棉花市場基本面疲弱未改 棉花空單持有

　　一、市場行情描述

　　11月13日鄭棉期貨高開低走，主力1305合約收盤較前一交易日上漲20元/噸至19095元/噸。成交量為26894手，持倉量減少1262手至181018手。從鄭棉主力前20位持倉排名看，多頭總持倉數(shù)減少65手至56160手，空頭總持倉數(shù)增加132手至64319手，主力持倉凈空頭為8159手。昨日鄭商所棉花倉單為733張，較上一交易日減少17張，有效預(yù)報為6張。

　　昨日美棉市場小幅調(diào)整，主力03合約收盤下跌0.59美分/磅，報收于70.61美分/磅。現(xiàn)貨方面，11月13日中國棉花價格指數(shù)較上一交易日上漲8元/噸至18768元/噸。進口棉FCindexM價格較上一交易日上漲0.43為83.77美分/磅，進口成本按滑準稅價格14458元/噸，進口棉按滑準稅每噸低于國產(chǎn)棉4310元。

　　下游市場，11月13日下游紗線價格方面，KC32S價格較上一交易日持平為25716元/噸，JC40S價格較上一交易日持平為30770元/噸。

　　棉花替代品，11月13日滌綸短纖價格較前一交易日下滑10元/噸至10590元/噸;粘膠短纖價格較上一交易日上漲20元/噸至14340元/噸。

　　相關(guān)信息：

　　本屆廣交會紡織服裝成交下降15.5%。

　　11月13日，計劃收儲133870噸，實際成交58770噸，成交比例44%。其中內(nèi)地計劃收儲104870噸，實際成交29970噸，成交比例29%，新疆計劃收儲29000噸，實際成交28800，成交比例99%。截至今日2012年度棉花臨時收儲累計成交2483840噸，新疆累計成交1608920噸，內(nèi)地累計成交746200噸。

　　10月棉企調(diào)查顯示棉花商業(yè)庫存85萬噸，較上月的147萬噸大幅減少。

　　綜述：周二鄭棉主力1305合約高開低走收陰線，期價收于5日均線下方，走勢仍偏弱。從持倉看，主力空頭增倉較多頭增倉更顯積極。

　　棉花市場基本面來看，收儲支撐棉價碎步攀升，有傳言后期國家會收購5級皮棉，但仍需政策明朗。紗布價格穩(wěn)定為主，在終端紡織服裝需求乏力情形下，出貨仍偏弱。目前市場上高等級棉趨緊，外加收儲支撐，短期鄭棉的下跌空間有限，但終端需求乏力下，鄭棉上漲也不易。因此鄭棉將延續(xù)偏弱震蕩走勢。宏觀面，德國11月ZEW經(jīng)濟景氣判斷指數(shù)為-15.7，大幅低于預(yù)期的負9.8，顯示歐債危機的蔓延已對核心成員國的經(jīng)濟造成了極大影響，另外美國財政懸崖的擔(dān)憂繼續(xù)籠罩市場，美股及原油下跌。美棉市場昨日窄幅調(diào)整收低。

　　整體來看，外圍宏觀氛圍謹慎偏空，棉花基本面疲弱未改，鄭棉仍將保持弱勢。操作上，我們建議買1賣5跨期套利操作繼續(xù)持有。單邊操作上前期主力1305合約19200-19250區(qū)間入場空單持有，止損位19270。

　　二、行業(yè)新聞

　　《南疆四級籽棉大量上市棉籽價格繼續(xù)下滑》

　　據(jù)調(diào)查，11月份以來南疆各棉區(qū)收購籽棉的品級明顯下降，四、五級籽棉已逐漸大量上市，霜黃棉、秋桃、剝桃棉已開始影響籽棉、皮棉品級，馬值為C1的籽棉也迅速增加。12日阿克蘇地區(qū)部分軋花廠四級籽棉的收購價降至8.50-8.60元/公斤，40%衣份三級籽棉的收購價則穩(wěn)定在9.0-9.05元/公斤。由于高等級籽棉的交售量越來越少，對霜黃棉比較重、馬值低的籽棉不收，近日棉花加工企業(yè)的日均收購量明顯下滑，阿克蘇西大橋、柯坪、庫車等地一些棉企計劃11月下旬前停收，而加工在11月底前也將結(jié)束。由于上周末國際市場美豆、豆油、豆粕等價格大幅下挫，引發(fā)12日國內(nèi)大連期貨市場豆粕各合約跌停、豆油盤面較大下行，因此引發(fā)引棉籽收購價格明顯向下浮動，個別油廠恐慌性報價。

　　11月9、10日阿克蘇周邊棉籽收購價1.97-1.98元/公斤，距離較遠的軋花廠收購價1.93-1.94元/公斤，而12日，部分軋花廠提貨價已跌至1.90元/公斤左右，因國際市場豆油、豆粕等價格很不穩(wěn)定，導(dǎo)致國內(nèi)榨油廠和棉花加工企業(yè)感覺無所適從，虧損情況接連出現(xiàn)。