上周紡織服裝板塊在家紡帶動下出現(xiàn)上漲

 　　一周主要回顧:1、行業(yè)跟蹤:①服裝家紡板塊上漲:上周紡織服裝板塊在家紡帶動下出現(xiàn)上漲,伴隨地產(chǎn)銷售回暖,預計家紡企業(yè)收入和業(yè)績將逐步改善;而服裝企業(yè)由于仍處庫存消化過程,我們對其增長持相對謹慎態(tài)度。②1月紡織業(yè)PMI為48.7,服裝業(yè)PMI為49.7。紡織業(yè)各項指數(shù)有所上升,服裝業(yè)由于2012年四季度以來保持高位,本月相對回落。

　　2、公司跟蹤:①羅萊家紡股權(quán)激勵點評及加盟商跟蹤:公司擬授予350萬份期權(quán)覆蓋220人,行權(quán)價格43.49元,行權(quán)條件:13-15年收入復合增長率不低于15%;凈資產(chǎn)收益率不低于16%。公司此時推出股權(quán)激勵意在表明對未來收入增長具有信心,預計后期仍會出臺針對高管的激勵方案。維持12-14年EPS為2.66/3.00/3.60元,對應(yīng)PE為18.4/16.3/13.6倍,維持增持。上周我們跟蹤了江蘇某加盟商:近期加盟商向公司補訂了約13年春夏訂貨會金額的10-20%用于應(yīng)對3月大促,年底團購業(yè)務(wù)受政府反腐、倡導節(jié)約等影響有所下降。②七匹狼2012年業(yè)績快報及省代銷售情況跟蹤:12年公司營業(yè)收入34.73億元,同比增長18.93%,凈利潤5.64億元,同比增長36.68%,折合EPS為1.12元,符合市場預期。上周我們跟蹤了某大型省代銷售情況,預計2013年1月零售終端銷售收入略有下降。③卡奴迪路2012年業(yè)績快報及物業(yè)購買公告:12年公司營業(yè)收入6.36億元,同比增長37.85%,凈利潤1.68億元,同比增長53.2%,折合EPS為1.68元,符合市場預期。公司控股孫公司“連卡福”以自有資金1.29億元在衡陽新城區(qū)購買商鋪,用于建設(shè)高端精品買手店。

　　上周紡織服裝板塊走勢表現(xiàn)弱于市場。上周紡織服裝指數(shù)漲4.2%,相對申萬A指數(shù)跌1.24%。其中,紡織制造指數(shù)漲3.08%,相對申萬A指跌2.36%;

　　服裝家紡指數(shù)漲5.22%,相對申萬A指跌0.22%。

　　行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù):①1月紡織和服裝PMI為48.7和49.7,整體PMI指數(shù)為50.4。②上周棉花、化纖價格基本平穩(wěn):國內(nèi)328級現(xiàn)貨上周收報于19271元/噸,鄭棉主力合約漲1%報20130元/噸。滌綸短纖跌0.2%報11600元/噸,粘膠短纖走平報14450元/噸,氨綸44dtex長絲走平報44400元/噸。

　　我們的觀點:家紡基本面筑底,服裝渠道庫存仍在消化。12下半年以來家紡行業(yè)庫存壓力遞減,同時房地產(chǎn)銷售回暖有望推動企業(yè)業(yè)績逐步復蘇。近日部分服裝企業(yè)公布業(yè)績快報,預計男裝12年報增長仍然較為穩(wěn)健,但從草根調(diào)研情況來看,服裝零售終端尚無明顯起色,基于渠道庫存壓力猶存、外延擴張步伐減慢,預計2013年服裝企業(yè)收入和凈利潤增速將有所放緩。推薦業(yè)績確定性強的上海家化和地產(chǎn)復蘇帶動的家紡龍頭羅萊家紡;建議關(guān)注多元化發(fā)展的雅戈爾,公司券商投資和地產(chǎn)業(yè)務(wù)受益上漲,我們認為目前價值低估,公司配置價值逐步顯現(xiàn),有望補漲。 正文已結(jié)束，您可以按alt+4進行評論