)下跌，12月合約盤中跌至72.5美分后出現(xiàn)少量買盤，從而限制了棉價跌幅。

　　小結(jié)：

　　當(dāng)前收儲拋儲同時進(jìn)行，價格不一。拋儲更真實地反映了中國社會流通棉花價格。收儲啟動后，棉花資源將流向國儲。但在全球棉花需求明顯變好之前，棉花價格的三階式結(jié)構(gòu)不會改變，中國社會流通棉價將向20400的收儲價靠攏，但靠攏遠(yuǎn)不意味著能夠達(dá)到，因為國內(nèi)紡企仍未走出困境，后期需求仍難樂觀。我們一方面維持“棉價將長期低位運(yùn)行”的觀點(diǎn)不變，另一方面，在操作上應(yīng)充分重視收儲政策，采取逢低做多的思路，CF1301合約40日與60日均線是很重要的指示線。

　　[邁科期貨]現(xiàn)貨市場僵持難改期棉看MA60支撐

　　隔夜外盤，9月24日，ICE期貨在看空氛圍的籠罩之下繼續(xù)下跌，12月合約盤中跌至72.5美分后出現(xiàn)少量買盤，從而限制了棉價跌幅。目前，市場難以尋覓利好消息，在美元指數(shù)上漲以及新棉供應(yīng)大量增加的雙重打壓下，市場延續(xù)下跌勢頭。不過，在棉價連跌三個交易日之后，短期內(nèi)或?qū)⒚媾R調(diào)整。

　　國際市場，9月24日，進(jìn)口棉中國主港報價全面下跌，多數(shù)品種的跌幅在1美分左右，澳棉下跌了2美分。和ICE期貨相比，當(dāng)日外棉現(xiàn)貨下跌幅度有限。近日，國內(nèi)交儲和拋儲成交量漸增，外棉市場由熱轉(zhuǎn)冷，但在國內(nèi)價格堅挺的支撐下，外商對大幅下調(diào)報價比較謹(jǐn)慎。在內(nèi)外棉價差保持高位的情況下，進(jìn)口棉銷售仍有機(jī)會。

　　國內(nèi)市場，24日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。2012年儲備棉出庫銷售繼續(xù)進(jìn)行，預(yù)計在29日出庫銷售暫停前，新棉上市量將逐步放大，市場皮棉供應(yīng)量較有保證;但在收儲政策支持下，新棉價格可能高于當(dāng)前拋售的儲備棉和外棉，國內(nèi)紡織企業(yè)仍未走出困境，后期運(yùn)營形勢仍不樂觀。

　　國儲動態(tài)：1、9月24日儲備棉出庫銷售成交1.94萬噸成交率42.93%，累計成交34.09萬噸，成交率48.18%。2、9月24日國家棉花臨時收儲成交26600噸，截至9月24日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交88390噸，其中內(nèi)地成交18870噸、新疆成交69520噸。

　　現(xiàn)貨報價，9月24日，美國C/A棉89.35(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15287元/噸(按滑準(zhǔn)稅計算);澳棉94.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15945元/噸;烏茲別克斯坦棉91.40，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15552元/噸;西非棉的報價為86.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14940元/噸;印度棉85.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14786元/噸。國家棉花價格A指數(shù)19629元/噸;B指數(shù)18759。

　　行情分析，近期美棉出口數(shù)據(jù)差于預(yù)期，主要來自于中國消費(fèi)預(yù)期不佳。國內(nèi)紡織企業(yè)經(jīng)營仍困境，棉紗出貨量有限，加上流動資金緊張，對皮棉采購積極性不高，皮棉現(xiàn)貨市場承壓。隔夜ICE期棉下跌1.02%，今日關(guān)注60日均線期價能否有效企穩(wěn)。

　　操作上，暫觀望，看MA60支撐有效性。{page_break}

　　[一德期貨]節(jié)前棉市平淡鄭棉逢低了結(jié)空單

　　周一CF1301低開低走， CF1301收盤成交11.3萬余手，持倉小幅增加。CF1301收于19475元/噸，跌235元/噸，增倉1424手;9月24日我國進(jìn)口棉花 (FC Index M)87.72美分/磅，跌1.56美分/磅，1%關(guān)稅下折算價格14211元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價格15016元/噸。

　　據(jù)紐約9月24日消息，美國期棉周一連跌第三天，并觸及五周低點(diǎn)，因在市場最近升至77美分上方后，投資者繼續(xù)賣出。ICE12月合約下跌0.75美分或1.02%，結(jié)算價報每磅72.5美分。

　　9月24日，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交12520噸，較上交易日減4100噸，訂貨量增120噸，累計訂貨92600噸。24日撮合MA1211合同高開，其他各合同低開，日內(nèi)震蕩走低，終盤收跌。從籽棉收購進(jìn)度來看，雖說有部分地區(qū)因?qū)κ袌鲆蓱]，放緩籽棉收購進(jìn)度，但10月間，籽棉會大量上市，按目前市場情況，交儲會是最好的選擇，隨著收儲大規(guī)模進(jìn)行，收儲托市的政策初衷將慢慢在市場顯現(xiàn)。

　　周一鄭棉低開低走，重回19200-19700震蕩區(qū)間，已逼近下軌，建議投資者逢低了結(jié)部分空單，高位底單可繼續(xù)持有，目前棉市需求仍未改善，僅有收儲支撐，因此鄭棉沒有擺脫上沖震蕩區(qū)間的動能。今日操作建議，逢低了結(jié)空單，高位底單繼續(xù)持有， CF1301參考價格區(qū)間為19300-19600。

　　[萬達(dá)期貨]對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂促使ICE期棉繼續(xù)下跌

　　疲弱的德國企業(yè)景氣指數(shù)和債負(fù)沉重的西班牙的不確定性加重了對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不斷惡化的憂慮，整體市場人氣受挫，ICE期棉繼續(xù)下跌，雖然低位紡織買盤限制了跌幅，但最終主力12月合約依然收跌0.75美分至72.5美分/磅，延續(xù)下跌趨勢不改。目前宏觀面偏弱，基本面全球產(chǎn)量大幅高于消費(fèi)，新棉上市供應(yīng)壓力增加，但消費(fèi)受經(jīng)濟(jì)的拖累毫無起色，跌勢可能延續(xù)，12月合約將挑戰(zhàn)70美分/磅強(qiáng)支撐位。

　　技術(shù)上，周一ICE期棉中陰報收，主力12月合約依然收于短期均線之下，短期均線有掉頭向下趨勢，KD與MACD指標(biāo)延續(xù)空頭下跌排列，MACD指標(biāo)綠柱增長，跌勢將延續(xù)，預(yù)期未來12月合約將挑戰(zhàn)70美分/磅強(qiáng)支撐位。

　　外圍市場的疲軟成為鄭棉下跌的一個誘因，雖然周一主力1301合約止跌于19400元/噸一線，但拋儲僅成交19445噸，成交比例僅為42.93%，持續(xù)流拍突顯了下游市場對原料的需求的低迷。同時全球經(jīng)濟(jì)受歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退拖累也有下滑趨勢，紡織品服裝消費(fèi)繼續(xù)萎縮，前景黯淡使整個市場繼續(xù)壓縮庫存。而新棉開始大量上市，新疆棉成本低于19200元/噸，內(nèi)地小包棉成本僅為18000元/噸左右，供應(yīng)增加消費(fèi)低迷導(dǎo)致鄭棉面臨下行壓力，鄭棉將隨美棉繼續(xù)下跌，1301合約19400元/噸支撐失守，繼續(xù)增持空單，下行目標(biāo)將至19000元/噸，并以該價格為壓力位。