2013年1月11日棉花期貨

 　　[宏源期貨]新一輪棉花調控對鄭棉影響不大

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20939元/噸;229級20066元/噸;328級19240元/噸;428級18625元/噸。國內紡織品：滌綸短纖11410 元/噸;粘膠短纖14110元/噸;C32S價格25820元/噸。

　　2.國內現貨: 目前紡織廠高等級棉花資源緊缺，但是由于紡企對拋儲的期待，棉花采購偏謹慎，進口配額需求迫切，當前企業認為拋儲勢在必行，現在只是關注拋儲后如何制定拋儲價以及可能實施的將拋儲與配額進行捆綁的宏觀調控模式，這些成為當前棉花市場熱議的焦點。

　　3.進口棉花：1月10日，進口棉中國主港報價小幅下跌，各個品種跌幅均為0.25美分。目前，紡織廠對外棉詢價活躍，一方面是為國家發放配額做準備，另一方面外棉價格優勢仍然明顯，特別是印度棉報價以40%全額關稅通關依然劃算。

　　4.出口數據：據中國海關總署最新統計數據顯示，2012年12月，我國紡織品服裝出口額為241.0億美元，環比增長14.91%，同比增長10.84%。

　　5.棉花收儲: 截至1月9日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交5401930噸，內地成交1697760噸、新疆成交2427520噸，骨干企業1276650噸。

　　6.ICE期棉：1月9日，交易商等待USDA供需報告，交投謹慎，ICE期棉尾盤階段跌幅擴大，但基金買盤的介入限制了棉價的下跌空間，3月合約繼續維持振蕩走勢。

　　小結：

　　新一輪捆綁式儲備棉拋售實際上是在“政府”與“用棉企業”之間重新建立了一個市場，而與中國棉花社會流通市場相對隔離。在這個“新的市場”里，企業根據自身經營狀況選擇是否購買，從三級棉19000元/噸的拋售定價來看，并不對社會流通棉價構成打壓作用，可定性為“中性”。鑒于鄭棉反映的是中國國產棉花社會流通價格，筆者認為鄭棉5月合約將繼續在較長一段時間內保持窄幅震蕩的走勢。上方19500元/噸與下方19000元/噸是值得關注的點位。

　　[邁科期貨]政策呼之欲出 鄭棉區間震蕩

　　隔夜外盤，10日，ICE期棉市場觀望情緒濃厚，成交量萎縮，投資者等待USDA供需報告指明方向，3月合約上漲41點，繼續在近期振蕩區間內調整。業界普遍預期美國棉花供需狀況將進一步趨于緊張，但全球棉花消費可能減少以及中國會因拋儲而減少對外棉的進口均對棉價走勢不利。

　　國際市場，10日，進口棉中國主港報價小幅下跌，各個品種跌幅均為0.25美分。從市場情況看，隨著進口棉陸續到港，再加上中國即將開始拋儲，因此市場資源供應充足，棉價面臨下行壓力。目前內外棉價差較為明顯，一旦紡織廠拿到配額，外棉將是紡織廠的首選。

　　國內市場，10日，國內棉花現貨價格繼續小幅上漲。近期市場焦點圍繞拋儲展開，現貨銷售不可避免的存在壓力，市場預期此次投放的儲備棉競拍底價定在19000元/噸，低于當前的現貨市場價格20400元/噸，有可能會帶動國內棉花市場價格回落，但儲備棉是按照紡織企業用棉需求進行投放，預計會對國內棉花價格的利空影響非常有限。

　　國儲動態，1月10日臨時收儲成交37480噸，截至當日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交5439410噸。

　　現貨報價，1月10日，CNCotton A 20095元/噸，上漲5元;CNCotton B 19270元，上漲5元。美國C/A棉的報價為90.85(美分/磅)，港口提貨價15364元/噸(按滑準稅計算);澳棉95.85，港口提貨價15944元/噸;烏茲別克斯坦棉92.85，港口提貨價15592元/噸;西非棉86.35，港口提貨價14868元/噸;印度棉83.85，港口提貨價14604元/噸。

　　行情分析，政策仍是保供穩價為主基調，但儲備棉與外棉配額捆綁發放逐漸臨近，紡織企業對皮棉現貨市場及外棉采購均受到一定抑制，加上臨近年關企業多停工，本就疲軟的消費環節將遇冷，也將對棉價形勢壓制。鄭棉05 19300-18950元/噸震蕩。

　　操作上，19300-18950區間操作。{page_break}

　　[一德期貨]等待供需報告 鄭棉地量震蕩

　　周四CF1305窄幅震蕩， CF1305收盤成交2.7萬手，持倉小幅減少。CF1305收于19265元/噸，跌30元/噸，減倉152手;1月10日我國進口棉花 (FC Index M)85.82美分/磅，跌0.15美分/磅，1%關稅下折算價格13775元/噸，滑準稅下折算價格14877元/噸。

　　據紐約1月10日消息，美國棉花期貨周四上漲，市場靜待周五公布的美國農業部(USDA)1月供需報告。洲際交易所(ICE) 3月期棉合約收高0.6%，至每磅75.20美分。

　　1月10日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交10400噸，較上一交易日減180噸。訂貨量增加140噸，累計訂貨23010噸。10日撮合各合同開盤高低不一，日內寬幅震蕩，終盤收跌。基本面上，據中國棉花信息網12月紡企和棉企調查可以看出，目前市場可用棉花資源相對較少，紡織企業對后市心態稍顯改觀。當前拋儲細則仍沒完全公布，繼續關注后續拋儲細則。

　　周四鄭棉窄幅震蕩，由于近期重要事件較多，行情陷入縮量震蕩的局面，今日料繼續震蕩等待方向選擇，晚間USDA報告及周一可能推出的拋儲細則均需重點關注，投資者可逢低買入，套利操作可繼續持有。今日操作建議，逢低買入或持有賣5買9組合， CF1305參考價格區間為19100-19300。

　　[萬達期貨]出口利好美棉在USDA月報前收高

　　雖然市場預期周五公布的月度供需報告將繼續下調全球消費，但截至1月3日一周美棉簽約出口本年度陸地棉44566噸，裝運達到58219噸，良好的出口數據對ICE期棉構成支撐，3月合約收高0.41美分至75.2美分/磅，延續橫盤格局不改。雖然全球消費疲軟，但中國大量收儲導致市場供應減少，指數基金近期調倉有望增加ICE期棉比重，多重因素將對ICE期棉構成支撐，繼續關注74美分/磅的支撐位。

　　周四ICE期棉小陽報收，但KD與MACD指標延續空頭下跌排列，MACD指標綠柱增長，回調壓力不減，橫盤有望延續，關注3月合約74美分/磅支撐位，如該支撐失守，下行目標將至70美分/磅一線，否則將延續中期反彈格局繼續挑戰78美分/磅壓力位。

　　國內市場距傳言的拋儲日期越來越近，14日開始以19000元/噸的價格拋售90萬噸儲備概率極大，陳棉復檢凈重結算擁有一定的競爭力，這將導致紡織企業買盤轉向國儲市場。另一方面，進口棉陸續大量到港，但春節前消費與出口并沒有好轉，短期市場供大于求將抑制現貨棉價及鄭棉市場多頭人氣，雖然鄭棉倉單資源緊缺，但其依然難以吸引投機與消費買盤介入，鄭棉并不具備上漲基礎，背靠19400元/噸壓力位繼續增持空單。