紡織服裝業觸底后展露回暖勢頭

　　經歷了一年多的寒冬，紡織服裝行業在2012年第三季度終于展露回暖勢頭，而且，此前市場普遍擔憂的四季度業績狀況也在國民消費信心強勢回升下逐漸變得明朗。外貿出口呈現回暖勢頭、終端消費優于市場預期，都在不斷強化紡織服裝行業筑底趨穩的預期。

　　同花順(300033,股吧)統計數據顯示，第三季度服裝家紡企業中的盈利企業占比逾六成。紡織工業聯合會新聞發言人孫淮濱在接受中國證券報記者采訪時表示，受內需回暖影響，處于消費終端的服裝企業及中游紡織制造企業四季度業績都將出現起色。浙商證券紡織服裝行業分析師王劍也認為，行業目前已觸底，最差階段也已經過去。

　　服裝企業回暖趨勢確立

　　“春江水暖鴨先知”，最能直接感受消費者消費意愿的服裝企業率先表現出回暖跡象。截至三季報收官日，在39家服裝家紡企業中，有25家公司第三季度凈利潤較去年同期上漲，其中*st遠東、搜于特(002503,股吧)、卡奴迪路(002656,股吧)、探路者(300005,股吧)增幅超過五成。

　　備受投資者追捧的搜于特三季報數據顯示，公司1-9月實現營收11.12億元，同比增長49.27%，歸屬于上市公司股東凈利潤為1.76億元，同比增幅為53.81%;第三季度單季度收入4.47億元，歸屬于上市公司股東凈利潤0.8億元，同比增長75.29%。公司表示，公司營銷網絡迅速擴張，專賣店數量、面積、質量穩步提升，根據公司2012年秋冬季訂貨會訂單情況，前三季度業績較去年同期有較大增長。中投證券認為，搜于特實現收入增長主要靠外延驅動。公司前三季度開店近200家，且開的大店數目增加，此外還往二層發展，平均租金下降。不過，公司秋冬產品并未向上提價，產品銷售以增量為主。

　　除了上市公司業績支持外，中觀經濟數據也呈現較好預期。國家統計局日前剛剛出爐的經濟數據大大增強了市場對國內消費呈現復蘇跡象的判斷。其中，9月份社會消費品零售總額年率上升14.2%，升幅好于預期。

　　不過，統計數據也顯示，9月服裝消費價格漲幅列5月份以來最高，居民消費更為謹慎，再加上去年同期增速較高等因素影響，9月服裝銷售繼8月回暖后重新出現增速放緩跡象。因此，申銀萬國分析師推斷零售市場企穩尚需時間。申萬進一步指出，若未來終端消費回暖趨勢得以確立，行業將存在估值修復的可能。

　　向好趨勢有望延續

　　浙商證券分析師王劍認為，下游消費產業相對制造業復蘇周期有所滯后，但從9月份的數據可以看出回暖跡象，加之“十一”黃金周消費刺激影響，預計10月份消費數據環比會好于9月份。

　　在國內外經濟短期難有較大改善的背景下，紡織制造類上市公司四季度較三季度難有大的變化，而品牌服飾類上市公司四季度終端銷售增速很可能略好于前三季度，這將在很大程度上提升明年3月召開的2013年秋冬訂貨會的預期。東方證券發布的四季度投資策略報告指出，從整個景氣度而言，四季度紡織行業整體較難出現明顯超越大盤的投資機會，但在2013年中期左右行業景氣度將得到明顯提升。

　　四季度行業業績有望穩步回暖，可以歸功于中秋與國慶最長黃金周的消費拉動、圣誕與元旦的促銷活動以及2013年春季(2月份)銷售季的延長。據中華全國商業信息中心的調查統計，2012年中秋、國慶黃金周期間，全國百家大型零售企業服裝零售額同比增長15.23%;今年大部分地區入冬較去年略早，同樣利于冬季產品的銷售增長。

　　東方證券分析師還表示，2013年的春節在2月份，因此品牌類企業今年冬季產品的銷售季將更長，理論上有利于提高秋冬的售罄率。同時，9月服裝鞋帽制造及皮毛羽絨制品業PMI指數上升明顯，57.4的指數較上月增加5.7，顯示行業景氣有轉暖跡象，預示著第四季度零售終端增速可能會比前三季度改善。